案例2--国际结算与衍生金融工具

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1、造市者---案例索罗斯1992年，看准欧洲货币汇率机制的重组将导致利率下降，进而使股市高涨，同时，英镑价值又被高估。于是，他在卖空英镑的同时，又购进了相当于5亿美元的英国股票，果然，英镑应声下泻10%，而伦敦股市却上升了7%。索罗斯满载而归，而英镑却大伤元气。1997上半年，首先对泰铢，然后转向菲律宾，印尼，马来西亚，所到之处汇市，股市一路狂泻。各国中央银行被迫就犯。20亿美元唾手而得。MainFeaturesofFEM五国际外汇市场的特征：1.时空已连为一体。(Integratedmarket)由于电脑终端网上连接。2.汇率差异缩小3.经济发展不平衡仍然是汇率波动得基本要素。欧洲

2、市场:9AM---2PM纽约市场---3PM旧金山市场:12AM东京市场：香港，新加坡市场:4.方便客户的金融创新的涌现。(FinancialInvention)。5.外汇交易仍然以美元为中心。(USdollar,keycurrency)6.中央银行和国际联合干预加强。(Jointintervention)ForeignExchangeTransaction第二节外汇交易概述外汇交易的报价方式采取省略方式，只报小数点末两位数USD/DEM1.5915/25报价15/25USD/SwFr1.4040/50报价40/50买入/卖出买卖差价：(BasicPoint)1基点价值为0.01%

3、主要货币差价小；小币种则差价大。银行间即期交易限额：100万~500万美元。RulesandOrders外汇买卖的主要交易规则：美元为中心的报价法。直接标价法（除去英镑，美元，欧洲货币单位，澳元，新元）只报汇率的最后几位数。远期与即期的差价。银行同业间参考汇率以100万美元为交易单位。银行有义务报出买入和卖出价。并且履行其报价。(100~500万美元之间）行话的规范化。例如：OneDollar=100万美元“一言为定”电话就是合同。然后邮件书面确认。TelephoneProcedure（客户）自报姓名，单位名称。（客户）询价：交易币种；即期或远期的买入和卖出价；交割金额，交割日。（

4、银行）报价：根据客户的询问立刻回答。（双方）成交：客户表示买卖金额，银行表示承若。（银行）确认：“OK,Done.”交易告结束。然后证实买卖货币，金额，交割日，结算办法。（双方）交割：交易当事人将卖出货币解入对方指定银行的存款帐户中。DateofDelivery外汇买卖的交割日期交割表示为交易双方分别按照对方的要求将卖出的货币解入对方指定的银行。交割日=结算日=起息日(valuedate)国际惯例：交割日应是外汇交易所涉及的两个结算国的银行均营业的日子。但在美国若是银行的节假日，而在另一国不是，这一天仍算作营业日。远期外汇交易的交割日的推算：通常按照即期交割日（起息日）后整月或整月

5、的倍数，而不管各月的实际天数差异。TypesofTransactions第三节外汇交易的类型（重点及难点）即期外汇交易：SpotExchangeTransaction外汇买卖成交后在两个营业日内办理有关货币收付交割的外汇业务。国际贸易结算，基本上是非现金结算。使用以支付金钱为目的并且可以流通转让的债权凭证——票据为主要的结算工具.国际结算内容与结算工具汇出汇款。（汇付预收款对买方不利）汇入汇款。（汇付迟收款对卖方不利）出口结汇。（信用证结算针对出口方）进口付汇。（信用证结算针对进口方）1.本票（PROMISSORYNOTES)是一个人向另一个人签发的，保证即期或定期或在可以确定的将

6、来的时间，对某人或其指定人或持票人支付一定金额的无条件书面承诺。种类1.一般本票(PROMISSORYNOTE)：出票人为企业或个人，票据可以是即期本票，也可是远期本票。2.银行本票(CASHER‘SORDER)：出票人和收款人都是银行，只能是即期本票银行本票是银行签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定金额给付款人或者持票人的票据。   本票的出票人，为在经中国人民银行当地分支机构批准办理本票业务的银行机构。本票的出票人就是本票的付款人。2.汇票（BillofExchange，Draft）是出票人签发的，委托付款人在见票时或者在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据

7、。汇票是一种无条件支付的委托，有三个当事人：出票人、付款人和收款人。国际结算工具－－汇票种类按出票人不同，可分成银行汇票和商业汇票。银行汇票（Bank‘sDraft），出票人、付款人都是银行。商业汇票（CornercialDraft），出票人是企业或个人，付款人可以是企业、个人或银行。按是否附有包括运输单据在内的商业单据，可分为光票和跟单汇票。跟单汇票多是商业汇票。按付款日期不同，汇票可分为即期汇票和远期汇票。汇票上付款日期有四种记载方式：见票即付（atsight）；