《项目投资管理会计》PPT课件

《《项目投资管理会计》PPT课件》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第五章项目投资管理学习目的与要求：1、掌握项目投资的相关概念；2、重点掌握现金流量的估算方法，净现金流量的含义与计算方法；3、重点掌握各种非折现评价指标和各种折现评价指标的含义、特点及计算方法。1内容提要：1、概述；2、现金流量（CF的假定、具体内容、NCF的确定）；3、投资决策评价方法（NPV法、IRR法、等年值法）；4、设备的投资决策；5、风险投资决策（风险调整贴现率法、肯定当量法）。2第一节概述一、投资的含义和目的（一）含义投资是取得利润的前提，是发展生产和经营的必要手段，也是降低风险的重要途径。（二）目的1、

2、取得投资收益2、降低投资风险3、承担社会义务3二、投资的分类（一）直接投资和间接投资⇒根据投资与生产经营的关系（二）短期投资和长期投资⇒根据投资回收期的长短♣狭义上的：♣广义上的：（三）对内投资和对外投资⇒根据投资方向（四）初创投资和后续投资⇒根据投资在生产过程中的作用4三、长期投资经济效益分析应考虑的基本问题1.资金时间价值（TheTimeValueofMoney）2.投资风险与风险价值(TheRiskValueofInvestment)3.通货膨胀(Inflation)4.资金成本(CostofCapital)5

3、.现金流量(CashFlow)5第二节　现金流量一、现金流量的涵义（CashFlow➞CF）以收付实现制为基础这里的“现金”是广义上的现金二、现金流量的假定(★)1、财务可行性分析假定62、全投资假定（∆）3、项目计算期假定4、建设期投入全部资金假定5、经营期与折旧年限一致假定6、时点指标假定7、确定性假定7三、现金流量的具体内容(★)（一）现金流入的内容（CashInflow➞CI）1.营业收入2.回收固定资产残值或中途变价收入3.回收的流动资金。（2、3统称为回收额）4.其它现金流入量8（二）现金流出的内容(Ca

4、shOutflow➞CO)1、建设投资（含更新改造和基建投资）注：FA投资可能与计算折旧的FA原值存在差异★FA原值＝FA投资＋建设期资本化借款利息＋FA投资方向调节税2、垫支的流动资金（又称为流动资金投资）（1、2合称为原始总投资）★原始总投资＝建设投资＋垫支流动资金★投资总额＝原始总投资＋资本化利息93、经营成本（又称付现的营运成本、付现成本）★某年经营成本＝当年总成本费用（含期间费用）－该年折旧－该年无形资产、开办费摊销－利息支出（财务费用中的）4、各项税款我国现行制度规定，所得税一律作为现金流出项目处理。5、

5、其它现金流出10四、投资决策中使用现金流量的原因1、采用现金流量有利于科学地考虑资金时间价值。利润与现金流量的差异：2、采用现金流量能使投资决策更符合实际情况。因为：①②11五、净现金流量的确定（NetCashFlow⇒NCF）（一）概念及其理论计算1、概念又叫现金净流量2、特征(★)①建设期和经营期都存在NCF；②各阶段上的NCF在数值上有不同的特点。3、理论公式：NCF=CI-CO124、关于现金净流量的计算公式营业CF＝营业收入－付现成本－所得税＝净利＋折旧＝税后收入－税后成本＋税负减少＝收入×（1－所得税税率

6、）－付现成本×（1－所得税税率）＋折旧×所得税税率13注意：确定现金流量的基本原则：只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。为此，应区分相关成本和无关成本；并且，不能忽视机会成本。14（二）净现金流量的计算举例1、单纯FA投资项目净现金流量的计算例1：企业拟购建一项FA，需投资100万元，直线法提折旧，寿期10年，期末有10万元净残值，在建设起点一次投入借入资金100万元，建设期一年，发生建设期资本化利息10万元，预计投产后每年可获营业利润10万元，在经营期的头三年中，每年归还借款利息11万元（假定营业利润不变，不

7、考虑所得税）。要求：求各年NCF。15解：（1）根据资料计算有关指标如下：①FA原值=FA投资+建设期资本化利息=100+10=110（万元）②FA年折旧额=（FA原值-净残值）/FA使用年限=（110-10）/10=10（万元）③项目计算期=建设期+经营期=1+10=11（年）④终结点年回收额=回收FA余值+回收流动资金=10+0=10（万元）⑤建设期某年NCF=-该年发生的原始投资额=-100（万元）⑥经营期某年NCF=该年利润+该年折旧+该年摊销额+该年利息费用+该年回收额16（2）经营期各年NCF分别为：NC

8、F1=0（万元）NCF2~4=10+10+0+11+0=31（万元）NCF5~10=10+10+0+0+0=20（万元）NCF11=10+10+0+0+10=30（万元）172、完整工业投资项目净现金流量的计算例2：某项目需原始投资125万元，其中FA投资100万元，开办费投资5万元，流动资金投资20万元。建设期1年。建设期与购建FA有关的资本