金融结构与金融发展理论

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1、第五章金融结构与金融发展理论第一节金融结构的一般理论概述一、金融结构的界定金融结构是各种金融要素有机联系的整体，包含着各种金融要素间质和量的关系。金融结构是各种金融主体、金融客体、金融价格和金融市场通过一定的方式而形成的组合。金融结构体系如下；金融主体结构——家庭、企业、政府和金融组织组成的结构；金融客体结构——通货、存款、贷款、票据和有价证券组成的金融工具结构；金融价格结构——各种利率和汇率组成的结构；金融市场结构——货币市场、资本市场、外汇市场等组成的结构。金融结构是一国金融体系中影响金融资源配置效率的各种

2、因素的总和。金融结构可分为两个层次：表层金融结构：包括用金融相关比率表示的金融资产规模、结构及它们之间的数量关系；金融市场、金融机构的组织结构；金融工具的种类、规模与持有者、发行者结构等。深层金融结构：包括金融产权结构、金融运行机制、金融管理体制、决定金融微观主体行为的激励——约束机制、金融创新机制等因素。二、研究金融结构的一般意义1．金融结构与经济结构经济结构决定金融结构金融结构对经济结构的形成和发展具有引导作用。2、金融结构与经济增长优化的金融结构能够促进储蓄和投资的增长，并能优化资金的配置结构和提高投资的

3、经济效益。下面借用哈罗德——多马经济增长模型加以说明。设产出为Y，资本存量为K，C为资本-产出比率（设为常量）。那么产出与资本存量的关系则为：Y=K/C（1）为考察产出增长，用记号Δ表示产出和资本的增量，（1）可写成：ΔY=ΔK/C（2）在方程式（2）两端同时除Y，并以g表示产出增长率。则：g=ΔY/Y=(ΔK/Y)/C(3)就整个经济而言，ΔK等于投资，即I，在一个贸易平衡，并且没有外资流入净额的经济中，投资I应等于储蓄S。因此ΔK/Y就变成I/Y，因而又等于S/Y，而又可以称为储蓄率S，即储蓄在国民产值中的

4、比率。因此方程（3）变为:g=S/C(4)哈罗德——多马模型忽视了一些十分重要的增长因素，如技术进步、劳动力素质提高等，这些因素的作用推翻了资本-产出比率C是常量的假设。事实上，C在经济发展中确定是一个变量。结论：（1）一个优化的金融结构，通过优化资金的配置和提高投资效益，从而引起资本-产出比率C下降。（2）优化金融结构可以使储蓄率和储蓄总量得以提高，S将提高，则必然促进经济增长。3．金融结构优化的标准（1）表层金融结构诸要素不能作为金融结构优化的标准。原因：不能揭示金融发展的内在动因而往往不能发现隐藏在现象背

5、后的危机。（2）深层金融结构诸要素是否合理，是否有灵活、有效的金融管理体制，明晰的产权界定结构，有效的金融运行机制、充分的信息以及有效的激励——约束机制、金融创新机制、效率机制，是一国金融体系结构优化的标准。三、分析金融结构特征的统计指标体系1．全部金融资产总值除以国民财富，即“金融相关比率”（FIR）。有形资产总值加国外资产净值，即国民财富。FIR随着一国经济的发展而逐渐增大。货币化程度愈高，FIR就愈高。积累率愈低，FIR愈低。2．主要类型的金融工具在金融工具总额中所占的份额。同样的金融工具总额，即便它体现

6、了同样的金融相关比率，也可能具有极不同的经济重要性。3．金融机构发行的金融工具相对非金融机构发行的金融工具比率。该比率是衡量金融机构化程度的最广泛尺度。4．在已发行的主要类型金融工具存量中，金融机构所占有的份额。这个指标更详尽地体现金融机构化程度。经济越发达，金融机构所占有的份额越大，它表明间接金融的发展和储蓄、投资行为的机构化。5．同类金融机构资产之和与全部金融机构总资产的比率，用以衡量机构间的相关和谐。6．主要金融机构。如中央银行、商业银行、储蓄机构及保险组织等的相对规模。7．主要非金融部门的内部融资（储蓄

7、）与外部融资（借款、发行债券和股票）的相对规模。8．主要金融机构持有各种金融资产的份额是金融结构另一个重要指标。它是一个国家金融资产结构的最简单的总指标。为进一步分析，有必要分别以社会各种金融资产类型进行同样计算。9．各经济部门和地区在金融资产中所占的份额，以及在各类金融工具中所占的份额。通过分析不同经济部门和地区在某一金融工具总额中所占的份额，以及持有该金融工具的人数和各持有人所持有的金融工具数量，是为了解不同金融工具对经济的渗透程度和各个部门和地区对金融工具的偏好提供了重要线索。这种统计对分析货币和研究经济

8、增长都是重要的。10．对金融资产存量按工具种类和部门的分类组合构成一个金融相互关系矩阵，以识别各类金融工具的发行者和持有者。上述金融结构统计指标是从金融资产存量角度进行分析的。但实际上以上各类指标既适合于存量统计，也适合地流量统计。四、金融结构的类型1．高度集中计划经济体制的金融结构。特征：A、金融机构比较单一。B、金融工具比较单一。C、金融事业规模小，金融资产存量与国民财富的比率比较