《跨国公司管理》PPT课件

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1、第七章跨国公司管理马风华广东工业大学经济与贸易学院第一节跨国公司和跨国财务管理海外直接投资的形式投资方向：发达国家投资比重大，发展中国家比重小投资部门：制造业、服务业、采掘业投资形式：设分支机构、股权资本参与、非股权资本参与如许可证协议、管理合同、劳务合同、销售协议等跨国公司对外直接投资理论产业结构论生产内在化理论生产综合论产品生命周期论产业结构论（IndustrialOrganizationApproach）1960斯蒂芬·海默跨国公司和直接投资产生于市场的不完善（Imperfection）或不完全竞争。是生产内在化论和综合论的理

2、论基础。生产内在化论（InternalizationApproach）1976巴克莱、卡松提出海外直接投资产生于企业以内部交换取代外部市场交易的过程。生产综合论（AnEclecticApproach）约翰·唐宁以市场不完善为前提，将产业结构论、生产内在化论和传统的区位优势论综合起来。从事海外直接投资必须同时具备三方面条件：其一，具有竞争优势的公司专门化要素（企业规模、产品差异要素、管理营销技术、专有技术、资本）；其二，区位专门化要素；第三，内部化优势。产品生命周期论（ProductCycleTheory）1966沃能企业对外直接

3、投资是产品从研究开发到成熟，再到标准化，最终过时这一过程中的一个自然阶段。随着国内市场的满足，要保住市场份额就会直接投资国外。这一理论能够充分解释某些跨国公司对发展中国家的直接投资现象。跨国财务管理跨国公司财务管理的主要目标：股东权益最大化。跨国财务管理领域的主要内容：国际融资管理、国际投资管理、国际企业营运资本管理和风险管理（包括外汇、利率风险和国家风险管理）等。第二节国际融资股权融资（EquityFinancing）好处：第一，突破本国资金市场的限制。第二，取得股本融资多样化的利益。第三，降低发行成本，提高股票市价。第四，扩大在国

4、际上的知名度。海外发行上市分直接和间接两种，它们是国内公司在国际金融市场筹资的一条重要途径。1.直接上市2.存托凭证3.第二上市债券融资（BondFinancing）发行国际债券是信誉卓著的大公司筹措长期资金的另一种融资方式。跨国公司选择发行债券融资时应考虑以下因素：1.外汇风险。2.税收因素。3.发行现模。银行融资（BankFinancing）目前常用方式主要有下列几种：应收帐款融资（AccountsReceivableFinancing）；福费廷业务（Forfaiting）；信用证（L/C）；银行承兑汇票（Banker’sAcce

5、ptance）；保付代理（Factoring）；短期银行贷款（ShortTermLoans）；对等贸易。公司内部贷款跨国公司也可以在母公司与各子公司及各子公司相互之间进行资金融通。(一)直接贷款（DirectLoans）(二)平行贷款（ParallelLoans）(三)信贷互换(CreditSwaps)第三节国际资金管理跨国公司直接投资的资本预算资本预算：跨国公司对未来的投资选择和优选方案的资金使用进行评估。资本预算方法：投资成本回收期法、内部收益率法、净现值法、净现值指数法和调整现值法。回收期法根据回收原始投资额所需时间的长短来进行

6、投资决策的方法。优点：简单易算，成本不高而使用方便缺点：没有考虑货币的时间价值，将回收期后产生的现金流量忽略，是一种静态分析法。内部收益率法能使投资方案的预期净现值为零的折现率。优点：不需事先确定标准折现率；用百分比表示，直观形象缺点是：计算比较复杂，而且对于一个非典型的投资项目，内部收益率的解可能不是唯一的。净现值法企业投资项目预期的未来现金流量，以加权平均资金成本作为贴现率，折合成现今的价值，并将其与项目投资成本作比较，如果净现值（NPV）为正，即投资收益大于投资成本，说明项目是盈利的。净现值指数法净现值是一个绝对数，只能反映投资

7、获利的数量，而未能反映出资金的利用效率。净现值指数是投资项目未来收益的总现值与初始投资额的现值之比。调整现值法（APV）克服NPV法不能区分不同类型风险的弱点，将海外投资可能遇到的各种因素加以量化，并分析其对投资收益的影响。跨国营运资本管理营运资本指企业投资于流动资产方面的资金。管理的主要目标是现金，有价证券、应收帐款与存货这四种流动资产投资最优化。现金管理（CashManagement）是跨国公司流动资产管理的最重要内容。现金管理的目标：在全球范围内迅速而有效地控制公司全部的现金；使这些现金的保存和运用达到最佳状态。现金的集中化管理

8、（CentralizedInternationalCashManagement）在加快现金流入，减慢现金流出，使现金流动成本最小等传统目标基础上，集合所有子公司的超额现金进行最有利的投资，减少与利率、汇率有关的风险的影