《资本市场运作实务》PPT课件

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1、1利用资本市场做大做优做强上市公司12沪市相关市场指标19952000200520072009上市公司188572834860870发行总额5612,0325,02314,17316,660市价总值2,52626,93123,096269,838184,655流通市值5878,4816,75564,532114,805累计筹资3582,8266,03814,45020,031平均股价4.5013.254.6019.0411.0823一、通过收购兼并，做大上市公司07.12.3108.12.310

2、9.12.3110.8.20上证综指5,2611,8203,2772,642均价（元）19.046.3111.087.74市盈率41.913.526.317.8市净率7.02.23.52.5评估增值股价上涨4鞍钢集团A股H股新钢铁鞍钢新轧炼铁厂型材厂中板厂热轧带钢厂冷轧硅钢厂无缝厂化工厂钢加中心技术中心化检验中心厚板厂线材厂冷轧厂大型厂100%38.2%31.8%30%（一）鞍钢定向增发、整体上市5新钢铁05.6.30评估价196.9亿元鞍钢新轧向鞍钢集团定向增发29.7亿股发行价格4.29（05

3、.10.15前20个交易日收盘价的算术平均值）4.29×29.7＝127.4亿收购鞍钢集团持有新钢铁100%股权196.9－127.4＝69.5差额加利息（同期贷款利率）分三年平均支付6前%新增后%鞍钢11.338.229.741.069.1A股9.431.89.415.9H股8.930.08.915.0合计29.6100.029.759.3100.005.12.28股东大会通过06.1.25证监会核准7总资产净资产主营收入净利润净资产收益率流动比率速动比率资产负债率153亿101亿232亿17.

4、8亿17.51.831.2731.1447亿249亿433亿75亿30.11.220.8444.22922471874211726766142公告备考%04年备考汇总资料8主营收入主营利润利润总额净利润275（265）38.8（37.6）31.1（29.8）21.3（20.8）550(546)124.4(129.8)91.3(92.1)61.3(68.5)200(206)321(345)294(309)288(329)0506%05、06年备考盈利预测9重组前后有关指标对比情况2005-10-15

5、(4.29)2007-10-9(36.10)增长倍数上证综指1,1395,7154.02总市值（亿元）1272,14115.85流通市值（亿元）796617.37非流通市值（亿元）481,48029.8310招商局国资委国资经营上港集团30%50%20%（二）上港集团换股合并、整体上市1.4%70.2%28.4%公众股募集股上港集箱11总资产净资产总股本主营收入净利润每股收益每股净资产208741848120.664.1145519318696220.121.04上港集箱上港集团12换股价格：16

6、.50元（溢价6.7%，历史最高价，相当于25倍市盈率）上港集团发行价：3.67元（06年盈利预测的25倍市盈率）换股比例==4.5股5.38亿股×4.5股=24.2亿股16.503.6713国资委招商局国资经营公众股92.955.737.124.2209.944.326.517.711.5100亿股%14合并效益06.5.2918×15.47＝27806.10.26210×3.79＝796518+186%总市值由第12位，上升到第５位07.12.31210×9.09=1,909（+5.9倍）15

7、（三）葛洲坝换股吸收合并整体上市161、问题（1）同业竞争（工程施工等）（2）工程公司资质远远高于上市公司2、结果（1）多元化发展（水泥、爆破、发电、高速公路）（2）主业萎缩2003年61.7％2006年22.3％2006年1月－2007年4月：工程公司签约319亿元，上市公司签约21亿元173、方案（1）定向增发上市公司不能承继工程公司的全部资质（2）换股吸收合并①合并基准日：2007.3.31②换股价格：2007.3.23停牌前20个交易日的均价（5.39元）③换股比例工程公司账面值10.59

8、亿元工程公司评估值47.41亿元（增值3.5倍）工程公司注册资本15.38亿元工程公司每股净资产3.09元换股比例＝3.09/5.39=0.5718换股前％换股后％集团公司7.2543.5工程公司2.6625.3流通股东6.9265.86.9241.6其他0.948.92.4814.9合计10.5210016.65100④换股15.38×0.57=8.8亿股或47.41/5.39＝8.8亿股⑤股本结构19总股本：10.52＋8.79（15.38×0.57）－2.6616.65亿股