《财务管理》总复习》PPT课件

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1、第2章一、财政政策2.2宏观经济政策（三）财政政策工具：财政政策的工具包括：税收购买性支出转换性支出公债预算二、货币政策2.2宏观经济政策3、货币政策的工具：成熟的市场经济国家主要运用三大政策工具：法定准备金公开市场业务再贴现率三、金融市场的利率2.3金融市场4、利率构成：名义利率（市场利率）＝纯粹利率（K*）＋通货膨胀溢价(IP)＋风险溢价风险溢价＝违约风险溢价（DP）＋流动性溢价（LP）＋到期日风险溢价（MP）第3章第一节货币时间价值货币的时间价值，是指货币经历了一定时间的投资和再投资所增加的价

2、值，也称为资金的时间价值。1、定义：一、时间价值的概念二、货币时间价值的计算1、单利的计算（终值和现值）2、复利的计算（终值和现值）3、普通年金（终值和现值）4、预付年金（终值和现值）5、递延年金（终值和现值）6、永续年金（现值）称为偿债基金系数，它与普通年金终值系数互为倒数。（2）偿债基金3、普通年金终值和现值是指为使年金终值达到既定金额每年应支付的年金数额。投资回收系数（4）年资本回收额：3、普通年金终值和现值资本回收额是指为了使年金现值达到既定金额，每年年末应收、付的年金数额。预付年金终值计算

3、：将普通年金终值“期数加1，系数减1”，就可得到预付年金终值系数”，一般记为：(S/A,i,n+1)-1预付年金现值计算：将普通年金现值系数“期数减1，系数加1”，就可得到预付年金现值系数，一般记为：(P/A,i,n-1)+1（1+实际利率）＝[1＋（i/m）]m实际利率r＝[1＋（i/m）]m－1（其中i为年名义利率，m为一年内复利的次数）二、货币的时间价值的计算（2）名义利率与实际利率的关系：7、名义利率和实际利率：必要报酬率确定的思路：（1）以资本成本作为必要报酬率；（2）以机会成本作为必要报

4、酬率；（3）以无风险报酬率加风险报酬率作为必要报酬率第二节风险报酬一、风险和报酬的含义二、风险的衡量（单项资产或者投资）三、风险与报酬之间的关系(风险报酬)四、投资组合的风险和报酬(P210)五、风险管理1、（单项资产或者投资）期望报酬率计算：二、风险的衡量在已经知道每个变量值出现概率的情况下，标准差可以按下式计算：单项投资的风险的大小用标准离差率表示：标准离差率＝标准离差/期望报酬率注解：其实，标准离差即可用来表示风险的大小（在投资组合的风险和报酬分析中，即是用组合的标准离差来表示风险的大小。），

5、但在单项投资的风险和报酬分析中，为了便于计算“风险报酬”，改用标准离差率表示和衡量风险的大小。风险价值或者风险报酬，是指企业冒险从事财务活动所获得的超过货币时间价值的额外收益。（统计学的意义上）一般用相对数风险价值率表示。三、风险与报酬之间的关系4、风险报酬率（风险的定量研究）怎么确定呢？三、风险与报酬之间的关系4、风险报酬率（续）：风险报酬率和风险（用标准离差率表示）之间的关系：Rr＝b×Q其中：b—风险报酬系数Rr—风险报酬率2、投资组合理论：四、投资组合的风险和报酬投资组合理论认为，若干种证券

6、组成的投资组合，其期望报酬率是这些资产或者证券期望报酬率的加权平均数，但是投资组合的风险不是这些资产或者证券的风险的加权平均数（完全正相关除外），投资组合能降低风险。两种或者两种以上的资产（或者证券）的组合，其期望报酬率可以直接表示为：在“单项资产的风险和报酬”中已经求出四、投资组合的风险和报酬3、投资组合的期望报酬率四、投资组合的风险和报酬4、证券组合的标准离差5、标准离差与相关性：四、投资组合的风险和报酬证券组合的标准离差（也就是风险）不仅取决于组合内的各种证券的风险，还取决于各证券之间的关系，

7、这种关系，我们一般用协方差或者相关系数（数值在－1与1之间）来描述。无法分散掉的风险是系统风险，可以分散掉的风险是非系统风险，也叫特殊风险。四、投资组合的风险和报酬投资组合的贝塔系数等于各证券贝塔值的加权平均数。即：11、投资组合系统风险的度量：必要报酬率=无风险报酬率+风险报酬率四、投资组合的风险和报酬12、风险报酬率的计算：资本资产定价模型将单一或者组合证券的风险和收益之间的关系用一条线描述于坐标轴上，所得到的线我们称为证券市场线。关于投资组合的结论：（1）投资组合（非完全正相关）能分散风险。但

8、不能完全分散所有风险。（2）能分散风险我们称为非系统风险，或者特殊风险；不能被分散的风险我们称为系统风险。（3）由于充分的证券投资组合（市场组合）可以完全分散非系统风险，因此市场不会给不必要的风险以回报。关于投资组合的结论（续）：（4）我们平常讲的“收益和风险的均衡”，实际上是“收益和系统风险的均衡”。第4章四类基本财务比率短期偿债能力比率营运能力比率盈利能力比率长期偿债能力比率一、短期偿债能力分析4.3企业偿债能力分析短期偿债能力是企业偿还流动负债的能力。流动负债是