投资项目评估第五章

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1、投资项目评估经济学院第五章项目投资估算1、资金的时间价值2、资金时间价值的复利计算公式3、项目总投资构成4、投资估算5、投资方案经济比选1、资金时间价值的基本概念1.1资金时间价值1.2现金流量1.3利息与利率1.4现值、终值和年金1.1资金时间价值的含义含义：资金在运用中随着时间的增长而发生增值的现象。在经济分析中，考虑了资金时间价值的分析方法称为动态分析方法，未考虑的称为静态分析方法。1.2现金流量现金流量----在项目经济寿命期中，实际发生的现金流。现金流入----实际现金流入量，代号“CI”。主要有产品销售收入、期

2、末残值收入、回收流动资金等。现金流出----实际现金流出量，代号“CO”。主要有投资、成本、税金支出等。现金流量的运算----在考虑资金时间价值的情况下，不同时点发生的现金流是不能直接相加减的，必须分别换算成同一时点的等价的资金流，才能进行比较和计算。现金流量图----反映某系统在一定时期内的现金流动情况的线条图。向下的箭头表示流出，向上的表示流入。箭头长短表示流量大小。1.3利息与利率利息----资金让渡使用应获得的报酬。利率----利息与本金之比。单利法----本金生息，利息不生息的计算方法其公式为：I=P*n*i，F

3、=P（1+n*i）复利法----本金和利息都生息的计算方法。其公式为：I=P[-1]，F=P名义利率和实际利率----复利的计息期不一定总是一年，有可能是季度、月或日。当利息在一年内要复利几次时，给出的年利率叫做名义利率，而按照复利次数实际计算出的年利息率叫做实际利率。其关系式为：i实=，其中m为一年当中的计息次数。复利频率与实际年利率的关系复利方式年复利次数实际年利率每年110.00000%每季410.38129%每月1210.47131%每周5210.50648%每天36510.51558%每小时876010.5170

4、3%每分钟52560010.51709%1.4现值、终值和年金现值----当前时点的现金流。代号为“P”。终值----未来时点的现金流。代号“F”。年金----连续发生的等额现金流。代号“A”。2、资金时间价值的复利计算公式2.1复利终值公式2.2复利现值公式2.3年金终值公式2.4偿债基金公式2.5年金现值公式2.6资金回收公式2.1复利终值公式已知：P，i,n,求F？F=P(1+i)n=P（F/P，i，n)PF=?01234n例1：某人在银行存了1000元，5年后取出，利率为5%，问5年后该人能取多少钱？F=P(1+i

5、)n=P（F/P，i，n)=1000（F/P，5%，5）=1000(1+5%)5=1276.3元。2.2复利现值公式已知：F，i,n,求P？P=F（P/F，i，n)=FP=？F01234n等比数列前n项求和公式已知：等比数列{an}，a1，q，n求：Sn解：Sn=a1+a2+a3+a4+…+anqsn=(1-q)Sn=a1-a1qna1qa1q23…a1qn-1=a1+a1q++++作减法若：q≠1若q=1,Sn={na1(1-q)1-q(q=1)(q=1)n·a1∴2.3年金终值公式已知：A，i,n,求F？F=A（F/A

6、，i，n)=A(F/P,i,n-1)+A(F/P,i,n-2)+…+A(1+i)+A=AF=?01234nAAAAA例3：某人每年年末存入银行1000元，5年后取出多少钱？F=A（F/A，5%，5）=1000=5525.6元。2.4偿债基金公式已知：F，i,n,求A？A=F（A/F，i，n)=FF01234nAAAAA=？2.5年金现值公式已知：A，i,n,求P？P=A（P/A，i，n)=A/(1+i)+A/(1+i)2+…+A/(1+i)n=A01234nAAAAAP=?例5：某人贷款买了一套房子，需连续5年每年末支付5

7、万元，问该房子的现值为多少？（年利率5%）P=A（P/A，5%，5）=5=21.6万元。2.6资金回收公式已知：P，i,n,求A？A=P（A/P，i，n)=P01234nAAAAA=？P例6：某人购进一台设备，价值5万元，希望5年内收回全部投资，问每年应回收多少钱？（年利率5%）A=P（A/P，5%，5）=5=1.15万元。例7：某项目有备选设备A、B，有关数据如下：i=15%,试用年均费用法优选设备。设备投资/万元年使用费/万元使用年限/年残值/万元A550010004200B90008006400解：A设备的设备年均费

8、CA=5500（A/P,15%,4）+1000-200（A/F,15%,4)=2886.6万元B设备的设备年均费CB=9000（A/P,15%,6）+800-400（A/F,15%,6)=3133.3万元CA﹤CB因此，选用A设备。5.3、总投资的构成总投资----从前期准备开始到全部建成投入运行直至项