资源描述：
《对冲基金_成也投机_败也投机》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、《成人高教学刊》1999年第1期资料库一、起源与发展概况基金(主要包括量子基金,资产60亿美元;量子美国的对冲基金又称套利基金、套头基金和工业基金,24亿美元;配额基金,17亿美元;类星避险基金。它在成立时不需要向美国证券管理委体国际基金,15亿美元。以上四者均是美国排名员会等金融管理部门登记。一般的说法是这种基前十位的国际对冲基金)最为有名。而由朱利安金最早出现于本世纪60年代,也有人认为第一·罗伯逊管理的老虎基金是美国最大的国内对只对冲基金诞生于1949年。对冲基金起源之初冲基金,资产总额51亿美元。成立于1993年的长的目的是通过长买短卖等交易方式,最大程度地期资本
2、管理公司(LTCM)资产总额48亿美元左对冲基金曾经是世界金融市场上少数最富有人的“超级提款机”,它连连得手,屡创奇迹。在攫取高额利润的同时也给国际金融市场引发了种种动荡。然而自1998年下半年以来,该基金却相继出现大量亏损。对冲基金究竟有什么秘密武器能够在市场上呼风唤雨回报给投资者巨额的利润?又为什么几乎是在一夜之间蒙受巨额亏损并给国际金融市场埋下了危机的阴影呢?本文就对冲基金的发展历史、操作手法、运作特点及未来走向做了较为全面的分析,给我们提供了一个较为清晰的轮廓,不妨一读。———编者对冲基金———成也投机,败也投机刘震避免和降低金融风险,提高报酬率。但华尔街的右,虽
3、不如前两者有名却也决非等闲之辈。其掌一些金融冒险家为了寻求刺激和牟取暴利,逐渐权人梅里韦瑟是美国投资银行界的交易明星,以对冲基金的名义大肆进行投机交易,从而使对被人们恭奉为“点石成金”的“宇宙大师”。同时冲基金的性质发生了变化。目前世界上只有美国还有1997年两位诺贝尔经济学奖得主迈伦·斯有对冲基金,欧洲的一些国家也有类似的基金,科尔斯和罗伯特·默顿及曾任美国财政部副部但正式名称不叫对冲基金。长和美联储副主席的戴维·小马林斯的加盟。对冲基金是随着美国金融业的大发展,特除了这些投机大亨之外,约有1/4的对冲基金资别是期货和期权等交易的出现而兴盛起来的,产不超过1000万美元
4、。但大量出现则是90年代之后。据有关调查统计,在美国名目繁多的基金中,对冲基金属于直到1990年时,美国仅有各种对冲基金1500家,投资风险最大,联邦金融主管管理最松的一种资本总额500多亿美元。90年代以来,随着经济基金。由于风险非常高,美国证券法对参与对冲和金融全球化趋势的加剧和广大新兴国家金融基金的投资者的财产收入有非常严格的限制。市场的开放,对冲基金每年都在高速增长,尤以所以对冲基金实质上是美国及世界各地大富翁近两年为甚,目前美国至少有4200家对冲基金,的俱乐部。在1996年前,有关法规还对对冲基金资本总额超过3000亿美元。投入基金的钱约有参与者的总人数实行严
5、格限制,规定总数不得一半来自海外投资者或利用海外的基金。超过100人。种种有关“入门”的严格限制反而促在如此众多的对冲基金中,索罗斯旗下的使美国国内及海外众多投资者狂热追求它。-20-《成人高教学刊》1999年第1期资料库对冲基金也确有吸引人之处。直至1998年8在8月下旬时它用22亿美元资本金作抵押买入月份之前,这些基金基本上是“把风险留给市1250亿美元的债券,再以这些债券作抵押从事场,把巨额利润带回投资者”。据最新的调查表各种衍生产品交易,累计敞口12500亿美元,交明,在1990年至1998年8月间,美国对冲基金的易总值接近1995年法国1.45万亿美元的GDP,
6、年投资回报率约为17%,远远高于一般股票投在国际金融市场的投机炒作中创下了最高记资或在退休基金和共同基金中的投资。而一些录。据统计,美国有85%的对冲基点都是以数额经营管理好的对冲基金每年的投资回报率高达不多的资本为底数,到银行或证券交易所筹措30-50%。如1995-1997年索罗斯的配额基金巨额资金,然后再到金融市场上大肆进行投机的投资回报率就分别高达159.4%、81.9%和交易。而据国际货币基金组织的统计也表明,41.3%。而长期资本管理公司在1994至1997年1998年初国际对冲基金的自有资产约1000亿美的回报率分别为28.5%、42.8%、40.8%和元,
7、杠杆掌握的资金放大到7000亿美元左右。17%。然而“天有不测风云”,8月份后随着俄罗2.交易模型和精英管理。几乎每家大型的斯金融危机的爆发并迅速蔓延,这些基金却多基金公司都不惜血本网罗熟谙全球金融市场、空双边失手,损失惨重。长期资本管理公司在俄精通各种金融交易技术、熟悉数学和金融理论金融危机爆发时投资被死死套住,损失达25亿的专业人士。这些大型基金往往都拥有自己的美元,相当于其自有资产的52%。后更扩至达上交易模型和秘密武器,即根据对市场的历史数1000亿美元的损失,不得不求助于美联储出面据进行分析,找出各种经济指标之间变化
