《经济效果评价方法》PPT课件

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1、第四节决策结构与评价方法一、关于项目的抉择1、独立方案（单一方案）任务：绝对经济效果检验结论：接受不接受2、互斥方案：多选一，互不相容任务：绝对经济效果和相对经济效果比较结论：至多选一关键：可比性7/17/202113、相关方案完全互斥完全互补：一个方案的实施以另一个为条件（新型火炮和炮弹）现金流相关：某一方案的取舍影响另一方案现金流（修桥和修渡）资金约束：资金有限，导致必须有所取舍混合相关型：多方案，多种关系7/17/20212二、互斥方案比选1、方案可比的条件判断考察的时间段和计算期收益和费用的性质及计算范围风险水平使用的假定

2、如果这些方面都具备可比性，那么项目比选的实质性内容基本上就是资金流的数量和寿命周期了。7/17/202132、寿命期相等情况下绝对经济效果检验净现值大于零内部收益率大于基准折现率投资回收期短于期望值净现值最大的方案最优或者：内部收益率最大的方案最优当两者矛盾时，进行增量投资经济性判断：△NPV>0，△IRR>i0互斥方案比选7/17/20214NPVa>0NPVb>0YNPV（a-b）>0Y选A方案YN拒绝A方案N拒绝B方案N选B方案寿命期相等的互斥方案比选：净现值法互斥方案比选7/17/20215NPVa>0，IRRa>i0N

3、PVb>0，IRRb>i0YIRR（a-b）>i0Y选投资额大的方案YN拒绝A方案N拒绝B方案N选投资额小的方案寿命期相等的互斥方案比选：内部收益率法互斥方案比选7/17/20216例：I=10%寿命期相同，投资大小不同关键：增量投资是否合理？考察：三个项目，A，B，A-B（增量投资项目）NPV=100+19（P/A，10%，10）=16.75>0IRR=13.8%>10%所以增量投资可取01-10NPVIRR（%）A-2003939.6414.4B-1002022.8915.1A-B-1001916.7513.8互斥方案比

4、选7/17/202173、寿命期不等情况下不具可比性，需做一些假定，设定一个共同的计算期，使之具备可比性方法：合理的方案续接或残值回收假定取“短”：假定长寿命方案在计算期结束时将资产余值变现回收取“长”：假定短寿命方案的接续方案净现值为零公倍数法：假定备选方案可重复实施互斥方案比选7/17/2021801201201230123012最小公倍数法取短截长法012012345取长补短法012345012012012互斥方案比选7/17/202193、寿命期不等情况下的评价过程NPVa>0，IRRa>i0NPVb>0，IRRb>i0Y

5、比较A、B方案年值选年值大的方案YN拒绝A方案N拒绝B方案年值法隐含的假定：方案可以无限期重复互斥方案比选7/17/202110方法现值法最小公倍数法合理回收期法（续短截长）：短的可以重复，长的残值可以回收年值折现法：方案可以无限重复内部收益率法隐含假定：项目可重复使用条件：投资多的寿命长，年均现金流大；投资少的寿命短，年均现金流小绝对经济性检验计算差额投资的内部折现率△IRR，如△IRR>i0，选投资多的互斥方案比选7/17/202111三、相关方案比选现金流相关方法一：净现值指数排序法各方案投资占投资预算比例小各方案投资额差距

6、不大待选方案投资额累计与投资预算差距不大方法二：方案组合法列出全部互斥的待选方案组合（2n-1个）排除绝对经济性不合格或超出资金预算的方案剩下的按净现值指数排序法ifthen7/17/202112四、混合相关方案的比选带约束方程的现性规划7/17/202113作业：3-1、4、6、9、12、187/17/202114