《经济效果评价方法》PPT课件

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1、第四章经济效果评价方法※本章要求（1）熟悉静态、动态经济效果评价指标的含义、特点；（2）掌握静态、动态经济效果评价指标计算方法和评价准则；（3）掌握不同类型投资方案适用的评价指标和方法。※本章重点（1）投资回收期的概念和计算（2）净现值和净年值的概念和计算（3）基准收益率的概念和确定（4）净现值与收益率的关系（5）内部收益率的含义和计算（6）互斥方案的经济评价方法※本章难点（1）净现值与收益率的关系（2）内部收益率的含义和计算（3）互斥方案的经济评价方法§1经济效果评价指标投资收益率动态投资回收期静态评价指

2、标项目评价指标静态投资回收期内部收益率动态评价指标偿债能力借款偿还期利息备付率偿债备付率净现值净现值率净年值经济评价指标1.价值型指标2.效率型指标3.时间型指标1.净现值NPV2.净年值NAV3.费用现值PC4费用年值AC1.内部收益率IRR2.差额内部收益率△IRR3.净现值指数NPVI4.投资收益率E1.静态投资回收期TP2.动态投资回收期TP*动态指标静态指标一、静态评价指标静态投资回收期（Tp）：在不考虑资金时间价值的条件下，用方案产生的净现金流去补偿投资所需的时间长度。原理公式：Tp使上式成立的

3、时间长度TP即为静态投资回收期NBt为第t年的净收益，K为投资总额实用公式（1）项目建成投产后各年的净收益均相同时，计算公式如下：式中：K为项目投入的全部资金；Tk为项目建设期；NB为每年的净现金流量，即（2）项目建成投产后各年的净收益不相同时，可根据投资项目财务分析的现金流量表计算公式为：Tp=KNBNB=+Tk设基准投资回收期为Tb，判别标准为：若Tp≤Tb，则项目可以考虑接受；若Tp>Tb，则项目应予以拒绝。例4.1：某项投资20000元，分两期投入，投产后的各年净现金流如下表，求该项投资的静态投资回

4、收期及判断该投资的可行性。（Tb＝4年）012345－8现金流出1000010000现金流入40005000600010000净现金流-10000-1000040005000600010000累计净现金流-10000-20000-16000-11000-50005000结论：该项投资的静态投资回收期Tp=4.5年。由于Tp＞Tb,该项投资不可行。Tp=4+5000/10000=4.5(年)评价准则：Tp≤Tb，可行；反之，不可行Tb为基准静态投资回收期，根据同类项目的历史数据或投资者的意愿确定。对该指标的评

5、价:优点：（1）能够揭示方案的风险程度；（2）可以反映投资获得补偿的速度。缺点：（1）没有考虑资金的时间价值；（2）没有考虑不同方案的回收投资的形式，以及后期效果；（3）容易导致短期行为；2.投资收益率（E）：项目在正常生产年份的净收益与投资总额的比值.是考察项目单位投资盈利能力的静态指标由于NB与I的含义不同，E常用的具体形式有：（1）当K为总投资，NB为正常年份的利润总额，则E称为投资利润率；（2）当K为总投资，NB为正常年份的利税总额，则E称为投资利税率。(3)当K为权益资本，NB为正常年份的利润总额

6、，则E称为资本金利润率。资本金利润率=年利润总额或年平均利税总额/权益资本金额评价准则：E≥Eb，可行；反之，不可行。投资收益率指标主要反映投资项目的盈利能力，用此指标评价投资方案的经济效果，需要与本行业的平均水平对比，以判别项目的赢利能力是否达到本行业的平均水平。Eb为基准投资收益率，根据同类项目的历史数据或投资者的意愿确定。第四章经济效果评价指标与方法二、动态评价指标动态评价指标不仅考虑了资金的时间价值，而且考虑了项目在整个寿命期内的全部经济数据，因此比静态指标更全面、更科学。净现值（NPV——NetP

7、resentValue）式中：NPV－净现值；(CI-CO)t－第t年的净现金流量；i－基准收益率（基准折现率）。评价准则：对单方案，NPV≥0，可行；多方案比选时，NPV越大的方案相对越优（即遵循净现值最大准则）。概念:方案在寿命期内各年的净现金流量（CI-CO），按照一定的折现率i折现到期初的现值之和。计算公式:例4.2一台新机器，初始投资为10000元，寿命期为6年，期末残值为0，该机器在前3年每年净收益为2500元，后3年每年为3500元。已知基准折现率为10%，求净现值。表4-1方案A、B净现金流

8、量表单位：万元例4.3一个期限5年的项目，要求收益率必须达到12%。现有两种方案可供选择，方案A的投资为9000万元，方案B的投资为14500万元，两方案每年可带来的净收入见表4-1，试对这两种方案进行选择。年份012345方案A-900034003400340034003400方案B-1450052005200520052005200两方案的净现值都是正值，因此都能满足可以接受的最低收益率，但方案B的净现值大于