被垄断的贴现市场不断升级的转贴现模式

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1、今年以来，农行、中信银行（601998）、天津银行、宁波银行（002142）和广发银行不断爆发的票据案，涉案金额已经超过100亿元。这些票据案的问题无论出在开票和贴现环节，还是出在转贴现环节，背后隐现的是票据中介的违规身影，纸票业务整个流程的风险点迭出。资深票据中介张总(化名)为《第一财经日报》记者详解了票据贴现和转贴现逐步异化的过程。被垄断的直贴市场“银行愿意给企业开票和承兑的重要原因，一是可以派生出存款，二是创收中间业务收入。”张总说，企业也得到实惠，可以不必立刻支付现金给下游供货商，减轻了现金流压力，同时还会收入一笔保证金利息。但是，由于中小企业在贸易发票上存在的现实困境，

2、使其往往不能符合贴现条件，由此催生了票据中介“包装票”的产业链，并逐渐垄断贴现市场。供职于中信银行上海分行的票据专家赵慈拉表示，由于商业汇票的主体已由原来的央企、国企和上市公司转变为中小微企业，商业汇票的用途从原来的应付款工具转变为预付款工具，两者的区别在于，前者有发票而后者没有。但票据贴现仍执行央行1997年《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理暂行办法》对银行贴现需要提供发票的监管政策，这使得预收款方受让票据后无法向银行申请贴现，由此，数万亿商票的持票企业只能找票据中介“包装”票再贴现。一位银行票据人士对本报记者说：“没有具体数据反映票据中介的市场份额，不过，业内估计，票据中介基本

3、把直贴市场垄断了，占到直贴市场的六七成。”而不规范的票据中介，给票据市场带来各种风险隐患。“票据贴现容易出现的风险点，首要的是假票风险，其次是背书有瑕疵，三是虚假贸易背景，四是保证金逆流程操作。”张总称。出现假票，无法承兑，吃亏的是持票企业；而背书瑕疵，主要是指背书不连续、背书盖章不清晰等，银行可以要求延期兑付，在补充相关说明后银行才可能予以兑付；若票据本身是真票，贸易背景不真实的话，一般受损的是银行，银行会因为不合规操作被罚款。事实上，对票据业务的排查尤其是贸易背景真实性的排查，一直是监管层的监管重点，今年尤其严格。银监会网站公布的近期地方银监局处罚决定书显示，其中不少处罚与开

4、票和贴现相关。仅今年5月至7月，部分地方银监局就开出20多张罚单，对相关银行罚款800万元左右，案由大部分为“未履行尽职审查职责，连续为同一客户办理无真实贸易背景的银行承兑汇票业务。”保证金来源也容易成为积累风险的纰漏点。在正当合规的操作流程中，应是先存保证金再贴现，但在实际操作中，一些银行经办分行因为考核冲动，会让企业先贴现，承兑出来的钱再缴纳保证金。或者，有些银行会给客户发放流动资金贷款，被挪作开票保证金。被异化的转贴现“转贴现市场的玩法比贴现复杂的多。因为可以通过各种手段来腾挪信贷规模，还可以赚取利差，这些年，同业之间创新了很多玩法，一种模式一旦被监管卡壳，另一种马上就出来

5、。”谈到转贴现，张总如此感慨。在2011年~2014年间，票据转贴现帮助银行“销规模”最流行的手法是，商业银行通过“包养”村镇银行和农信社，通过买断、卖断和回购等腾挪信贷规模。很多银行将村镇银行、农信社作为主要交易对手，当银行信贷规模超标时，先将票据卖断给农信社，再从农信社逆回购买入票据，利用农信社会计入账的灰色地带，该笔交易计入“买入返售”科目，不再“进表”，在回购到期后，银行再从农信社买入票据托收，这笔票据对应的信贷规模凭空消失。张总对本报记者说：“这一前一后，村镇银行和农信社都被商业银行所包围，根本无法得知商业银行与谁做的交易。这就是所谓的‘包养’村镇银行一说。”据张总介绍

6、，有些地处偏远的村镇银行和农信社，由于“天高皇帝远”，监管没有经济发达地区严格，其被“包养”的程度令人咂舌：村镇银行或农信社与票据中介合作，只需要配合中介盖章和在转贴行开立同业账户，并将同业账户公章和同业账户给票据中介使用，甚至将营业执照拿给票据中介配合去开户，以及伪造公章专供票据中介使用，每年“躺着挣钱”。这些村镇银行和农信社与票据中介，以两种方式合作：一是不论交易金额，一年以两三百万元的固定价格，将同业账户、同业户公章、营业执照租给票据中介使用和操作;二是按照交易金额抽成，交易额越大，获得的抽成越多。“不过，随着监管的围堵，‘包养’村镇银行和农信社的模式两年前基本已经被业内淘

7、汰。”上述银行票据人士对本报记者说。被滥用的同业户和过桥行为所谓同业账户是指，不同银行之间在办理同城票据交换、异地转账结算、资金拆借等项业务中，为了记载、反映和清算相互发生的资金往来关系所设置的账户。不过，近几年，同业户却被异化成帮助银行腾挪规模的工具，成了转贴现一种创新的违规模式。一家银行在另一家银行开一个同业账户，账户性质与企业账户完全一样，但操作上，资金并不是打到银行在央行开立的基本户上，而是进入银行的内部账户，由此，交易可以绕开央行的大额支付系统，资金流向大都无从监控。“