工业化中的财政金融变迁

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1、工业化进程中的财政与金融变迁胡列曲教授云南财经大学2009年4月内容工业化阶段金融系统演变考工业化进程中的金融变迁工业化进程中的财政变迁9/21/20212一、工业化阶段工业化阶段--从产值的角度观察，其阶段变化(克拉克定理)是：农业经济工业产值超过农业产值重化工业产值超过轻工业服务业产值超过工业工业经济9/21/20213工业化阶段--从技术的角度观察，其阶段变化是：农业经济在产值中劳动的边际贡献最大在产值中资本的边际贡献最大在产值中技术的边际贡献最大劳动密集性资本密集性技术密集性工业经济9/21/20214工业化阶段-

2、-从社会经济的角度观察，其阶段(罗斯托阶段)变化是：传统社会起飞前提条件起飞走向成熟大众高消费时代9/21/20215工业化的基本过程--从结构角度观察，其阶段变化(钱纳理模式)是：工业产值的上升农村劳动力的下降工业产值占GDP的1/2以上，农村劳动力占全部劳动力的1/2以下工业及服务业产值占GDP绝大比重，传统农业已基本被工业化了，传统农业劳动力意义消失工业化初期工业化中期工业化后期工业经济农业经济9/21/20216传统社会起飞前提条件起飞走向成熟大众高消费时代工业化初期工业化中期工业化后期非均衡发展阶段均衡发展阶段经

3、济发展阶段的比较9/21/20217工业化的历程——刘易斯二元经济模式以自给自足的自然经济为特征以传统农业为基本内容的一元经济既有传统农业又有现代工业的二元经济以现代工业为基本内容的一元经济弱小且缓慢发展的工业与强大却日益衰落的传统农业并存传统农业已经消失，整个经济以工业为主体劳动力无限供给劳动力出现短缺工资上升9/21/20218刘易斯二元经济模型的要点二元经济的基本结构—剩余劳动力无限供给经济发展的基本模式—通过加强对工业的持续投资吸纳剩余劳动力经济发展的基本条件—工资成本低，获利空间大经济发展的基本样式—工业化与城市

4、化经济发展的基本约束—资本的获得9/21/20219发展阶段特点工业化初期工业化中期工业化后期宏观经济人均GDP及其增长很低、不稳定增长较低、快速增长较高、平稳增长增长的主要源泉资本积累资本积累+技术进步技术进步企业行为融资及治理银行银行+资本市场银行+资本市场竞争力无国际竞争力在国内市场有国际竞争力在国外市场有国际竞争力经济结构产业结构农业占主要比重制造业快速上升服务业占主要比重贸易结构初级产品出口制成品出口制成品和服务出口空间结构二元结构二元结构一元结构市场特征低成熟度市场市场深化与开放较高市场成熟度金融系统金融管制金

5、融深化较发达的金融市场工业化阶段及其特点——一个新的视角9/21/202110二、金融系统演变考（一）早期金融系统金融系统初级阶段（公元前7世纪—公元12世纪）最早的金融系统产生于美索不达米亚，从公元前700—500年，这个金融系统日渐成熟。公元前6世纪—4世纪，在希腊雅典，银币被作为支付手段，重要的金融机构是货币兑换者和银行。接受存款并发放贷款的银行在公元前5世纪晚期开始运作。9/21/202111在公元前1世纪—公元1世纪，较之雅典的金融系统，罗马帝国的金融系统在一些方面更为发达。重要特征：1）金融工具局限于贵重金属或

6、金属货币；2）贷款被用于个人消费需要、农业生产和贸易融资；3）金融中介局限于货币兑换者、货币借贷者和银行。直到公元13世纪，金融系统变化很小。9/21/202112金融系统发展的第二阶段（公元13世纪—公元15世纪）在13世纪的意大利北部，汇票开始出现。中世纪早期，银行业取得了实质性发展。海运保险、复式会计制度和股票开始出现。重要特征：1）金融工具更为多样化，且包括贸易信贷、抵押和政府及公司债券；2）金融机构包括早期类型的银行和保险公司；3）政府和公司债务的交易是有限的，且发生在非正式的市场上。9/21/202113金融系

7、统发展的第三阶段（公元16世纪初期—18世纪初期）1587年威尼斯银行建立，是最早的公共银行。1608年，阿姆斯特丹证券交易所建立，是第一个正式的股票交易所。1609年，阿姆斯特丹银行建立，是公共银行的典范，主要目的是便利支付。1668年，瑞典银行成为首家中央银行。1694年，英格兰银行开办。9/21/202114重要特征：1）金融市场更加正式化；2）政府通过机构，如中央银行更多地涉足金融市场。9/21/202115（二）现代金融系统概览1719—1720年发生的两件相互关联的事件成为金融系统发展的分水岭，即英国的南海泡沫

8、和法国的密西西比泡沫。正是这些事件和这两个国家采取的不同的长期应对措施导致了两种截然不同类型的金融系统，即市场主导型的金融体系和银行主导型的金融体系。9/21/202116金融系统是家庭、公司和政府为执行其金融决策而使用的一套市场和中介机构，包括股票、债券和其他证券的市场，还包括银行和保险公司等金融中介