深市上市公司股权激励实施情况调查分析

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1、公司金融1深市上市公司股权激励实施情况调查分析夏峰谢佳斌熊佳张戈谢咏生(中国证券登记结算公司深圳分公司，广东深圳518000)摘要：深市股权激励呈现以下特征：(1)创业板中实施股权激励的公司比例最高，实施公司以民营企业为主，多集中于技术密集型行业；(2)股票期权激励方式占49%，96%的激励计划通过定向增发获得股票，净利润增长率和净资产收益率是最常用的两项业绩指标，90.1%的激励计划有效期在5年以内；(3)股权激励中止实施数量同股票市场走势呈反向变化。股权激励对提升公司业绩、提升股票市场表现、促进企业增加创新投入、提升公司治理四个

2、方面均有积极影响。股权激励也存在一些问题，一是上市公司行为有待进一步规范和引导，二是股权激励在制度和监管方面还存在有待完善的地方。本文建议：完善信息披露，加强内外部约束，发挥专业机构的作用；打击业绩操纵、内幕交易等扰乱市场的行为；放权简政，实现监管方式转型；完善与股权激励有关的配套制度建设。关键词：股权激励；业绩指标；公司治理；激励机制Abstract:EquityincentiveplansoflistedcompaniesinShenzhenStockExchangepresentthefollowingfeatures:(1)

3、Majorusersarenon-state-ownedcompanies,listedinGrowth-Enterprise(ChiNext)Board,andfromtechnology-intensiveindustries.(2)49%oftheplansapplystockoptionsasincentiveassets;96%oftheunderlyingstocksaregrantedvianon-publicoffering;netincomegrowthandreturnonequityarethemostcomm

4、onperformanceindicators;90.1%oftheplanshavedurationslessthanfiveyears.(3)Thenumberofplanssuspendedandstockmarketindexdisplaynegativecorrelation.Theplanshavepositiveinfluenceoncompanyperformance,behaviorsinstockmarket,R&Dinvestmentsandcorporategovernance.Problemsintheim

5、plementationincludethelackoffurtherspecificationandguidance,andimperfectionsinrulesandregulations.Correspondingsuggestionsconsistof:improvementofinformationdisclosure,enhancementofinternalandexternalsurveillanceandeffectiverolesofprofessionalthird-partyinstitutes;punis

6、hmentonperformancemanipulation,insidertradingandrelevantbehaviorsdistortingthestockmarket;simplificationofadministration;completionofsupportingpoliciesrelatedtotheplans.Keywords:equityincentiveplan,performanceindicators,corporategovernance,incentivemechanism作者简介：夏峰、谢咏生

7、、谢佳斌、熊佳、张戈，任职于中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司。中图分类号：F830.9文献标识码：A占92.2%；实施2项的公司共23家，占6.9%；实施3项的深市上市公司股权激励概况公司3家，占0.9%。自2009年以来，深市上市公司股权激励实施数量增364个激励计划涉及的激励总规模为40.3亿股(份)，加较快，从2009年的5个增加到了2013年的111个。占当时公司总股本的3.1%。分区间段统计来看，89.3%截至2014年4月30日，深市共有335家上市公司实施的上市公司激励规模不超过公司总股本的5%，见表1。了股权激

8、励计划，占全部上市公司数量的21.4%。从板块表1激励规模占公司总股本比例情况来看，其中主板公司共38家，中小板170家，创业板127激励规模占总股本比例区间计划数量(个)占比(0,1%)277.4%家。中小板和创业板公司是股权激励计