学习课件第1章财务分析的理论与框架

《学习课件第1章财务分析的理论与框架》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、第1章财务分析的理论与框架资本市场运作储蓄金融中介信息中介经营理念2012/2/262哈佛分析框架•1、从企业活动到财务报表经营战略企业外部环境企业经营范围:劳动力市场企业活动多样化经营的程度资本市场经营活动多样化经营的类型投资活动商品市场竞争地位:融资活动供应商成本优势消费者产品的区别度竞争对手成功的关键因素和主要风险商业规程会计系统计量和报告企业活动的经济结果会计环境会计策略资本市场结构会计政策的选择契约和治理财务报表会计估计的选择会计规定和惯例管理人员对企业业务报告形式的选择税法和财务会计的关系活动的信息优势财务报告附注披露外部审计会计估计错误内容的选择会计问题的法律规定会计选择导致的歪

2、曲2012/2/263哈佛分析框架•2、财务报表分析框架战略分析会计分析财务分析前景分析2012/2/264哈佛分析框架财务报表商业上的运用管理人员的信息优势信贷分析会计估计错误的干扰证券分析管理人员会计政策选择导致的报表失真企业合并分析其他可获取的公开信息债务/股利分析行业和公司数据公司信息战略分析其他公司的财务报表通用报表分析分析工具战略分析通过行业和竞争战略分析来分析企业未来预期业绩前景分析会计分析财务分析对企业未来价值通过评估会计政策和会计估利用比率分析和现金流量分析进行预测计来评估会计信息的质量来评估经营业绩2012/2/265二、行业特征分析战略分析行业所处发展阶段市场总量行业技术

3、及变革速度增长前景行业性质及其在国民经济中的地位和作用产品差别行业和一体化市场边界买方卖方程度数量及相对规模2012/2/266行业生命周期分析二、战略分析增成衰投长熟退入期期期期2012/2/267不同生命周期的特性二、战略分析投入期增长期成熟期衰退期市场广告宣传，知名建立品牌信誉，保护既有市场，渗选择市场区域，度，销售渠道开拓销售渠道入其他市场维持企业形象生产提高生产效率，改进产品质量，巩固客户关系，降裁减生产能力，经营制定产品标准增加花色品种低成本保持价格优势财力利用财务杠杆开发生产和技控制成本提高管理控制系术能力统的效率人事培训员工适应新培育生产和技提高生产效率转向新的增长领的生产和市

4、场术能力域研究掌握技术秘诀提升产品质量降低成本、开发新面向新的增长领开发和功能品种域成功关营销、市场份额、对市场需求反生产效率、产品功面向新的增长领键因素消费者信任应灵敏，质量能，新产品开发域利润亏损或微利迅速增长开始下降下降甚至亏损现金流没有或极少少量至增长增长大量至衰竭2012/2/268行业获利能力分析现存和潜在的竞争力现存对手之间的竞争新进入对手的威胁产业的成长性规模经济替代产品的威胁集中度先动优势产品区别度市场进入障碍对手的价格和业绩转换成本商业关系规模与学习曲线法律障碍消费者意愿的转换固定和变动成本超额(生产)能力退出壁垒行业获利能力在购买和销售市场上谈判的能力消费者的谈判能力供应

5、商的谈判能力转换成本转换成本产品区别度产品区别度产品成本和质量的重要性产品成本和质量的重要性购买者的数量和每个购买者购买的数量供应商的数量和每个供应商供应的数量2012/2/269竞争战略分析差异优势成本优势以成本低于售价供应以更低的成本提供相同独一无二的产品或服务,产品或服务的能力消费者优先考虑购买大量大批生产的规模优势更好的产品质量生产的高效率更多的产品花样产品设计简化更好的客户服务低投入成本更加灵活的交货方式较少的研究开发费用或者广告费投资于产品品牌严格的成本控制机制更多投资于研究开发着眼于产品的改革和创新竞争优势执行战略核要求心竞争力和主要成功因素相互匹配执行战略要求公司价值链和活动相

6、互匹配竞争优势的重要性2012/2/2610Dell过去10年的市场占有率1816141210816.715612.79.810.5485.624.12.73.20CY94CY96CY98CY00CY022012/2/2611Dell上市后的销售业绩2012/2/2612Dell-过去5年总资本报酬率60.00%50.80%51.00%50.00%48.50%50.00%40.00%38.80%30.00%20.00%10.00%0.00%FY01FY02FY03FY04FY05ROTC2012/2/2613DellComputer—净利润&经营性现金流量10050NI0FY01FY02FY0

7、3FY04FY05NI21.7712.4621.2226.4533.23NCF-OA41.9537.9735.3836.753.1NINCF-OA2012/2/2614DellComputer—流动比率1.61.561.471.441.41.21.21.0510.990.980.80.60.40.201999200020012002200320042005CR2012/2/2615DellComp