《宏观系列》PPT课件

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1、宏观系列（57）全球五大金融市场解析与下半年展望SihaiFang（公司首席经济学家与首席金融工程研究员）2009年5月14日成稿（星期四，图表稿，104页）（宏观数据更新日5月14日，金融市场数据更新日为5月9日）2009年5月25日，郑州商品交易所第三期会员中层人员培训班全球宏观与全球金融市场研究方法概述本报告，承接本人以前宏观与金融工程之系列报告系列报告，研究方法，概述如下：金融危机上半场与下半场理论（改进）金融危机十大观察指标（原创）全球经济十大领先指标（原创）美国经济十大领先指标（美国同行最近原创）中国经济十大

2、观察指标动态追踪技术：宏观校准理论基础：博弈均衡，周期变频，多阶拐点基本信念：长周期理论之奥地利学派2维持先前宏观预判（不用修正）1，本轮金融危机，2008年10月15日开始步入下半场，金融危机第二波2009年3月5日已经结束2，美国经济将于2009年第二季度见底，全球经济将于2009年第三季度见底；而后全球缓慢复苏3，中国经济小v型反转之后，会变频（结构调整为主）4，全球经济见底之后，会再次变频，2010年全球低增长低通胀5，全球不会日本化（长期L型）；欧洲地区将分化6，维持2008年12月宏源证券2009年度报告主题

3、：超配大类资产：股票，大宗商品（不含软商品），商品货币，高等级信用债；股票超配地区：美国与中国3本轮小周期（金融危机）与以往不同点1，CRB指数领先宏观周期（金融加速器理论，全球首次实践的结果）；全球纸币体系对CRB体系集体贬值2，严重通缩预期向通胀预期转化时间快，股市大盘一次性向上重估50%-80%；通货再复涨，鼓励信心3，美股与国际原油相关加强：2009年第二季度至目前，标准普尔500指数(S&P500)与油价波动之间的关联度跃升至70%4，中美经济联合体事实存在，美元地位变得更牢靠，欧元日元地位降低，人民币地位上升

4、，未来世界经济1+3；黄金不会创新高，美元指数不会创新低，短期美元走软正是世界经济尝试性探底的先行指标5，CO2排放权在国际原油带动下上行，这是未来全球构建低碳社会的前提4简要提纲一、金融危机十大观察指标二、全球宏观十大领先指标三、美国经济十大先行指标四、全球五大金融市场附件1，2，3，4，5，6，75一、金融危机十大观察指标1.美元LIBOR（三个月期）2.NYFR3.OIS指数4.TED利差5.LIBOR–OIS6.国家主权CDS（美国，中国，欧洲等）7.美元兑人民币NDF8.美元指数9.COMEX黄金期货10.VI

5、X指数6金融危机十大观察指标：计算方法、经济含义7金融危机十大观察指标（短期）1.美元LIBOR2.NYFR8金融危机十大观察指标（长期）1.美元LIBOR2.NYFR9金融危机十大观察指标（短期）3.OIS指数10金融危机十大观察指标（长期）3.OIS指数11金融危机十大观察指标（短期）4.LIBOR–OIS5.TED利差12金融危机十大观察指标（长期）4.LIBOR–OIS5.TED利差13金融危机十大观察指标6.国家主权CDS（美国）9.COMEX黄金期货14金融危机十大观察指标6.国家主权CDS（中国）15金融危

6、机十大观察指标7.美元兑人民币NDF16金融危机十大观察指标（短期）8.美元指数9.COMEX黄金期货17金融危机十大观察指标（长期）8.美元指数9.COMEX黄金期货18金融危机十大观察指标10.VIX指数19二、全球宏观经济十大领先指标1.美国新屋开工数（含筹建许可证）系列2.美国工业品库存/销售比3.中国银行业信贷存量同比增长率4.美国商业信心指数系列5.澳元汇率走势6.CRB期货指数系列7.韩国出口同比增速8.日本工业企业库存/销售值比9.美国消费者信心指数系列10.BDI指数20全球宏观经济十大领先指标1.美国

7、新屋开工数（含筹建许可证）21全球宏观经济十大领先指标2.美国工业品库存/销售比22全球宏观经济十大领先指标3.中国银行业信贷存量同比增长率23全球宏观经济十大领先指标4.美国商业信心指数系列24全球宏观经济十大领先指标5.澳元汇率走势25全球宏观经济十大领先指标6.CRB期货指数26全球宏观经济十大领先指标7.韩国出口同比增速27全球宏观经济十大领先指标8.日本工业企业库存/销售值比28全球宏观经济十大领先指标9.美国消费者信心指数29全球宏观经济十大领先指标10.BDI指数30三、美国经济十大先行指标1.实际M2货币

8、供应量2.制造业每周平均工作时数3.10年期国债利率–NYFR基准利率4.消费品和原材料新增订单5.SP500指数6.首次失业申请人数7.美国消费者信心指数8.私人住房建造许可证9.美元指数10.制造商非国防资本品新增订货量31美国经济十大先行指标1.实际M2货币供应量32美国经济十大先行指标1.实际M2货币供应量3