《外部环境条件变化》PPT课件

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1、外部环境条件变化对上海经济发展的影响上海社会科学院部门经济研究所Saturday,August07,2021我国当前面临的环境条件我国当前面临的内外部环境国际经济环境“相当严峻”，我国发展的外部条件“更趋复杂”，一定要“把困难估计得更充分一些，把措施准备得更周密一些。（胡锦涛总书记11月28日政治局会议）四个“突出面临”：经济增长明显放缓外部需求显著减少人口资源环境约束国际竞争日趋激烈经济增长明显减缓-2008年3.7%-2009年2.2%（发达经济体-0.3%，二战以来首次。除加拿大外，都将出现负增长，美国-0.7%，欧元区-0.5%，日本-0.2%）总体趋势：全球经济减缓

2、世界银行IMF-2007年的4．1%，降至2008年的2.6%-2009年1%（发达国家-0.1%）-2010年复苏（低于3%则意味着全球经济陷入衰退）（11月预测中国2009年7．5%，而6月预测为9．2%）外部需求显著减少商务部《秋季报告》：2008年中国出口增幅20%左右。如果考虑人民币升值因素，考虑国际原材料价格大幅上涨，出口“价增量减”，实际出口增幅是负数。全球实际进出口贸易下降世界银行：2007年增长7．4%2008年5．8%2009年出现1982年以来首次负增长国际竞争日趋激烈美国国家情报委员会报告（2008-11-20）《全球趋势2025：一个转型的世界》：资

3、源争夺-气候变暖-水、粮食、能源等资源短缺恶化-2亿人迁徙温带-资源争夺引发国家冲突经济竞争-战略对手围绕贸易、投资、科技创新、企业并购展开竞争-不排除军备竞赛、领土扩张和军事敌对等重现可能性。秩序重建-国际体系将全面改观重建速度将超过预期20国集团金融峰会显示重建启动美国没落美国相对实力（甚至军事优势）都将渐失，主导地位日渐削弱世界将出现多个权力中心危机的起源、特点和趋势危机产生的时代背景：全球化、市场化、金融自由化70年代石油危机90年代新经济新科技革命80年代经济萧条制造业中心转移苏东剧变全球化、市场化、金融自由化互联网泡沫流动性急剧增多9·11事件互联网泡沫破灭提高安

4、全开支赤字财政27次降息低利率降低储蓄意愿，刺激贷款金融衍生品增加房地产市场繁荣美国经济繁荣发达国家经济增长同时引致国际消费需求提高……在美联储政策干预下，美国经济在9·11与互联网泡沫破裂后迅速复苏，并走向繁荣。危机产生的政策背景：降低利率、放松管制、膨胀需求…….发展中国家出现“发展机遇”。发达国家需求膨胀，为发展中国家创造很大的出口空间发达国家流动性资本，或直接投资，或房产投资和股票投资，流入发展中国家2007年投资发展中国家10000多亿美元“金砖四国”崛起能源、原材料需求增加，价格上涨发达国家双重收益：高价出口机器设备；低价进口消费用品危机产生的经济背景：恐怖平衡美

5、国高消费、高借贷、高赤字新兴经济体高储蓄、高投资、高顺差财富效应和虚拟经济拉动增长消化全球过剩产能全球经济的虚假繁荣一旦某个环节断裂，“恐怖平衡”就会被打破，进而促使全球生产过剩矛盾激化危机产生的经济背景：恐怖平衡危机产生的导火索：次贷问题高杠杆次贷问题次贷危机CDS合同金融危机CDS市场美元危机投资银行为赚取丰厚暴利，通常采用20-30倍的高杠杆操作假设投资银行A，自身资产30亿，30亿×30倍杠杆=900亿A以30亿资产为抵押，借900亿资金全部用于投资，假设两种结果：盈利5%（+45亿），相对于30亿自身资产，150%的暴利亏损5%（-45亿），相对于30亿自身资产，赔

6、光全部资产还欠15亿。12高杠杆CDS合同CDS市场次贷问题次贷危机金融危机美元危机危机引爆：次贷只是导火线高杠杆CDS合同CDS市场次贷问题次贷危机金融危机美元危机B通过统计分析发现，违约概率不到1%。如果B作100家生意，那可赚500亿保险金。如其中有一家违约，赔偿额最多50亿，即使两家违约，还能赚到400亿。投行不愿冒险操作，于是为杠杆投资作“保险”，即CDS。投行A为逃避杠杆风险，找到另一家投行或者保险公司B……CDS：CreditDefaultSwap信用违约掉期A每年向B支付保险金5000万，连续十年，共5亿。如果A的投资没有出现违约，这笔保险费全部归B如果出现违

7、约，B向A赔偿50亿。对A而言，只赚不赔：如果投资不违约，A可以赚取45亿，扣除5亿保险费，还可净赚40亿；如出现违约，也有保险可赔，净赚20亿。危机引爆：次贷只是导火线高杠杆CDS合同CDS市场次贷问题次贷危机金融危机美元危机B做了这笔生意后，别的公司眼红了……BCDH……于是C找到B，希望B能够把100个CDS卖给自己，每个合同2亿，共200亿。B想我的400亿要十年后才能拿到，现在转手可以赚200亿，而且没有风险，何乐不为？立刻成交了。220亿240亿300亿CDS合同就像股票一样流入金融市场，可