国际收支和宏观经济均衡

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1、第13章国际收支与宏观经济均衡教学要点理解IS－LM－BP模型熟悉并把握IS－LM－BP模型的分析框架和核心观点会用IS－LM－BP模型分析宏观经济政策的效果开放条件下的宏观经济均衡经济增长价格稳定充分就业国际收支均衡低失业率下的国内经济稳步增长适应宏观经济的合理的国际收支结构IS－LM－BP模型产品市场均衡：IS曲线ISi0Y一条反映利率和收入间相互关系的曲线。这条曲线上任何一点都代表一定利率和收入的组合，在这样组合下，投资和储蓄都是相等的，即i=s,从而产品市场是均衡的。IS－LM－BP模型货币市场

2、均衡：LM曲线LMOiy线上任一点都代表一定利率和收入的组合，在这样的组合下，货币需求与供给都是相等的，就是货币市场是均衡的。外汇市场均衡：BP曲线IS－LM－BP模型iOyBP线上的每一点，都代表一个使国际收支平衡的利率和收入的组合。表示的是净出口与净资本流出相等，即BP=Px-FIS－LM－BP模型BP曲线国际收支平衡表示为自主性交易（主要是经常账户和资本账户）之和的平衡。经常账户的收支由贸易决定，即净出口。资本账户的收支由国内外利率差异决定，国内利率i高于国际市场利率i*时，就有资本流入，资本账户

3、差额为正。BP曲线可以表示为：（ce-tY）+w（i-i*）=0（ce-tY）表示进出口，出口需求随本币贬值而上升，是直接标价法下汇率e的增函数，进口需求是收入Y的增函数，t是边际进口倾向。C表示汇率对总需求影响的系数。IS－LM－BP模型w（i-i*）中w由资本流动程度决定。1.当资本完全不流动，w=0时，在i-Y平面内，BP曲线是一条垂直线，并随着本国货币的贬值而右移，意思是“国际收支平衡=国际贸易平衡，随着本币的贬值，出口会增加，国际收支可以在更高的产出水平下得到平衡。iOBPyIS－LM－BP模

4、型w（i-i*）中w由资本流动程度决定。2.当资本完全流动，w，在i-Y平面内，BP曲线是一条水平线，意思是：国际收支与汇率和国民收入无关，当且仅当国内利率等于国外利率时国际收支才能平衡。iOyBPIS－LM－BP模型w（i-i*）中w由资本流动程度决定。3.当资本不完全流动时，W>0，BP曲线是一条斜率为正的直线，随着本币贬值，BP曲线右移。即：随着本国产出提高，需要提高利率和吸收资本流入，抵消进口的增加。IS－LM－BP模型BP曲线与LM曲线的斜率：1.当利率对货币需求的敏感程度超过利率变动所带来的

5、资本流动敏感性时，BP曲线较LM更加陡峭。2.当利率对货币需求的敏感程度低于利率变动所带来的资本流动敏感性时，BP曲线较LM更加平坦。（这种情况更常见）开放经济的一般均衡YOiBPISLME交点E表示开放经济条件下经济内外同时达到均衡。IS-LM-BP均衡点固定汇率制资本不完全流动货币政策OLMBPISYiLM´Y0YfAB结论：货币政策无效。YiLMBPISY0Y1AIS´LM´OBYfC固定汇率制资本不完全流动财政政策结论：财政政策有效，但应采取适当的冲销政策抵御过度的通货膨胀。固定汇率制度资本完全

6、流动货币政策(b)YiLMBPISY1Ai1=i*OLM´BYfi2(a)YiLMBPISY1Ai1=i*OLM´BYfi2IS´CY2财政政策结论：货币政策无效结论：财政政策有效固定汇率制下IS－LM－BP模型政策分析结论固定汇率制度财政政策有效货币政策无效但可以改变基础货币的构成浮动汇率制度资本不完全流动货币政策i3YiLMBP(e1)IS(e1)ABIS(e2)LM´CBP(e2)Y1Y3Y2i1i2O结论：货币政策有效。浮动汇率制度资本不完全流动财政政策i3YiLMBP(e1)IS(G1,e1

7、)Y1Y3ABY2CBP(e2)i1IS(G2,e1)IS(G2,e2)i2O结论：财政政策无效浮动汇率制度资本完全流动货币政策财政政策YiLMBP(e1,e2)IS(G1,e1)=IS(G2,e2)Y1Y2ABIS(G2,e1)OBYiBP(e1,e2)IS(e1)Y1Y2Ai1=i*i2IS(e2)CY3O结论：财政政策无效结论：货币政策有效浮动汇率制下IS－LM－BP模型政策分析结论浮动汇率制度货币政策有效财政政策无效但可以改变总需求的构成蒙代尔-弗莱明模型IS－LM－BP模型对不同汇率制度下政

8、策有效性的分析总结固定汇率浮动汇率货币政策无效有效财政政策有效无效克鲁格曼三角形“三元悖论”（也称“三难选择”）由美国经济学家保罗·克鲁格曼（PaulR.Krugman)在蒙代尔—弗莱明模型基础上提出。它指出了开放经济条件下，汇率稳定、本国货币政策独立性和资本自由流动难以兼得的情形。克鲁格曼三角形货币政策独立性汇率稳定性资本自由流动性汇率稳定、本国货币政策独立性和资本自由流动不能同时实现，最多只能同时满足其中两个目标，而放弃另一个目标，即：