国际投资学第四章_国际直接投资

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1、第四章国际直接投资第一节国际直接投资的概念、特征、分类第二节国际三资企业一、国际直接投资的概念二、国际直接投资的特点三、国际直接投资的分类第一节国际直接投资的概念、特点、分类一、国际直接投资的定义国际直接投资是指投资主体以对外投资为媒介，以取得企业经营控制权为手段，以最终获取利润为目标的一种特殊投资行为。又称为FDI。（任映国，p100;）国际直接投资是与国际间接投资相对应的概念，是指投资者为了在国外获得长期的投资收益并拥有对企业或公司的控制权和经营管理权而进行的在国外直接建立企业或公司的投资活动。其核心是投资者对国外企业的控制权。（綦

2、建红，《国际投资学》p107。）说明（1）：按照国际惯例实践的通行原则，有效控制权是指投资者实际参与企业经营决策的能力和在企业经营决策、管理中的实际地位。对企业的控制权一般与投资者对企业股份的拥有权相符，投资者拥有的股份比例越高，其控制权也就越大。出于统计的需要，有关国际组织、有关国家都对国际投资中构成直接投资所需拥有的最低所有权比例作了规定，以区别于其他形式的投资。但是，解释都不完全相同。国际货币基金组织认为，在所投资的企业中拥有25%或更多的股权；法国的外资政策规定，拥有企业20%以上的所有权是合格的标准；美国认为，拥有企业10%以

3、上的所有权是合格的标准。说明（2）：关于有效控制权的界定1国际直接投资是一种经营性投资，无论投资者在哪一行业进行投资，都以取得企业的经营控制权为前提条件。2国际间接投资是以取得一定的收益为目的持有国外有价证券投资行为，一般不存在对企业经营管理权的取得。说明（3）：国际直接投资与国际间接投资的根本区别（一）实体性：投资主体必须在国外建立直接从事生产经营活动的经济实体，是经营性投资。二、国际直接投资的特点（二）控制性：是含有企业经营控制权的资本的国际移动。（三）投资周期长，风险大。（四）对于东道国来说，直接投资形式便于管理和控制。1.按投资

4、者是否是投资创办新企业，划分为兼跨国并购与绿地投资（关于跨国公司的并购式投资将在第五章详细介绍）三、国际直接投资的类型绿地投资：即在东道国新创办企业，是指国际投资主体（例如：跨国公司、跨国银行）在东道国境内依照东道国法律建立部分资产或全部资产所有权归外国投资者所有的企业。有两种形式：1、建立拥有全部控制权的独资企业；2、共同创办合资企业；跨国并购：是指国际投资主体（如跨国公司、跨国银行等）为了达到某种目标，通过一定的渠道和支付手段，并依照东道国的法律取得东道国某企业(目标企业)的全部资产所有权或足以行使经营控制权的股份的投资行为。是目前

5、最普遍的投资方式。绿地投资优缺点(相对于跨国并购而言)优点1、利用绿地投资方式创建新企业时，跨国企业拥有更多的自主权。Eg.独立地进行项目的策划，选择适合本企业全球发展战略的厂址。2、在创建新企业的过程当中，较少受到东道国产业保护政策的限制。Eg.契约合资企业形式创建新企业3、通过绿地投资方式创建独资企业后，跨国公司能够更大程度地维持公司在技术和管理方面的垄断优势。缺点建设周期长，速度慢，缺乏灵活性，对跨国公司的资金实力、经营经验等有较高要求，不利于跨国企业的快速发展。随着经济全球化的不断发展，绿地投资在FDI中所占比例有所下降，跨国并

6、购已成为跨国公司更乐于采用的一种跨国直接投资方式。1横向型FDI：也称水平型FDI2纵向型FDI也称垂直型FDI3混合型FDI2.按母公司和子公司的经营方向是否一致，划分为横向型FDI、垂直型FDI和混合型FDI也称水平型FDI，是指母公司将在国内生产的同样产品或相似产品的生产和经营扩展到国外子公司进行，使子公司能够独立完成产品的全部生产和销售过程。一般运用于机械制造业和食品加工业。横向型FDI：垂直型FDI：垂直型FDI：也称纵向型FDI，是指企业到国外建立与国内的产品生产有关联的子公司，并在母子公司之间实行专业化协作。包括两种形式：

7、（1）子公司和母公司从事同一行业产品的生产，但分别承担同一产品生产过程中的不同工序。多见于汽车，电子行业(例如丰田在中国的投资)。（2）子公司和母公司从事不同行业的生产，但它们相互关联。多见于资源开采和加工行业。某一企业到国外建立与国内生产和经营方向完全不同，生产不同产品的子公司。目前只有少数巨型TNCs采用这种形式。举例：宝马公司的混合型投资混合型FDI：宝马集团的混合型投资：1923首辆BMW摩托车诞生于慕尼黑生产线上。1994年宝马集团收购了英国陆虎汽车公司(RoverGroup)；1998年，宝马集团又购得了劳斯莱斯汽车品牌；2

8、001年：与法国宝姿集团联手，授权宝姿生产带有宝马标志的服装产品。带有宝马标志的服装产品3.按投资者对外投资不同的参与方式，划分为合资经营、独资经营、合作经营和其他形式的国际直接投资。（本章第二节将按这个分