《创业投资讲座》PPT课件

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1、股权投资讲座2011年9月2内容股权投资基金行业的特点和运作模式股权投资基金与经济发展的关系苏州创投集团推进科技创新的探索与实践股权投资的基本概念创业投资（Venturecapital，VC)VC指向具有成长潜力的未上市创业企业进行股权或准股权投资，并通过提供创业管理服务参与企业创业过程，以期所投资企业相对成熟后，通过股权转让实现高资本增值收益。VC是专指投资于初创期和成长早期企业的股权的投资基金私募股权投资(PrivateEquity，PE)广义的PE即主要所有的从事股权投资的基金；狭义的PE是专指投资于成长后期和成熟企业的基金(Pre-IPO基金、产业基金等)P

2、E和VC核心特点一致，广义PE=VC+狭义PE：资金募集方式：私募方式，区别于公募投资对象：非上市企业，区别于上市公司投资方式：权益性投资，区别于借贷$”扩张期"”成熟期"”上市啦！"”种子期"”初创期"”成长期"企业的成长过程决定了股权投资的特点产品准备问世，未扭亏，企业经营需要大笔资金企业刚刚成立技术风险巨大，少量投入。企业投资人基本盈亏，后续产品待开发，市场份额需要扩大出现盈余，规模需要扩大，但现金流量不足。快速成长，准备上市。上市只是新的开始。研发、产品风险剧增、人才流失等。存在管理风险、新产品研发及竞争力风险。市场风险为主要风险。市场饱和，人员流失。上市受

3、阻等意外风险。熬出头啦。夏威夷海滩数钱吧。股权投资基金行业的特点私募投资对象缺乏流动性；基金即时市价的不可得性；私募的监管豁免优势（如：无证监会的监管）。高新科技投资主要集中在通讯、软件、新能源、TMT、半导体、生物医药、医疗设备等高新技术行业；传统行业与高新科技相结合也是一个投资热点。如现代农业、现代物流业、现代零售业等。期限较长（7-10年左右）投资需要时间考察项目，建立投资组合；退出需要针对资本市场进行灵活安排；为此，投资者的认缴资金一般采取承诺制、按需到位。资本增值（逐利）为目标，风险与收益并存。10倍初创期扩张期成熟期投资回报种子期成长期50倍20倍5倍企

4、业生命周期红杉投资GoogleIDG投资百度深圳创新投同洲电子100倍CSVC投资中利科技鼎辉投资蒙牛2008330112股权投资基金行业的特点股权投资基金的运营模式基金投资人：出资股权投资基金，并分享基金投资收益，通常不参与基金的日常管理；基金管理人：受托管理股权投资基金，负责开发项目源，开展尽职调查，对项目投资进行决策，以及进行投后管理。股权投资基金：出资各个被投资企业，从被投资企业获得分红或者转让被投资企业股权，获取收益。按是否直接投资企业来分，股权投资基金可以分为直接投资基金母基金（投资基金的基金）直接投资基金母基金（FundofFunds）股权投资的关键环

5、节融资设立退出分配投后管理项目投资基金运行周期四环节之“融”典型代表：全国社保基金、国开行问题：受到国家政策法规限制，商业银行暂不能投资私募股权投资基金典型代表：中关村引导基金、浦东引导基金问题：有一定的投资地域限制、市场化运作程度不高典型代表：国家电网投资核电基金问题：受到主营业务限制、且受到上一级国资监管问题：附加较多要求，如跟投、决策委员会席位、管理公司股权，且持续出资能力受公司运营情况影响较大问题：出资金额较少，LP较为分散，管理沟通成本较高中国的LP市场---双金字塔型金融机构10亿级以上政府引导基金亿级以上国有企业千万级到亿级不等民营企业千万级不等个人投

6、资者百万级到千万不等投资人数量单一投资金额如何评判管理团队1）综合素质高，懂经营、善管理、会沟通；2）诚信度高，代表广大股东利益；3）具有艰苦创业、执着向上、锲而不舍精神；4）团队有共同的理念、相互信任与合作；5）标准并无绝对，项目不同，侧重不同如何看待技术1）技术不在于高精尖程度，而在于：创新性(区别于传统技术)、独占性(难以获取或复制)、盈利性(带来成本下降或性能提高)、持续性(技术储备和持续创新能力)；2）不要拘泥于技术完美主义，在发展中改进完善；3）能卖出产品的技术才是好技术；4）专利≠技术≠市场≠利润如何看待市场1）市场容量是否足够大；2）市场竞争是否很激

7、烈；3）产品是否具有竞争力；4）所采用的商业模式是否能够适应这个市场；5）商业模式是否容易被复制如何看待管理1）存在一个领导中心；2）团队协作；3）合理的管理制度；4）有效的内控机制如何看待治理结构1）股权结构简单、明晰；2）股东之间信任合作；3）股东资源互补；4）股东对公司能有效控制；5）关联交易透明四环节之“投”投资标准：基金管理人主要从团队、技术、市场、管理和治理结构五个方面考察拟投资企业股权投资的投资流程(以VC投资为例)Termsheet尽职调查报告立项报告项目接洽初步筛选尽职调查商务谈判投资分析投资决策投资执行商业计划书可研报告投资决议投资协议投后管