商业票据和银行承兑汇票

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1、票据市场组员：xxxxxx2012年10月23日票据市场是以票据为媒介所产生的市场，目前主要包括商业票据市场和银行承兑汇票市场商业汇票的含义、特征商业票据的种类商业汇票的产生及发展商业汇票市场的构成要素银行承兑汇票的含义银行承兑汇票的特征、流程图（一）商业票据的含义、特征商业票据：是指以大型企业为出票人、到期按票面金额向持票人付现而发行的无抵押担保的承诺凭证。商业票据的特征①发行成本②足额运用资金③对利率变动反应灵敏④提高发行企业信誉商业票据的种类1、金融公司票据和非金融公司票据：——依据：发行人的性质2、直接票据和

2、交易商票据：——依据：销售方式3、记名商业票据和不记名商业票据：——依据：是否记名商业票据市场的形成及发展商业票据是货币市场上历史最悠久的工具，最早可以追溯到19世纪初。大多数早期的商业票据通过经纪商出售，主要购买者是商业银行。商业票据是从商业信用工具逐渐演化而来的。在商品交易的过程中，每笔交易的成交，通常在货物运出或劳务提供以后，卖方向买方取款，买方则可按合约规定，开出一张远期付款的票据给卖方。卖方可以持有票据,也可以拿到金融市场上去贴现。由此可见，这种商业信用工具既是商品交易的工具,又可作为融通资金的工具。随着金

3、融市场的发展，这种工具的融资职能与商品交易相分离，变成了单纯债权债务关系的融资工具。促使企业以发行商业票据的方式筹集短期资金的外部原因是银行对单一借款人放款金额的限制。西方国家为了使商业银行放款风险分散，减少银行倒闭对经济的震动，通常用法律限制对单一借款人的放款比例。这样需要大量资金的企业就不得不直接向社会发行商业票据集资。20世纪20年代，美国的一些大公司为刺激销售，实行商品赊销和分期付款，因需要大量资金而开始发行商业票据。此后，商业票据的发行不断扩大，成为工商企业筹资的重要方式。商业汇票的构成要素①市场参与者商业

4、票据的发行者主要有工商业大公司、公共事业公司、银行持股公司以及金融公司。金融公司包括从事商业、储蓄及抵押等金融业务的公司，从事租赁、代理及其他商业放款的公司以及从事保险和其他投资活动的公司。发行者从商业票据市场筹措资金，一般是为解决临时性的资金需要。当预计在近期内可以用一些即将收到的资金来偿忖时，他们不必向银行以较高的利率借款，而通过商业票据市场筹措资金。因为商业票据的成本费用一般低于银行的短期借款，而且大公司发行商业票据可以筹措到大笔资金而不需要登记注册。当商业票据到期时，公司亦可以发行新票据来偿还，以保证连续地大

5、量借款。②发行与流通商业票据的发行主要有两种渠道：一是直接销售即发行者直接销售给最终购买者二是由经销商销售给投资者。商业票据尽管发行数量巨大，但流通市场并不活跃。其原因在商业票据的期限比较短，一般不超过270天，有的接近20-40天，一般投资者都持有到期；另外，商业票据由不同经济单位发行，其面额、期限、利率差异较大，因此交易不方便。③信用评级由于货币市场对发行者的信用等级要求严格以及投资者倾向于购买等级较高的商业票据，因此发行者主动向评级机构要求对其商业票据评级。评级主要围绕企业经营状况、财务报告分析、偿还能力及管理

6、水平等进行，最后划定等级。世界著名信用评级公司穆迪投资有限公司、标准普尔公司、惠誉国际信用评级公司、加拿大的债券评级服务公司和日本债券评级机构。其中前两个最为权威。国内著名信用评级机构我国现在规模较大的全国性评级机构有大公国际、中诚信、联合资信、上海新世纪。联合资信为国内最大的评级机构银行承兑汇票市场（一）银行承兑汇票的含义银行承兑汇票市场是指银行承兑汇票的贴现、转贴现、再贴现市场和买卖市场。（二）银行汇票的特点银行承兑汇票----票样3．银行承兑汇票的特点与货币的共他金触工具相比，银行承兑汇票以它独特的特点受到借款

7、企业、承兑银行和投资者的欢迎。(1)借款企业。签发汇票并要求银行承兑的企业是实际借款人。对借款企业而吉，银行承兑汇票不仅能解决贸易往来小的信用保沉间题，而且利用银行承兑汇荣融资比银行贷款的利息成本利北利息成本低。利用银行承兑fL票又比发4T商业票据有利，因为商业·票据是无担保的债务工具，迈常只有规模大、信誉好的企业才能成功发行商业票据。而银行承兑村企业的资信要求较低，木少不具备发行商仆票据的小小企业可借助银行承兑汇票解决短期资合困难：即使是七条件发行南、Lk票据的大企业考虑到银行承兑汇票的融资成本比商业票据低，对以真

8、实商品交易为革础的融资需求也会选银行承兑汇票。(2)承兑银行。首先，银行承兑汇票以真实的商品交易为基础，风险较低，银行以承兑行为对借款企业提供信用支持，不必动用自己的资金即RJ赚取手续费，增加非利息收入，丰富厂投资织台。其次，承兑银行以通过承兑汇票提高信用能力。一般，各国银行监管机构对商业银行村甲—客户提供信用都有最高限额的规定，迥过创造、贴现