跨国公司国外直接投资

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1、第五章跨国公司国外直接投资与国外证券投资§5.1国外直接投资§5.2国外直接投资的基本类型§5.3国际合资经营企业§5.4国外证券投资（略）§5.1国外直接投资概述一、国外直接投资的动因●国外直接投资的含义▲国外直接投资是指外国投资者以控制企业经营管理权为核心，获取利润为目的的在国外创立一个永久性企业的投资行为。▲国外直接投资具有两种典型形式：新建：是指从无到有建立新企业或新工厂，形成新的生产设施，具有新的生产能力。收购：是指一家公司收购另一家的股权或资产，从而达到接管另一家公司的目的。收购通常又分为两种形式，即吸收兼并和创新合并。前者指一家或几家公司统一并入一家续存公司，后者则

2、是指参与合并的公司全部消失组建一家新的公司，新公司拥有各参与公司的全部资产，并承担其全部责任和债务。●国外直接投资的模式▲自然资源导向型投资指企业为了保障自然资源的供应、克服某些资源投入的不足，在全球范围内寻找资源▲市场导向型投资指企业为了扩大产品在世界市场上的销售规模而进行的跨国资本投放▲劳动力导向型投资指企业以寻求劳动力和降低劳动成本，提高效益，增加利润为目的的跨国资本投放▲战略导向型投资指大企业着眼于全球竞争力而进行的投资二、国外直接投资迅速增长的原因●全球对外直接投资迅速增长的现状●国外直接投资迅速增长的原因1、大企业的生产规模不断扩大，没有一个国家能在原材料和中间产品投

3、入方面完全自给自足2、贸易的不完全性大大促进了资本流动3、企业“追随潮流”的结果4、寻求高利润是对外直接投资的一个重要目的，而国外投资利润率较高5、跨国公司积极地向朝阳工业投资二、国外直接投资的主要特点1、跨国公司是对外直接投资的主要承担者；2、对外直接投资主要国家的相对地位发生明显变化3、对外投资规模巨大；4、对外直接投资的区位配置明显地向发达国家倾斜；5、投资的部门结构发生变化；6、对外直接投资与国际贸易、国际技术转让相交织，多维并行；7、企业内部的专业化分工部分地取代了原有的国际分工；8、国际投资主体多元化；§5.2国外直接投资的基本类型一、收购兼并当地企业：（一）收购兼并

4、当地企业的方法●收购兼并是指一个企业通过购买另一个现有企业的股权而接管该企业的方式。●跨国公司在发达国家的收购兼并活动和在发展中国家的收购兼并活动是有区别的。在发展中国家主要是达到增加利润、提高效用、降低成本和竖起进入市场障碍等目标；在发达国家则是解体相互默契的寡占市场结构，从而刺激竞争和增进效率。●一家企业收购另一家企业，取得企业的控制权，也就是接管，达到企业经营大权转移的目的。在此过程中，收购者是“进攻性公司”，被收购者是“目标公司”。●收购兼并当地企业的基本方式有两种：一是投资者通过股票市场参照股市价格购买当地企业的股票；二是投资者通过谈判购买原有企业部分或全部资产；●这种

5、国际性的收购兼并活动，既取代了一部分国际贸易，又起到了促进国际贸易的发展，加强了跨国公司生产和销售网络，推动资本和生产的国际化；●投资者收购当地企业股权的多少会直接关系到它对国外企业的经营控制权；●兼并通常有三种形式：横向兼并；纵向兼并；综合兼并；小资料：1998年世界十大企业兼并案公司行业总额（亿美元）埃克森∕美浮石油天然气863.55旅行者∕花旗保险银行725.58SBC通信∕亚美达科电信723.57贝尔∕通用电子电信708.74美电报电话∕英电信电信电视682.80国民银行∕美洲银行银行616.33英国石油∕美国石油石油天然气543.33戴－奔驰∕克莱斯勒汽车395.13家

6、庭用品∕孟山都医药化工391.15西北银行∕富国银行银行343.52（二）收购兼并当地企业的利弊1.收购兼并当地企业的利弊：●有利之处①可以迅速取得对国外企业的控制权，推行其跨国经营的意图；②可以直接接管和利用当地现有企业的生产设备和人才资源；③可以扩大经营范围，提高经济效益；④可以吸取当地先进技术，提高产品的数量和质量；⑤可以利用当地现有企业的销售渠道，扩大产品的销售；●不利因素①投资者难以正确估价收购活动的实际效益；这是因为：会计制度的不同，财务报表的错误，不宜公开的企业内部不良因素等会直接影响最终效益；②收购业务中的实际支出往往超过原始估价，收购后需要大量后期投资，以补充前

7、期费用；③投资者究竟是以高价收购经营状况良好的“有希望”的企业，还是以低价购买倒闭企业，潜伏着收购决策的风险；④东道国对外国投资者收购活动有种种限制，如反托拉斯法、外资比例、被收购企业的行业限制等等；2.收购当地原有企业应具备的条件：●考察收购当地企业的活动情况，企业外部条件包括:①企业竞争规律表明，许多部门的企业均难逃此消彼长、生死未卜的竞争法则；②国际收购与产业结构的调整密切相关；③20世纪80年代中期以来，各国政府普遍实行优惠的外资政策，客观上对国际收购浪潮推波助澜；●实施