可变与固定汇率制下的价格调节机制

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1、Chapter16thePriceAdjustmentMechanismwithFlexibleandfixedExchangeRates可变与固定汇率制下的价格调整机制Mainpointsofthischapter:AdjustmentwithFlexibleExchangeRates（可变汇率下的调节）EffectofExchangeRateChangesonDomesticPricesandtheTermsofTrade（汇率变动对国内价格及贸易条件的影响）StabilityofForeignExchangeMarketsandtheMarshall-LernerC

2、ondition（外汇市场的稳定性与马歇尔-勒纳条件）TheJ-CurveEffect（J曲线效用）AdjustmentUndertheGoldStandard（金本位制下的调节）1国际收支失衡的调整方式可分为自动调整（价格调整、收入调节和货币调节）和政策调整两种，前者是指通过市场自发力量恢复国际收支平衡的机制，后者则是指通过政府政策的干预恢复平衡的机制。216.2AdjustmentwithFlexibleExchangeRates可变汇率下的调节PriceAdjustmentMechanism：adepreciationandadevaluationoperateonp

3、ricestobringaboutadjustmentinthenation’scurrentaccountandthebalanceofpayments,theyarebothreferredasthePriceAdjustmentMechanism.价格调整机制：贬值通常是对价格操作以调节一国的经常项目和国际收支。316.2ABalance-of–PaymentsAdjustmentswithExchangeRateChanges国际收支调节与变动汇率（假设没有资本流动，仅是货物和服务的调整，资本的流动受利率平价公式制约，这反映的是长期趋势）Figure16.1：R=1

4、＄/€时，美国有4billions欧元的缺口，R=1.2＄/€时，美国对欧元的供求出现均衡。416.2B.CDerivationoftheDemandandSupplyforforeignExchange外汇需求和供给曲线的推导（从进出口市场产生对外汇的供给和需求）1.在汇率R=1＄/€时，欧元的供求有缺口（Figure16.1）。（1）在汇率R=1＄/€时的欧元需求（P550，Figure16.2左图）在汇率R=1＄/€时，有进口需求线DM，进口供给线SM，进口供求均衡在B’（QM=12bils，PM=€1），这时需要欧元12bils，对应于图16.1的点B。（2）在汇率

5、R=1＄/€时的欧元供给（P550，Figure16.2右图）在汇率R=1＄/€时，有出口需求线DX，出口供给线SX，出口供求均衡在A’（QX=4bils，PX=€2），创汇欧元8bils，对应于图16.1的点A。516.2B.CDerivationoftheDemandandSupplyforforeignExchange外汇需求和供给曲线的推导（从进出口市场产生对外汇的供给和需求）（3）在汇率R=1＄/€时欧元缺口4bils欧元的需求是12bils，供给是8bils，故有缺口4bils，对应于图16.1的AB线段。616.2B.CDerivationoftheDeman

6、dandSupplyforforeignExchange外汇需求和供给曲线的推导2.在汇率R=1.2＄/€时，欧元的供求正好均衡（Figure16.1）。（1）在汇率R=1.2＄/€时的欧元需求（P550，Figure16.2左图）在汇率R=1.2＄/€时，国内的购买力下降，由于收入效应，进口需求曲线下降，有进口需求线DM’，进口供给线不变，进口供求均衡在E’（QM=11bils，PM=€0.9），这时需要欧元9.9bils，约为10bils,对应于图16.1的点E。（2）在汇率R=1.2＄/€时的欧元供给（P550，Figure16.2右图）在汇率R=1.2＄/€时，出口

7、供给增加，有出口供给线SX’，出口供求均衡在E’（QX=5.5bils，PX=€1.8），创汇欧元9.9bils，约为10bils，对应于图16.1的点E。这时，欧元的供求正好均衡。716.3EffectofExchangeRateChangesonDomesticPricesandtheTermsofTrade（汇率变动对国内价格及贸易条件的影响）1.本币贬值，国内产生通胀效应。本币贬值，出口增加（见图16.2），国内的进口替代生产和出口生产增加，同时拉动国内物价水平上升，产生通胀效应。2.本币贬值，贸易条件的