投资者情绪对A股市场的影响研究

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1、鹰眼跟踪鹰眼跟踪官方网站地址：http://yingyan.caicai98.com/万方数据第26卷第1期长沙理工大学学报(社会科学版)V01．26No．12O11年1月JOURNALOFCHANGSHAUNIVERSITYOFSCIENCE&TEcHNOLoGY(sOclALSCIENCE)Jan．201投资者情绪对A股市场的影响研究文凤华1’3，饶贵添1，杨晓光1’2’3(1．长沙理工大学经济与管理学院，湖南长沙410004；2．中国科学院数学与系统科学研究院管理、决策与信息系统重点实验室，北京100080；3．湖南省金融工程与金融管理研究中心，湖南长沙410004)[

2、摘要]根据开户比纠以及股市收益率的日数据和周数据，通过格兰杰因果关系来研究投资者情绪与股市是否存在因果关系，并建立向量白回归模型来考察投资者情绪变动与沪市和深市之问的影响关系．结果表明：不管是短期内还是长期内，投资者情绪短期内对深市的影响要大于沪市，在长期内投资者情绪对股市的影响要大于短期对股市影响，并且开户比例波动是沪深300指数收益率波动J：证A指收益率波动、深证A指收益率波动的Granger原因，但是反过来要依据期限不同而定．[关键词]投资者情绪l股市收益I向量自回归[中图分类号]F830[文献标识码]A[文章编号]1672--934X(2011)01一0016一06A

3、nInvestigationoftheInflnenceofInvestors’MooduponaCertainStockMarketWENFeng-hual”，RAOGui-tianl，l，ANGXiao-guan91’。’3(1。SchoolofEconomicsandManagement，ChangshaUniversityofScienceandTechnology，Changsha，Hunan410004，ChinaI2．ResearchCollegeofMathematicsandSystematicScience，ChinaScienceAcademy，Beij

4、ing100080，Chinal3．ResearchCenterofHunanProvincialFinancialEngineeringandManagement，Changsha，Hunan410004，C^ina)Abstract：Accordingtothepercentageofthepeoplewhohaveestablishedanaccountanddataofdailyrateofreturnandthedataofweekayrateofreturnofthestockmarket。bythemeansofGrangerCausality，thisarti

5、clepmbesintotheissuewhetherornotthereexistsacauseandeffectrelationshipbetweenthemoodoftheinvestorsandthestockmarket，andseekstoestablishthevectorau-toregressionmodelfortheinvestigationofthechangeofmoodoftheinvestorsandtheinteractionsbetweenShanghaiandShenzhenstockmarkets．Theresultsshowthatre

6、gardlessoftheshorttermorlongterminvestment．themoodoftheinvestorsintheshorttermexertsbiggerinfluenceinShenzhenthaninShanghai，whileinthelongterminvestmentinvestors’moodexertsbiggerinfluenceuponthestockmarketthanintheshortterm，andthatthefluctuationoftheproportionofthehouseholdsholdingtheacx30u

7、ntsistheGrangerrea—sonfortheriseandfalloftherateofreturnoftheShanghaiandShenzhen300index。thesurgingofShanghaiStockExchangeAIn-dex．andthechangesofShenzhenStockExchangeAIndex，butthereversemustbedeterminedaccordingtothetimelimiLXeywords：moodofinvestors；inco