全球格局下的中国经济走势－裴长洪讲座

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1、全球格局下的中国经济走势裴长洪中国社会科学院经济研究所所长政府工作报告起草人之一研究员，博士生导师2011年和2012年世界经济与贸易增长预测引自2012年1月IMF和UN的《世界经济展望》、《世界经济形势与展望》20112012IMFUNIMFUN世界经济3.8%2.8%3.3%2.6%发达国家1.61.31.21.3美国1.81.71.81.5欧元区1.61.6-0.50.7日本-0.9-0.51.72.0新兴市场和发展中国家6.26.15.45.6中国9.29.38.28.7巴西2.93.73.02.7印度7.47.67.07.7世界贸易6.96.63.84

2、.4基本形势：增速下滑，不至衰退国际货币基金组织（IMF）4月17日发布了最新的《世界经济展望》报告。报告全面上调了今明两年全球经济增长率预期，但欧债危机以及地缘政治因素引起的国际油价高企，构成了制约全球经济复苏的两大下行风险。2012年和2013年全球经济增速将分别达到3.5%和4.1%，比今年1月份的预测值分别上调0.2个百分点和0.1个百分点。今明两年，主要发展中经济体的经济增速仍将快于主要发达经济体，美国经济分别增长2.1%和2.4%，比上次预测值分别上调0.3个百分点和0.2个百分点；欧元区经济增速分别为负0.3%和增长0.9%，比上次预测值分别上调0.

3、2个百分点和0.1个百分点。1、世界主要经济体经济复苏缓中有升美国GDP环比折年率已经连续11个季度呈现正增长，去年四季度达到3.0%，2012年一季度增长2.2%；国内消费日渐回升；3月份美国消费信贷按年率计算增长10.2%，连续第7个月上升。制造业今年4月份PMI指数进一步提高，达到54.8。原来美国一季度预测是增长2.5%。由于私人库存投资和非居民住房固定投资下降，使增速减缓。占美国经济总量约70%的个人消费开支增长2.9%，高于去年第四季度的2.1%：出口增长5.4%，高于去年第四季度的2.7%。此外，美国联邦和地方政府缩减开支、控制预算以及进口增加也是造

4、成第一季度经济增速放缓的原因。美国联邦储备委员会在4月25日公布的最新经济预测中，将今年美国经济增速区间上调为2.4%至2.9%，并预计到今年第四季度美国失业率将降至7.8%至8%，而美国今年通货膨胀率将在1.9%至2%之间。美国主要指标对GDP增长的贡献（%）欧洲：欧元区一季度GDP暂别跌势欧盟委员会5月11日发表春季经济预测报告，2012年欧盟经济将为零增长，欧元区将出现0.3%的负增长。2013年欧盟和欧元区经济将分别增长1.3%和1%。欧盟统计局5月15日公布最新数据称，2012年第一季度欧元区国内生产总值（GDP）环比同比双双持平；欧盟经济较去年第四季度

5、环比持平，同比增长0.1%。德国、法国、意大利三大经济体德国和法国同日公布了第一季度经济数据。继去年第四季度环比萎缩0.2%后，今年第一季度德国经济环比上升0.5%，重回增长；第一季度GDP同比增长1.7%。今年第一季度，法国经济环比持平。去年第四季度，法国经济环比增长0.1%。欧元区高负债国意大利经济则继续深陷衰退。意大利国家统计局15日公布，第一季度该国GDP环比收缩0.8%，不及平均预期的收缩0.6%；同比收缩1.3%。这已是意大利经济连续第三个季度环比下滑。欧元区经济仍不景气；但也没有更恶化3月以来，欧元区制造业PMI、经济敏感指数、商业景气指数等先行指标

6、全面转弱，甚至一向表现良好的德国也未能幸免，制造业PMI降至46.2，创2009年7月以来新低。欧元区进入相对稳定期从金融市场看，在2012年一季度，欧洲股市出现了一定反弹。EUROSTOXX指数上涨12.8%，德国DAX指数上涨18%；法国股市上涨8.35%。同时，欧元区10年期国债收益率下降至2.6%，欧元区长期国债收益率下降，说明欧洲市场正在重拾对长期债务性投资工具的信心。此外，截至2012年3月底，欧元对20个主要贸易伙伴的名义有效汇率较2011年第4季度下跌了1%左右，比2011年的平均水平低3.6%。欧元名义有效汇率走低，有利于增加出口，减少贸易逆差，

7、促进经济复苏。欧洲经济得以稳定的原因：欧洲中央银行的长期再融资操作。2009年6月，欧洲中央银行推出总额为4420亿欧元的1年期再融资贷款计划。2011年12月，欧洲中央银行通过3年期再融资操作，向523家银行提供了4892亿欧元的资金。2012年3月，欧洲中央银行又通过第二次3年期再融资操作，向800家银行提供了5295亿欧元的流动性。经过三轮长期再融资操作，欧洲中央银行共向银行体系提供了约1.5万亿欧元的低息贷款，缓解了流动性危机。这些获得低息贷款的银行可将部分长期再融资贷款用于购买欧洲主权债券，提振了市场信心。第二个原因：欧盟扩大危机防火墙2010年3月，欧

8、洲各国向希