中国经济长周期走势

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1、中国经济的长周期走势中国经济的长周期走势作者：韩德强在世界经济萧条的背景下，中国经济是不是能继续保持一枝独秀？我试图对此作出一些个人的分析。关于未来的预测，总是充满了不确定的风险，仅凭当前的一些经济数据，更不足以预测未来。必须从长时段的视野，将历史追溯到1985年。1985年，中国企业虽然还在国有经济体制之下，但是已经进入独立自主、自负盈亏的一年。只要企业是独立自主、自负盈亏的，它的行为就比较类似市场经济条件下的一般企业，所以就有可能用一般的市场经济的周期性规律来分析判断。从1985年到1989年，这是中国经济的第一个上升周期。1988年下半年到1989年上半

2、年，是中国经济这轮上升周期达到顶峰的时候，但因为达到顶峰，所以，各个企业开足马力生产，所有生产出来的产品，不管是正品还是次品，通通拉出来卖，市场上都抢着要。经济出现了过热，物价呈现两位数的通货膨胀，当时的中国老百姓，此前从未经历过两位数的通货膨胀，市场出现了抢购风潮，中国经济进入我们转向市场体制之后的第一个下降周期——从1989年到1992年的第一个下降周期。根本的问题，就是出现了中国经济的第一个生产过剩的危机。这场危机是以小平同志南巡而告终的。小平同志一南巡，全国经济马上就出现开发区热、房地产热，本来过剩的产品，立刻就被清空了。此后，所有的生产线开足马力生产

3、，而且必须得要扩大生产，大量的水泥厂、钢铁厂大批上马。1992年～1994年，短短不到三年时间，中国经济走完了第二个上升周期。这一轮上升周期特别迅猛，因为背后有很强的政治性。到了1994上半年，经济过热的现象已经比较明显，当时主持经济工作的朱基副总理就来了个紧急刹车。当时的利率提高到了接近14%，国库券的利率14%，银行利率也接近14%，这样，通货膨胀很快被压下来了。如果没有别的措施的话，中国经济在1994年利率上升之后一定会是硬着陆。但是，我们在把利率上升的同时，做了一个对冲操作，我们把汇率下调了，调到1美元兑8.7元人民币。利率上升，国内需求下降；汇率贬值

4、，海外市场就打开了。所以，实际上可以说，1994年是整个世界消化了中国国内的经济危机，因是之故，中国的经济不是硬着陆而是软着陆。从1994年一直到1997年，凡是面向内需生产的企业，在这段时间，是减员增效、下岗分流；但是，沿海地区面向外需生产的企业，是开足马力大生产，利润很丰厚。1994年，也是中国的贸易逆差转为贸易顺差的一年，此后我们就拥有了越来越多的外汇储备。也就是说，尽管中国当时的内需是一下子被紧急刹车了，但是，我们又发现了外需。正是因为发现了外需，所以，当时主持经济工作的领导感觉非常好，原来事情可以这么做，海外市场潜力这么大！那我们今后有什么问题，依靠

5、海外市场就得了！可是，中国面向海外市场的大规模出口，在1994年到1997年期间产生了一个意想不到的后果，就是把“四小龙”、“四小虎”挤垮了。中国块头大，中国一旦成为世界打工仔的话，就把泰国、印尼、菲律宾、马来西亚的工作全抢过来了，这些国家的出口急剧下降，中国的出口急剧上升。“四小虎”国家出口下降的同时，“四小虎”国家的那些企业怎么办？那些企业发现，扩大生产没有未来，因为出口在急剧下降。怎么办？于是，这些国家的企业开始纷纷把过去赚的钱投到房地产市场，从而造成1994年～1997年这些国家的房地产市场的迅猛高涨。实体经济下降，房地产迅速增长，这样，就被索罗斯的量

6、子基金以及其他各种基金发现了空隙。也就是说，这些“四小虎”国家的实体经济下降、房地产市场飙升，这个局面是不可以长期维持的。索罗斯们通过大量购买这些国家的外汇，炒高那里的楼市，然后再撤出资金，这就造成了1997年的亚洲金融危机。1997年7月～1998年年底，中国领导人发现，出口突然间疲软了。内需继续不振，但出口也疲软了。在当年年底召开的经济工作会议上，朱基总理提出了“保八”的口号，希望1998年能继续维持8%的经济增长。“保八”怎么保？三管齐下来“保八”。第一，是财政出钱，采取积极财政政策，搞高速公路网、机场网等基础设施建设。大量的钱被投入高速公路和机场等建设

7、中去，所有的钢铁厂、水泥厂生产就显得不足，供不应求，生产变得非常旺盛；第二，是银行拉动经济增长，让银行给企业贷款。但如何让银行安全地给企业贷款拉动经济增长？就是启动房地产业。银行一边给开发商贷款，一边给消费者贷款买房。这样，就带动了一个房地产市场，这是1998年之后拉动中国经济增长的又一个重要支柱；第三，就是要加入WTO，希望进一步扩大海外市场。这样，出口、财政和金融三管齐下，拉动了1998年后的经济增长，从1998年到2008年，经历了一个接近10年的繁荣，直到2007年10月份，才开始出现一些转折。市场经济条件下，上升周期达到十年之久确实不容易。1998年

8、～2003年期间，中国经济还属于健康快