信托股权投资法律解析及实务操作2(2013年

《信托股权投资法律解析及实务操作2(2013年》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、11【金谷信托内训】信托股权投资法律解析及操作实务主讲人：张志晓2013年4月26日北京目录一、信托股权投资的范围二、信托直接股权投资三、债权投资到股权投资的转换四、流动性不足的解决五、信托与私募基金合作六、信托与私募合作模式与案例七、信托股权投资公司法上的问题八、股权投资中的税法问题233内容指引一、信托股权的范围一、信托股权投资的范围（一）《信托公司私人股权投资信托业务操作指引》，银监发（2008）45号未上市企业股权、上市公司限售流通股金融机构和拟上市公司股权：遵守相关金融监管部门的规定（二）投资上市公司股权：投资证券《证券登记结算管理办法》2009年：开立证券帐户的投资者包

2、括中国公民、中国法人、中国合伙企业及法律、行政法规、中国证监会规章规定的其他投资者。《合伙企业等非法人组织证券账户开立业务操作指引》《关于信托产品开户与结算有关问题的通知》2012年证监会对于信托计划不得作为企业上市发起人股东：股权不明晰但可以收购上市公司股权：北京国际信托收购新黄浦（三）《非上市公众公司监督管理办法》自2013年1月1日起施行第3条：要求股权明晰第15条：收购人持有的被收购公司的股份，在收购完成后12个月内不得转让所以：股权投资还是第一条的范围4一、信托股权投资的范围（二）信托投资范围评述信托股权投资有两种基本模式：1.直接投资以固有资金投资：银监会发布的《关于支

3、持信托公司创新发展有关问题的通知》，信托公司可将不超过其上年末净资产20.0%的固有资产用于股权投资。上会前无须清理，不构成IPO障碍。以信托计划资金投资：由于股权不明晰，上会前须清理。2.参与私募股权基金间接投资企图规避信托计划上市障碍的方式：投资股权收益权：不属于股权投资，融资行为所谓的收益权，只是一种相对的合同权利，不是固有民事权利，也谈不上物权信托通过PE间接投资拟上市企业的股东（股权投资机构）的股权目前没有案例表明这样的方式符合证监会的要求5一、信托股权投资的范围案例1：华润信托以固有资产间接投资奥康国际华润深国投信托有限公司持有国信证券30%股权，同时也是红岭创投的有限

4、合伙人并担任其财务顾问，占红岭创投出资额的9.08%。677内容指引二、信托直接股权投资8二、信托直接股权投资（一）信托股权投资基本结构9二、信托直接股权投资（二）信托股权投资基本流程1、信托公司与融资企业控制人签订股权转让协议，持有融资企业的100%或部分股权，剩余股权质押。2、融资企业母公司认购信托的次级收益。信托计划以次级收益支付转让款。3、向投资者发售优先级信托产品。4、对融资企业进行增资。5、融资企业向股东分配利润、收益。6、母公司回购企业股权，信托退出。10二、信托直接股权投资（三）信托股权投资风险控制措施1、融资企业100%股权转让/部分转让，部分股权质押。2、企业资

5、产抵押。3、母公司提供连带责任担保。4、签订差额补足协议在信托计划收益达不到约定时，承诺补足信托收益差额部分。5、签订优先级份额收购协议，承诺收购优先有收益人的信托份额。6、签订企业管理协议，修改公司章程等。11二、信托直接股权投资（四）信托对被投资企业的管理通过设立联合管理机构或有股东会和董事会行使股东董事权利，参与被投资企业管理1、掌管公司股东会，修改公司章程。保障信托收益和参与权利。2、进入董事会，参与公司决策，对特定事项行使表决权或否决权。3、对公司对外重大合同、融资、公司再融资、增资、减资，对外担保，投资等增加公司负债减少资产的行为表决。1212内容指引三、债权投资到股权

6、投资的转换13三、债权投资到股权投资的转换（一）限制信托债权投资的情形关于加强信托公司房地产、证券业务监管有关问题的通知【银监办发[2008]265号】关于加强信托公司房地产信托业务监管有关问题的通知【银监办发[2010]54号】信托公司严禁向房地产开发企业发放流动资金贷款,严禁以购买房地产开发企业资产附回购承诺等方式变相发放流动资金贷款,不得向房地产开发企业发放用于缴交土地出让价款的贷款。要严格防范对建筑施工企业、集团公司等的流动资金贷款用于房地产开发。严禁向未取得“四证”的房地产项目发放贷款,严禁以投资附加回购承诺、商品房预售回购等方式间接发放房地产贷款。对于房地产开发商的融资

7、门槛,则再次强调资本金比例超过35%、“四证”齐全、二级以上开发资质三个条件全部具备。14三、债权投资到股权投资的转换（二）设计为非债务性信托计划资金资金募集时：通过收益分配方案的设计，构建信托产品的股权性特征中信-聚信汇金地产基金Ⅱ号集合信托计划：预期年化收益率:优先Ⅰ级年化收益率=6.5%+(实际售价-基准价格)/基准价格×10%,预期收益率区间为11.2%-16.8%;优先Ⅱ级年化收益率=8.0%+(实际售价-基准价格)/基准价格×10%,预期收益率区间为12.