尽职调查中财务报表分析方法的初步探讨

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1、尽职调查中财务报表分析方法的初步探讨一、引言财务报表分析并无固定模式。具体的分析步骤和程序，是由分析人员根据特定目的、约束条件而设计的。审计师、股票分析师、投行人员，都需要分析财务报表，但他们的目的有明显不同：审计师关注财务报表的重大错报漏报风险，股票分析师试图挖掘投资价值，而投行人员则要二者兼顾。投行人员面临的约束条件与审计师和股票分析师也大有不同：与股票分析师相比，投行人员可以接触到大量的公司内部财务资料，如各子公司审计报告、母公司及子公司的月度财务报表、附带的各种明细表，而股票分析师只能查阅公开财务资料；与审计师相比，由于侧重点不同，投行人员一般很难对公司的交易和余额

2、进行大量的实质性测试，除非是重点关注事项，一般不会追查到记账凭证和原始凭证。8由于投行人员既要关注财务报表的重大错报漏报风险，又要通过财务报表理解公司的经营活动、挖掘投资价值，但又不像审计师那样进行大量实质性测试，因而，需要一套特定的报表分析方法，帮助项目人员快速、准确地理解公司的商业模式和经营活动，并找出重点关注事项以进一步核查。本文对此进行初步探讨。二、财务报表分析中应注意的几个问题1、财务报表分析是用来发现问题的，不是用来解释问题的，不能以结果倒推原因。会计数据是企业经营活动的反映，是经营活动的结果，但造成该结果的原因有很多种，不能通过会计数据的波动，去臆断企业的经营

3、活动。也就是说，可以说“由于公司发生了某某活动，因而某报表项目发生了某某变动”，而不能说“某报表项目发生某某变动，这表明公司发生了某某活动”。发现报表项目出现“异常波动”时，要通过询问、查阅等方法寻找相互印证的证据，再审慎得出结论，而不能简单地臆断、猜测。再逼真的猜测也只是一种想象，想象永远不能代替事实，只能通过寻找证据去验证、得出结论。报表分析是发现问题的第一步，是我们寻找证据的起点，而不能通过报表分析简单下结论。2、财务报表分析必须与公司业务分析紧密结合。会计数据是公司经营活动的反映，业务活动变化是会计数据变动的最主要原因。因此，报表分析最好先于业务分析，即，先通过报表

4、分析提出问题，然后业务尽职调查中解决问题。8三、尽职调查中的财务报表分析方法本文主要探讨尽职调查人员可以采用的特定的财务报表分析方法，对一些基本分析方法（如比较法、因素法）等不再赘述，主要探讨以下问题：业务循环法在财务报表分析中的应用；对调查对象的重点子公司重点报表项目的分析；对调查对象及其重点子公司月度报表的分析。（一）业务循环法在财务报表分析中的应用。在报表分析中，往往要关注“异常变动”的项目。但什么是“异常变动”呢？很多项目人员主要关注变动幅度或变动绝对额较大的项目，而对变动幅度小的项目并不十分关注。笔者认为，报表项目是否有“异常变动”，不仅在于金额变动幅度大小，还在

5、于：1、关联项目的变动是否匹配。2、项目数据变动与当期经营活动变动是否匹配。变动方向相反，或者该变的不变，也是需要关注的。例如：某公司销售收入下降，但营业税金及附加上升；再如，某公司销售收入上升明显，但应收票据余额基本不变。造成上述数据变动的原因不一定是造假，但都属于需要关注的“异常变动”，需要进一步核查。那么，哪些报表项目属于关联项目呢？而哪些项目数据的变动与哪类业务活动相关呢？8在此，可以借鉴审计中的“业务循环法”。“业务循环法”也称切块审计法，将密切相关的交易种类或账户余额划为同一块，作为一个业务循环，来组织安排审计工作。例如，制造业企业可以划分：销售与收款循环、采购

6、与付款循环、筹资与投资循环、生产与服务循环等。此法的优点是，能加深审计师对企业经济业务的理解，将特定业务循环所涉及的财务报表项目分配给一个审计团队，能够提高审计的效率与效果，所以业务循环法逐渐取代了传统的报表项目审计法。财务报表分析中，也可以借鉴“业务循环法”的思路，将与特定业务活动相关的报表项目及附注项目归入一个业务循环，从整体上进行分析。按照各财务报表项目与业务循环的相关程度，可以建立起各业务循环与其所涉及的主要财务报表项目及附注项目之间的对应关系，以制造业企业为例，如下表所示：业务循环资产负债表项目及其附注利润表项目及其附注现金流量表项目及附注其他销售与收款循环应收票

7、据、应收账款、其他应收款—应收出口退税款、存货—发出商品；预收账款、应交税金营业收入、营业税金及附加、销售费用销售商品及提供劳务收到的现金、收到税收返还所收到的现金、支付税款所支付的现金、收到的其他与经营活动有关的现金、现金流量表附表中的项目或有事项中与销售事项有关的承诺、担保事项；原始报表与申报报表差异比较表中的相关事项采购与付款循环、生产循环营业成本、管理费用、营业外收入、营业外支出采购商品及接受劳务支付的现金、支付其他与经附注中的相关表外事项；原始报表与申报报表差异比较表中的相关事项8预付账款、存货附注中的所