伊利乳业价值评估案例分析报告

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1、伊利乳业价值评估案例分析报告A股600887（上证）组员：裘莲芳，罗鸳鸳，周松英，邵含芝，茹丹伊利乳业资产评估报告概要公司简介基于财务视角的企业价值分析基于评估视角的企业价值分析结束语一、公司概况伊利集团是全国乳品行业龙头企业之一，也是国家经贸委评定的全国520家重点工业企业和国家八部委确定的全国151家农业产业化龙头企业之一。1996年3月，伊利股票在上海证券交易所挂牌交易（A股600887）1999年“伊利”商标被国家工商行政管理局认定为“中国驰名商标”。2001年，伊利股份主营业务收入达27亿多元，利税总额达3.4亿元。伊利股票每股收益为0.82元，在

2、全国1175家上市公司中排名第8位。伊利奶粉、奶茶粉产销量一直稳居全国前三位，2005年上第二季度起成为行业第一。2008年伊利为北京奥运会的唯一乳制品。2010年伊利成为上海世博会唯一乳制品。基于财务视角的企业价值分析盈利能力状况的分析1净资产收益率2总资产收益率3销售（营运）利润率4盈余现金保障倍数1、净资产收益率=（净资产÷所有者权益平均余额）×100%平均股东权益＝（期初股东权益+期末股东权益）/2、分析：它是反映所有者对企业投资部分的获利能力。指标值越高，说明投资带来的收益越高。从05到09年，其值经历了持平、下降到上升的过程，说明企业所有者权益获

3、利的能力也随之经历了维持原有水平、变弱到增强的过程2总资产报酬率（资产所得率）=（利润总额+利息支出）/平均资*100%平均资产=（资产总额年初数+资产总额年末数）/2分析：它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。从05到09年，其值经历了持平、下降到上升的过程，说明企业总体获利能力也随之经历了维持原有水平、变弱到增强的过程。05到08年总体呈现下降趋势，原因主要是2006年开始，国内乳品行业的市场竞争持续加剧，原料成本上升，例如2007年，受澳洲连续干旱，奶源供应紧张

4、以及08年经济危机的冲击。而从08到09甚至到现在其总体获利能力增强主要是08年北京奥运伊利作为唯一乳制品的荣誉以及10年上海世博唯一指定的乳制品为其企业的发展带来了大好的契机。3、销售利润率＝利润总额/营业收入×100％分析：它衡量企业销售收入的收益水平的指标。从05到08年，其值出现持续下降的趋势，08年09年一直到现在其值出现了上扬的趋势。总的来看，企业销售收入的收益水平开始逐渐的好转。4、盈余现金保障倍数＝经营现金净流量／净利润分析：它指企业一定时期经营现金净流量同净利润的比值，反映了企业当期净利润中现金收益的保障程度，真实地反映了企业的盈余的质量。

5、盈余现金保障倍数从现金流入和流出的动态角度，对企业收益的质量进行评价，对企业的实际收益能力再一次修正。一般而言，当企业当期净利润大于0时，该指标应当大于1。该指标越大，表明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献越大。从06到09，其值出现了下降到上升的变化过程，说明了企业经营活动产生的净利润对现金的贡献也经历降低到上升的过程，而且有进一步上升的趋势。盈利能力状况的综合分析项目净资产收益率总资产报酬率销售利润率盈余现金保障倍数20050.130.050.291.45620060.130.05-0.242.52420070.000.000.00-7.8632008

6、-0.60-0.14-0.09-0.10520090.190.050.033.050资产状况（营运能力）分析1总资产周转率2应收账款周转率3流动资产周转率1总资产周转率1、总资产周转率=主营业务收入净额/平均资产总额*100%（注：主营业务收入净额是指企业当期销售产品、商品、提供劳务等主要经营活动取得的收入减去折扣与折让后的数额。其计算公式为：平均资产总额=（资产总额年初数+资产总额年末数）/2）分析：总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。通过05年到09年

7、该指标的对比分析，可以反映企业本年度以及以前年度总资产的运营效率和变化，发现企业与同类企业在资产利用上的差距，促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率。一般情况下，该数值越高，表明企业总资产周转速度越快。销售能力越强，资产利用效率越高。2应收账款周转率分析：一般来说，应收帐款周转率越高越好,表明公司收帐速度快，平均收账期短，坏帐损失少，资产流动快，偿债能力强。从05年到09年的数据可以看出，该企业应收帐速度较快，平均收账期短，坏帐损失少，资产流动快，偿债能力强。3流动资产周转率流动资产周转率=（主营业务收入净额/平均流动资产总额）*1

8、00%注：主营业务收入净额是指企业当期销售产品、商品