国际金融风险管理

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1、第15章国际金融风险管理目的与要求：本章主要讲述国际金融风险及其管理问题，包括外汇风险、利率风险、国家风险及政治风险。目的是通过学习，提高学生对国际金融活动中各种风险的认识及具备基本的风险管理技巧。主要内容：•外汇风险的防范与管理•国际金融中的利率风险管理•国际融资中的国家风险管理•国际投资中的政治风险管理7/26/20211西北大学精品课程本章阅读资料[1]约翰·赫尔，期货、期权和其它衍生产品.北京：清华大学出版，2001.[2]AlanMcDougall,互换市场.钱婵娟译.上海:上海财经大学出版社,2002.[3]默顿·

2、米勒,默顿·米勒论金融衍生工具,刘勇、刘菲译.北京:清华大学出版，1999.7/26/20212西北大学精品课程第1节外汇风险的防范与管理1.1外汇风险的含义指经济主体在持有和运用外汇的经济活动中，由于汇率的变动而蒙受损失或得到意外收入的可能性。注意3点：风险发生：与外汇相关发生原因：汇率变动风险结果：损失或收益7/26/20213西北大学精品课程外汇风险的构成因素：•外币•本币•时间外汇风险本币外币时间第1节外汇风险的防范与管理7/26/20214西北大学精品课程1.2外汇风险的类别1、交易风险(TransactionRis

3、k)运用外币进行计价收付的交易中，经济主体因外汇汇率变动而承担的风险。出现的情形：（1）进出口交易中（2）国际债权债务中（见案例1）（3）银行的外汇买卖中第1节外汇风险的防范与管理7/26/20215西北大学精品课程案例1：1986年7月1日，美国与苏联生效了一项租约，美国租用莫斯科广场附近的一栋大楼作为办公之用，双方约定租金用卢布结算，年7.5万卢布，租期20年（从1986年7月1日到2005年6月30日），当时汇率为1卢布=2.7美圆；到1996年6月30日，卢布与美圆汇率为1美圆=5769卢布。试计算与思考：（1）此时美

4、国应付的租金折合多少美圆？（2）为什么会出现这种现象？第1节外汇风险的防范与管理7/26/20216西北大学精品课程2、会计风险（AccountingRisk)又称帐面风险、转换风险。指：经济主体对资产负债表进行会计处理中，在将功能货币转换成记帐货币时，因汇率变动而呈现帐面价值变化的可能。功能货币：经济主体在经营活动中流转使用的各种货币。记帐货币：经济主体在编制财务报表时使用的报告货币，通常是母国货币。（见示意图）第1节外汇风险的防范与管理7/26/20217西北大学精品课程母公司（CNY）子公司（USD）子公司（DEM）6月

5、30日：净资产：1000万USD净资产：1000万DEM汇率：USD1=CNY8.30汇率：DEM1=CNY4.6012月31日：净资产：1000万USD净资产：1000万DEM汇率：USD1=CNY8.28汇率：DEM1=CNY4.55第1节外汇风险的防范与管理7/26/20218西北大学精品课程资产负债表转换时的汇率选择：流动——非流动折算法货币——非货币折算法时态法现行汇率法第1节外汇风险的防范与管理7/26/20219西北大学精品课程3、经济风险（EconomicRisk)指：预料之外的汇率变动通过影响企业的生

6、产活动（包括成本、销售数量、价格等），引起企业未来一定时期收益或现金流量变化的一种潜在可能性。第1节外汇风险的防范与管理7/26/202110西北大学精品课程签定交易合同时的风险防范1、选择好交易中的计价结算货币选择原则（1）尽可能选用本币计价结算（2）选用自由兑换货币计价（3）坚持“收硬付软”原则（4）中长期的大额交易时，采用蓝子货币计价第1节外汇风险的防范与管理1.3.1企业外汇风险的防范与管理交易风险防范与管理1.3外汇风险的防范与管理7/26/202111西北大学精品课程2、选择适当的结算方式选择原则：安全及时具体

7、方式：（1）信用证（L/C）方式：即期信用证远期信用证（2）托收方式：承兑交单（D/A）付款交单（D/P）3、调整进出口价格加价保值：新价格=原报价（1+计价货币预期贬值率）压价保值：新价格=原报价（1-计价货币预期升值率）第1节外汇风险的防范与管理7/26/202112西北大学精品课程合同签订以后的外汇风险管理借款法（应收场合）（中国某公司为例）T0T90100万USD（1）向银行借外汇100万USD（2）现汇交易100万USDCNY（3）收汇还款100万USD100万USD+公司第1节外汇风险的防范与管理7/26/2

8、02113西北大学精品课程投资法（应付场合）T0T90100万USD（1）现汇交易100万USDCNY（2）现汇投资100万USD（3）收回投资付款100万USD+100万USD公司第1节外汇风险的防范与管理7/26/202114西北大学精品课程福费廷（Forfeiti