上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则

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1、上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易所石油期货上市工作组李辉2004年7月SHFE一、国际国内燃料油市场状况二、上海期货交易所燃料油期货标准合约三、上海期货交易所燃料油期货的风险管理四、上海期货交易所燃料油期货的交割业务运作SHFE一、国际国内燃料油市场状况1、全球燃料油市场供需格局作为石油加工过程中的最后一道产品,燃料油的价值量一般较低。当石油价格低廉时，燃料油一度是发达国家消费量最大的油品。例如英国1973年的燃料油消费量占石油消费总量的36．6％，比当年消费的汽柴油总量还多，日本19

2、70年燃料油消费所占的比例更是高达56．5％。在两次石油危机(1973—1974年、1979—1980年)之后，西方发达国家蒙受了巨大的损失，促使其进行能源结构的调整。由于燃料油的的可替代牲，成为能源结构调整的主要目标。发达国家的燃料油消费量自1973年以后都有显著下降。1986年油价暴跌之后，世界石油市场进入一个相对稳定的时期，油价的变化较为平缓，北美、欧洲等经济较为发达的地区燃料油消费量仍在逐年下降。但是，亚太地区很多国家处于经济起飞阶段，燃料油消费量有缓慢增加。SHFE全球燃料油供需格局SHFE一、国

3、际国内燃料油市场状况2、中国燃料油市场供需状况（1）我国燃料油市场供应情况在目前我国燃料油资源的供应总量中，进口资源大约占到50%以上。从1995年到2003年，我国石化行业原油加工量从1995年的1.3亿吨增长至2003年的2.4亿吨，但国内炼厂燃料油产量逐年下降，已由1990年的3268万吨减少到2003年的2004万吨，减少了38.68%，而燃料油进口却增势迅猛，进口量由65万吨一直增加到2003年的2378万吨，增长了近36倍，占据了国内燃料油市场的半壁以上江山。SHFE一、国际国内燃料油市场状况2

4、、中国燃料油市场供需状况（1）我国燃料油市场供应情况Ⅰ、我国燃料油生产情况•我国燃料油主要由中国石油和中国石化两大集团公司生产，少量为地方炼厂生产。2003年全国燃料油产量为2004万吨，两大集团公司燃料油产量1475万吨，占全国总产量的73％。•从燃料油生产地域来看，明显呈现地区集中的态势。华东和东北地区的产量远远大于其他地区。•国内炼厂为了提高石油加工的经济效益,在加工过程中一直采用深拔、掺渣等工艺减少渣油和燃料油的产量，提高轻油收率。同时由于重油催化裂化、渣油加氢等重油深度加工技术的发展，也为原油深度

5、加工提供了可能,加之近年来加工的进口轻质原油较多，也促进了国内炼厂产品结构的轻质化。上述几点原因造成90年代以来国内燃料油产量的不断下降。SHFE一、国际国内燃料油市场状况2、中国燃料油市场供需状况（1）我国燃料油市场供应情况Ⅱ、我国燃料油进出口情况由于国产燃料油数量急剧减少，而缺少能源的沿海地区经济发展较快，对燃料油需求不断上升，因此国内燃料油的供应缺口不断加大，我国燃料油供应越来越依赖进口，目前燃料油已成为除原油以外进口量最大的石油产品，2003年我国进口燃料油2378万吨。SHFE一、国际国内燃料油市

6、场状况2、中国燃料油市场供需状况（1）我国燃料油市场供应情况Ⅱ、我国燃料油进出口情况•截至目前，我国经商务部批准具有燃料油进出口经营权的企业共有70余家，这些企业可以直接从事燃料油的进出口业务。•进口燃料油的品种中高硫燃料油大约占80%，中低硫燃料油大约占20%。•从进口来源地来看，我国的进口燃料油主要来自周边国家和地区。其中80％以上的进口来自韩国、新加坡和俄罗斯。•近几年韩国取代新加坡成为我国燃料油进口的最大来源国，但近年由于俄罗斯燃料油质优价廉，进口量在不断攀升。与此同时，与上世纪90年代中期相比，一

7、直作为我国燃料油主要供应来源的新加坡进口数量有所减少，所占比例由1995年的62.1%最低时下降到2000年的12.4%，只是在最近几年略有恢复。•在进口环节的税收方面，进口燃料油的关税为6%，增殖税为17%，综合税率为24.02%。SHFE一、国际国内燃料油市场状况2、中国燃料油市场供需状况（1）我国燃料油市场供应情况Ⅱ、我国燃料油进出口情况我国燃料油分国别进出口状况　　　（万吨）SHFE一、国际国内燃料油市场状况2、中国燃料油市场供需状况（2）我国燃料油市场需求情况•2002年我国燃料油表观消费量343

8、7万吨,历年燃料油消费变化不大，但2003年我国燃料油的消费量增长较快，当年的燃料油消费量在4３00万吨左右。•消费区域分布：我国燃料油的主要消费地区集中在华南、华东地区，占全国消费总量的71%左右。另外，东北占14%，华北占10%，华中占5%。华南主要集中在广东省，占该地区消费量的80%。华东主要是上海、江苏、浙江、山东，占该地区消费量的72%•消费行业分布：我国燃料油消费主要集中在发电、交通运输、冶金、化工、