IPO-Difference-Report民营企业如何选择境内与境外上市

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1、民营企业如何选择境内上市还是境外上市©ChinaFirstCapital概览介绍提交相关材料。一经证交所通过便能直接挂牌上长期以来，如何择地上市一直困扰着众多的市，很少有行政上的干预。企业。过去，受限于国内资本市场结构单一、水平欠发达，很多企业尤其是民营中小企业通过红但是，目前的上市生态有所改变。随着国内筹模式曲线赴境外上市募集资金，但往往搭错板创业板的开启，加之其他国际国内因素，国内的块，收效甚微。金融危机潮退之后，中国经济一金融市场亦水涨船高，比境外市场的活跃程度更枝独秀，持续蓬勃发展。多层次金融市场的建设高。体现在价格上，近期上市的境内

2、企业拥有更不断推进与完善，中国企业上市路径的选择渐渐高的市盈率。因此，越来越多境外结构的企业正清晰。在进行重组返程境内上市，以期获得更高的估值水平。企业去什么地方上市根本上是由其法律结构决定的。如果企业是境内结构则大多数情形下会同时，也有一些境内企业认为其产品或商业选择在境内通过向证监会申报材料，然后等待排模式在海外会得到更高的认可，这些企业会选择队审核上市。而如果企业是境外结构，整个流程与海外的私募股权基金合作成立境外控股公司在会简单很多，上市速度也会更快，但是通常费用境外上市。不过，2006年9月8日10号文正式也会更高。在境外上市，企业

3、只需要选择好一家实施之后，从法律和政策环节上基本全面扼杀了券商，决定是在香港、美国或者其他小市场如新红筹模式，境内公司搭建境外结构并谋求境外上加坡和韩国上市，剩下的就是向当地证券交易所市变得极其困难。2这份研究报告的目的是为广大的民营中小企的估值水平和监管环境都在不断的变化当中。当业老板选择上市地提供参考与帮助。对于大部分前，中国境内上市企业的市盈率普遍高于香港和企业来讲，选择何地上市是一个复杂的问题。境美国市场，尤其是创业板。但是，这个成果是有内和境外上市各自都有其优点和弱点，本报告旨一定的代价的。因为历史和制度原因，中国的民在为民营中小企

4、业老板指明两种路径的关键区别。营企业大多需要经过三年或者更长时间的规范调而最终选择在何地上市，我们建议企业老板通过整，一番脱胎换骨之后才能有资格申报上市。那与投资银行和私募基金的沟通和讨论来决定。么，三年后创业板还能继续保持高估值吗？没有(可参考中国首创投资之前撰写的姊妹篇报告：人可以保证。《《《如何选择上市的时间和地点《如何选择上市的时间和地点》》》)一个企业公开首发上市是企业发展过程中的重要里程碑，因此作出正确的上市决策极其之重上市是企业融资的一条重要途径，但不应成要。中国有许多公司在上市地的选择上走了弯路、为企业发展的唯一或是终极目标。

5、上市可以为企走了错路，有的甚至走了不归路。有些企业贪图业以最低成本获得最高额度的资金，是性价比最便宜和速度，选择在美国的OTCBB（场外柜台高的融资手段。在大部分的上市案例中，上市企交易系统）、香港创业板、伦敦创业板AIM以业通过发售10%-20%的公众股筹集了5-8亿元的及新加坡证交所等较低活跃度的市场交易，结果资金，这些资金为企业未来的发展提供了充足的是其股票市值和流动性都非常差，即使股票解禁，动力。上市还可以改变股权的流动性，通过公开企业老板也没机会出售哪怕是一小部分的股票，上市，企业老板和管理层可以自由出售其握有的深陷“有价无市”的困

6、境。股权进行套现，从而获得丰厚的收益。企业上市应有如弩箭上弓，发射在即；而不不同的证券市场针对企业老板和高管以及内应成为幽囹苦囚，难脱禁锢。部投资人持股的禁售期要求有所不同。境外上市要比境内时间限制短一些。投资人范围也有区别，境内股票市场的投资人主体是个人投资者或者称之为散户；而在境外，美国和香港地区，多以机构投资人为主，比如说大型的政府退休基金和共同基金。简言之，不同的投资人在不同的市场对不同的行业和商业模式有着不同的认识和偏好。境内和境外上市路径的核心区别在于：1.估值水平（市盈率）2.上市程序（成本和时间）3.会计和税收准则本报告将对以

7、上要素进行详细分析，为企业老板提供科学决策的依据。我们知道，证券市场3上市流程比较企业境内上市地与步骤企业境外上市地与方式中国企业境内上市地中国企业境外上市地1.上海证券交易所：主板,以内需型和大型国1.香港主板、香港创业板有企业为主。2.新加坡证交所、韩国证交所、东京证交所2.深圳交易所：主板（内设中小企业板），3.美国纽约证券交易所、纳斯达克、伦敦交创业板（“两高六新”企业）。易所、德国证交所、英国AIM市场3.代办股份转让系统：中关村试点，上市热身。中国企业境外上市步骤中国企业境内上市步骤1.海外直线首发上市（（（多适用于国企（多适用于

8、国企，，，中小企，中小企业不常见）。即注册在境内的企业在海外直1.改制与设立接发行H股、N股、S股等股票或存托凭证2.尽职调查与辅导并上市。3.申请文件的准备4.申