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1、张家口农专学报成目公的以浅谈外汇期货及其套期保值赵永玲张家口市财经学校外汇期货作为金融期货的一种,产生于本世纪年代初。世界上第一张金融期货合约是年月日由美国芝加哥商业交易所分部国际货币市场所推出的外汇期货合约,,并逐—渐占据期货交易领域,从此金融期货得以迅猛发展的首位随着我国进一步跨人世界市场,有必要对外汇期货作必要。的了解外汇期货的特点,是指在集中性交易市场所谓外汇期货以公开竞价的方式进行的外汇期货合约的交。,,易在外汇市场上人们往往把外汇远期与外汇期货交易混为一谈实则它们有着明显,。的区别这些区别也有助于我们更好地把握外汇期货交易的基本性质和特点它们二
2、者的交易数量不同外,而不受任汇远期交易的数量由交易双方自行议定何限制但在外汇期货交易中,交易数量则是以标准化契。约形式加以严格规定例如在,,。国际货币市场交易较活跃的英镑外汇期货的数量规定为每合约英镑这种,也简化,交易数量的标准化既有利于对冲交易的进行了结算过程但在一定程度上限制。了交易者根据实际需要进行选择的余地交易方式不同外汇远期交易是一种场外交易,一般通过电话、电线成交,全天小时随时进行,不受任何限制而外汇期货交易则是一,时间由交易所种场内交易统一规定,并通过公开竞价方式成交。,实际交割比率不同外汇远期交易一般以实际交割为目的因此在成交的远期合,,约
3、中以上将于到期日进行实际交割而外汇期货交易则一般不以交割为目的所以成交合,一。约中以上通过对冲交易结清只有的实际交割率履约保证形式不同外汇远期交易一般以客户的信用作为履约保证交易者不必缴纳保证金,正因如些,这种交易的参与者通常只是一些实力雄厚、信誉卓著的大公司、,。大银行等而一般中小企业或个人投资者很难涉足外汇期货交易则以交易双方向交易。,,所的结算单位缴纳保证金作为履约保证因此只要缴纳保证金交易的参与者几乎不。受任何限制结算交割业务的办理方式不同外汇远期交易的结算业务一般由经办这一交易的银行同经纪人直接进行,而设有专门结算单位,所以买卖双方均明确地知道对
4、方是谁以及有关对方的情况而外汇期货交易的结算业务统一由专门的结算单位办理,这一结算,,,单位可以是交易所所属的一个部门也可以是独立的结算公司因此期货交易中结算单位充当,。了交易双方的中间人双方当事人并不知对手的有关情况赵永玲浅谈外汇期货及其套期保值外汇期货交易的套期保值、,外汇期货是在国际金融市场动荡不安各国货币之间的汇率大起大落条件下为满足人们规避外汇风险的需要而产生的,其得到迅速发展缘于它。具体地说,的保值功能当人们,,因对外交往而发生外汇的收付或兑换时为防范汇率升降造成的损失就在期货,。市场建立一种与外汇现货市场相反的部位并于外汇期货合约到期前将此部
5、位冲销这,,。样如果汇率发生变动交易者即可以其中一个市场的盈利抵补另一个市场的损失从。,而达到保值目的按照交易者在开仓时所建立的部位不同外汇期货的套期保值可分为。多头套期保值与空头套保值两种多头套期保值称买人套期保值,是指人们先买进一定数量的某种外汇期货合,。约而于合约到期前再卖出该合约的期货交易一般应用于在未来某日期将发生外汇支出的场合,如从国外进口商品、出国旅游、债务人偿还外债等。现举例说明假设美国一位名叫杰克的人计划在本年月去瑞士作为期六个月的旅行,预计旅行将花费,。,瑞士法郎为防止届时瑞士法郎升值而使他多支美元的风险他便在买了,汇率为。份月份交割的
6、瑞士法郎期货合约即瑞士法郎合美元,,,到了月日他准备起程在外汇市场以美元买进所需的瑞士法郎可那时瑞,这样他为买进,,,士法郎汇率已升至瑞士法郎支付了美元比他预计的,美元多付。这就是因瑞士法郎升值而使他在现汇市场了美元。,,蒙受的损失不过由于他已按原有汇率买进份瑞士法郎期货合约现在他可卖出份合约,从中获取美元的收益,这样他在现货市场蒙受的损失正好通过期货市场,。的收益低补从而避免了汇率波动的风险,这一例子的操作过程及盈亏情况我们可归纳如下日期现货市场期货市场月,,日计划于月起程预计花费瑞买进份月份交割的瑞士法郎期货合士法郎,按,需支付约,汇率为,目前汇率合约
7、总成本为,美元。,美元。月,,日瑞士法郎即期汇率升至买进卖出份瑞士法郎期货合约汇率为,瑞,,,,。士法郎支付了合约总值美元美元盈,一,一,一,亏美元美元。,空头套期保值也称卖出套期保值是指人们先卖出一定数量的某种外汇期货合约,而。,于合约到期前再买进该合约一般应用于在未来某日取得外汇收人的场合如出、、。。口商品收回国外贷款对外投资等其操作程序与多头套期保值正好相反在这里,我们需要指出以下几点。首先,无论是多头还是空头的套期保值,其实质都是一样的,即通过外汇期货交易,。使一个市场的盈利抵补另一市场的损失从而减少汇率波动引起的损失只是交易者的。,风险预期不同而
8、采取不同的交易部位如果预期汇率升值则对于外汇支付者就需做多张家口农
