《长期资金筹划》课件

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1、第四章长期资金筹划主要内容股权资本筹集债权资本筹集[核心概念]普通股筹资(CommonShareFinancing)优先股筹资(PreferenceShareFinancing)债券筹资(BondFinancing)经营租赁(OperationLease)融资租赁(FinancingLease)第一节股权资本筹集一、资本金资本金国家资本金法人资本金个人资本金按投资主体分（一）资本金制度世界上流行的资本金制度实收资本制授权资本制折中资本制（二）建立资本金制度的原则1.资本金的最低限额2.资本使用资本金制度要求将企业所有者投入的资金交付给经营者使用3

2、.资本保全（三）所有者资本金的出资方式二、股票筹资（一）股票的类型1.按股东权利和义务分普通股优先股2.按票面有无记名分3.按票面是否标明金额4.按投资主体的不同5.按发行时间的先后6.按上市地点和所面对的投资者记名股票无记名股票有面额股票无面额股票国家股法人股个人股外资股始发股新发股A股、B股、H股、N股和S股等（二）股票的发行及上市1.新设发行2.改组发行3.增资发行4.定向募集发行股份公司申请股票上市的目的资本大众化，分散风险；提高股票的变现力；转增资本；便于确定公司价值；提高公司知名度，便于筹措资金股份有限公司申请股票上市的条件股票经国务

3、院证券管理机构核准已公开发行；公司股本总额不少于人民币3000万元；公司发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上；公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。见公司法、证券法相关内容。普通股筹资普通股股东是公司的最终所有者，对公司经营收益或解散时的资产分配拥有最后请求权，是公司风险的主要承担者。注：我国规定：股票必须标明面值，且股票发行价格不得低于其面值。（一）普通股的有关概念★股票面值有面值股票无面值股票★授权股公司章程规定的可发行股票的最大限额注：我国规定：我国不存在库藏股

4、★库藏股公司重新购回发行在外的普通股，并由公司保存，直至取消或重新出售。★发行股实际售出的股票★账面价值公司资产净值（扣除优先股价值后的净值）★市场价值股票在当前市场上的交易价格★清算价值公司解散清算时每股所代表的实际价值每股账面价值＝普通股账面价值总额÷公司普通股股数（二）普通股的特征●期限上的永久性●责任上的有限性●收益上的剩余性●清偿上的附属性股票价格是指公司发行股票时，或将股票出售给投资者时所采用的价格，也是投资者认购股票时所必须支付的价格。发行价格＝每股净收益×发行市盈率1.市盈率法◎根据拟发行上市公司的每股净收益和所确定的发行市盈率来

5、决定发行价格的一种新股定价方法。（三）股票价格新股发行定价的方法2.议价法◎议定发行价格主要考虑的因素：二级市场股票价格的高低（通常用平均市盈率等指标来衡量）、市场利率水平、发行公司的未来发展前景、发行公司的风险水平和市场对新股的需求状况等。◎议价方式：A.固定价格方式B.市场询价方式◎由股票发行人与主承销商协商确定发行价格3.竞价法◎三种基本形式A.网上竞价B.机构投资者（法人）竞价C.券商竞价◎由各股票承销商或者投资者以投标方式相互竞争确定股票发行价格我国公司法规定：◆同次发行的股票，每股的发行条件和价格应相同；◆不能折价发行股票。（四）普通

6、股筹资优缺点缺点●资本成本较高●容易分散控制权●发行普通股有时会导致股票价格下跌优点●企业永久性资本●没有固定的股利负担●筹资风险小●增强公司的信誉●普通股比债券更容易卖出优先股筹资（一）优先股特征1.作为一种股权资本，较普通股具有优先权▽剩余利润的优先分配权▽剩余财产权的优先索偿权2.优先股股息率是固定的▽这一点与债券相同，但公司对这种股息的支付却带有随意性，并非必须支付。▽优先股股息在税后支付，即股息支付不能获得税收利益。（二）优先股种类1.按照股利能否累计分类累计优先股非累计优先股2.按照能否参与剩余利润分配分类非参与优先股参与优先股3.按

7、照优先股能否转换分类可转换优先股不可转换优先股4.按能否提前赎回分类可赎回优先股不可赎回优先股5.按是否有表决权分类有表决权优先股无表决权优先股①永久表决权优先股②临时表决权优先股③特别表决权优先股（三）发行优先股的动机1．防止公司控制权分散2．增强企业筹资的灵活性缺点●筹资成本较高●可能影响普通股的利益●对公司的制约因素较多●公司财务负担较重优点●是公司的永久性资本，筹资风险小●股息的支付既固定又有一定的灵活性●不改变普通股股东对公司的控制权●可以提高企业的举债能力●有利于增加公司财务弹性●具有财务杠杆作用（四）优先股筹资评价第二节债权资本筹集

8、长期借款筹资债券筹资租赁筹资一、长期借款筹资（一）长期借款的种类及程序按提供贷款的机构不同分政策性银行贷款商业性银行贷款其他金融机构贷款