人民币国际化的几点思考

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1、2011年第11期青研完总第333期第30卷人民币国际化的几点思考赵庆明摘要：自2009年中国央行推行人民币跨境贸易结算以来，人民币国际化已经有了较大进展，但是围绕人民币国际化也起了很多争执，并且人民币国际化的走向似乎在偏离国际货币的基本职能。国际货币最基本的职能是交易媒介，其次是定价功能和作为储备资产。在全球流动性泛滥和金融工具日趋复杂的情况下，人民币国际化过程中要防止人民币成为国际金融市场的投机对象，正是基于此，要谨慎发展人民币离岸金融市场。人民币国际化需要一定程度的资本项目开放，但是并不需要资本项目完全可兑换来支撑。人民

2、币国际化应该从定价、交易媒介、储备资产等基本功能战略性的推进，同时需要中国商业银行的跨国经营来配合和支持。关键词：货币职能；国际货币；人民币国际化；战略JEL分类号：E42，F31，F33最近几年，我国政府加大了人民币国际化的推进力度，人民币的结算范围已经由跨境贸易扩大到境外直接投资。香港人民币离岸金融市场也随着这一进程的推进而快速发展。与此同时，对如何实现人民币国际化的争论也逐步增多，并且分歧较大。人民币国际化不能忽视已有国际货币在国际化过程中的经验和教训，例如日元国际化过程中的经验教训。尤其是在当前金融工具日趋复杂和全球流

3、动性泛滥的国际大背景下。总之，人民币国际化之路需要战略性的整体的考量和推进，不应该是摸着石头过河。一、货币国际化是货币基本职能的国际化在信用纸币制度下，货币的国际化就是指一国货币跨越国界在国际间发挥一般货币职能。那么，货币的基本职能有哪些呢?马克思主义政治经济学认为，货币是固定地充当一般等价物的特殊商品，由此，将货币的主要职能归纳为五种，并且认为这些职能是在商品交换发展的不同阶段上逐步具备的，货币的五种职能依次为：价值尺度、流通手段、贮存手段、支付手段和国际货币。这是商品货币制度下的货币职能。马克思在《资本论》中指出：货币天然

4、是金银。所以说，在商品货币制度下，尤其是金本位制度下，黄金就不仅是国别货币，也是国际货币。在信用纸币制度下，货币是由国家依靠强制力发行的信用符号，其基本职能是价值尺度、交易媒介、支付手段和价值贮藏手段。信用纸币由于并非是“固定地充当一般等价物的特殊商品”，所以并不必然具备国际货币的功能。西方经济学一般将货币的职能归纳为价值尺度、流通媒介和储备资产。由此来看，无论作者简介赵庆明：供职于中国建设银行总行，高级经济师，对外经济贸易大学金融学院兼职教授。人民币国际化的几点思考是马克思主义政治经济学还是西方经济学，对于货币职能的描述基本

5、一致。美元是当今最主要的国际货币，占据着最重要的市场份额。在第二次世界大战结束时，美国政府将美元与黄金挂钩，并承诺维持1盎司黄金等于35美元的金汇兑体制，才使得美元取得了与黄金等同的国际货币地位，并由此取代英镑成为当时唯一的国际货币。20世纪70年代初，布雷顿森林体系崩溃，国际货币基金组织实行黄金非货币化，金本位体制结束，全球由此进入信用纸币本位制。然而，美元的国际货币地位并没有随着金本位体制的结束而终结，反而是摆脱了与黄金挂钩的束缚，以更加独立的姿态行使国际货币的职能。此后，德国马克、法国法郎、英镑、日元等也(有意或无意)／

6、JH入到国际货币的争夺战中，相继跻身国际货币之列。以下从既有的主要国际货币(尤其是美元的角度)来归纳国际货币的职能以及货币国际化应具备的一般特征。1．国际大宗商品的定价货币，即在国际商品市场上行使价值尺度的功能。美元是国际大宗商品的主要定价货币，甚至是个别大宗商品的唯一定价和结算货币，例如石油。萨达姆执政时的伊拉克政府曾经倡导用欧元作为全球石油的计价结算货币，当时的伊拉克也确实在其出口石油时使用欧元进行交易，也一并将其持有的美元外汇储备也都变成了欧元等其他国际货币。但是时至今日，欧元并没有取代美元在全球石油定价和结算中的地位。

7、澳大利亚是主要的铁矿石出口国，澳元也是一种国际货币，但是铁矿石的交易主要是使用美元而不是澳元来计价。2．国际贸易结算货币，即在国际贸易中行使交易媒介的功能。在当前全球贸易结算中，美元仍处于垄断地位。美元不仅用于美国与其他国家的对外贸易结算中，也广泛的用于美国之外的国家问的国际结算。El元尽管位列三大国际货币之中，但是除了日本的对外贸易中有所使用外，在其他国家问的贸易结算基本没有份额。即使在日本的对外贸易计算中好像也从未占到半壁江山。在1980年，日元结算在日本出口贸易和进口贸易中分别占到31％和4％。到1989年，日元结算在日

8、本出口和进口贸易中的比重尽管有所提高，但是也分别只有37％和15％，出口结算量大于进口结算量，使得通过对外投资、日本政府日元对外贷款、外国政府武士债券融资等渠道流出的日元由此回流日本。此后，随着泡沫危机的爆发和持续的经济低迷，这两个比重迄今也未见起色。3_夕}汇储备资产。根据