《运营资金管理》PPT课件

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1、第9章营运资金管理教学目标：理解营运资金的概念；掌握各种营运资金管理策略的特点及其对企业的影响；掌握现金、应收账款和存货的具体管理。8/30/20211西电经管院郭凤英教学内容：第一节　营运资金的概念第二节　营运资本筹资策略第三节　资产组合策略第四节现金管理第五节应收账款管理第六节　存货管理8/30/20212西电经管院郭凤英一、营运资金的概念流动资产现金短期投资应收及预付款存货流动负债银行贷款商业信用应付税金应付工资应付利润/股利短期融资券第一节xs8/30/20213西电经管院郭凤英周转具有短期性实物形态具有易变现

2、性数量具有波动性实物形态具有变动性来源具有灵活多样性二、营运资金的特点xs8/30/20214西电经管院郭凤英合理确定营运资金需要数量加速资金周转，提高资金利用效果保证企业的短期偿债能力三、营运资金管理原则xs8/30/20215西电经管院郭凤英四、营运资金的现金流动循环开始①原材料、人工②产成品③应收账款④现金（2）产品的加工生产，产出产成品（1）按生产计划订购材料，并以赊账形式购买，从而形成应付帐款；聘用劳动力进行产品加工生产，工资一般不是按天支付的，形成了应付工资等。(3)产品赊销，形成应收账款(4)应收账款回收

3、兑成现金，用现金支付工资、应付帐款等xs8/30/20216西电经管院郭凤英营运资金周转期/现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期营运资金周转/现金周转期购买存货赊销存货周转期（50天）应收账款周转期（30天）应付款周转期（20天）现金周转期（60天）？xs8/30/20217西电经管院郭凤英购买存货赊销存货周转期（50天）应收账款周转期（30天）应付款周转期（20天）现金周转期（60天）应付款周转期（40天）现金周转期（40天）xs8/30/20218西电经管院郭凤英降低CCP的途径：1、减少库存存货

4、，加快生产与销售2、降低ACP,制订有效的收款政策，加速货款回收3、尽量延长应付帐款的付款期，从而延长APPxs8/30/20219西电经管院郭凤英企业筹资组合策略第二节筹资组合——短期资金来源与长期资金来源的比例一、筹资组合的影响因素风险和成本企业所处的行业经营规模利息率状況xs8/30/202110西电经管院郭凤英风险和成本:短期资金的风险高于长期资金短期资金的成本低于长期资金企业所处的行业:经营规模:随着企业经营规模的扩大，流动负债比率会下降利息率状況:当长期资金利率提高时，企业会较多的使用流动负债。短期资金:风

5、险高、成本低长期资金：风险低、成本高不同行业资产组合不同筹资组合必然不同生产经营特点不同xs8/30/202111西电经管院郭凤英1983年美国：矿产行业　　电力设备制造　　批发企业流动负债比率15.5%34.5%47.1%xs8/30/202112西电经管院郭凤英美国制造业营运资金占总资产的比重年份19601970198019901994现金6%4.3%2.8%2.4%2.7%有价证券4.80.72.522.6应收账款15.617.31713.913.1存货23.62319.814.312.8其他2.33.52.83

6、.44流动资产合计52.348.844.93635.2应付票据3.96.356.23.8应付账款7.98.59.97.98其他99.91211.613.1流动负债合计20.824.726.925.724.9xs8/30/202113西电经管院郭凤英资产总额时间固定资产稳定流动资产波动流动资产长期负债和股本筹资总额流动负债流动负债长期负债和股本长期负债和股本流动负债xs短期资产长期资产8/30/202114西电经管院郭凤英正常的筹资组合短期资产——短期资金长期资产——长期资金冒险的筹资组合短期资产——短期资金长期资产——

7、长期资金保守的筹资组合短期资产——短期资金长期资产——长期资金特点风险一般成本一般风险高成本低风险低成本高二企业筹资组合策略xs8/30/202115西电经管院郭凤英三、不同筹资组合对企业　　报酬和风险的影响基本原理：在总资金不变时，短期资金来源增加，会降低资金平均成本降低，增加收益；流动资产与长期资产比例一定时，流动负债增加，会使流动比率降低，短期偿债能力下降，使风险加大。xs8/30/202116西电经管院郭凤英东方公司目前的资产负债表如下：资产：　金额（万元）负债及权益：金额（万元）流动资产400流动负债200

8、长期资产600长期负债400股东权益400合计1000合计1000公司的息税前利润200万元，流动负债的税前成本4%，长期负债的税前成本15%,。假设资产组合不变，息税前利润不变。xs8/30/202117西电经管院郭凤英筹资组合：现在（保守型）冒险型1短期资金(万元)200500长期资金（万元）400100股东权益（万元）400