上市公司财务绩效评价与聚类分析

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1、万方数据第24卷第8期20Q5年8月工业技术经济V01．24．N0．8总第144期上市公司财务绩效评价与聚类分析李庆东[摘要]企业财务绩效评价是利用公司的财务指标进行比较分析的一种方法。它能够比较客观地为投资者判断企业的财务状况的总体水平，揭示其所面临的风险大小和成长空间。此外本文应用聚类分析方法综合考虑了企业财务绩效评价指标体系中的15个指标，并以上海证券交易所20家建筑类公司为例，结合上市公司2004年年报的财务数据进行了分类分析，为股票投资者进行股票分析提供了一个新的分析思路，减少了股票投资的风险。[关键词)财务绩效评价聚类分析

2、指标体系1上市公司财务绩效评价指标体系1．I偿债能力分析指标(A)企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。偿债能力反映上市公司资产的安全性。资产负债率反映长期偿债能力，流动比率和速动比率反映短期偿债能力，都是适度指标。若过低可能说明公司经营过于保守；过高又表明公司扩张过度，资金流动没有保障。具体指标如下：①流动比率=流动资产／流动负债；②速动比率=(流动资产一存货净额)／流动负债；③现金流动负债比(％)=经营活动产生的现金流量净额×100／流动负债；④资

3、产负债率(％)=负债总额×100／资产总额；⑤股东权益比(％)=股东权益×100／总资产；⑥流动负债率(％)=流动负债×100／总负债；⑦负债权益比(％)=负载总额×100／股东权益。1．2经营效率分析指标(B)分析企业的经营管理效率，是判定企业能否因此创造更多利润的一种手段，如果企业的生产经营管理效率不高，那么企业的高利润状态是难以持久的。经营效率反映上市公司在企业管理方面的管理效率，是上市公司日常经营能力、资金利用效果的表现。总资产周转率反映了资产总额的周转速度。反映经营效率的指标有：①应收帐款周转率(倍)=主营业务收入／(期初应

4、收帐款净额+期末应收账款净额)／2；②存货周转率(倍)=主营业务成本／(期初存货净额+期末存货净额)／2；③主营成本比例(％)=主营业务成本×100／主营业务收入；④营业费用比例(％)=营业费用×100／主营业务收入；⑤管理费用比例(％)=管理费用x100／主营业务收入；⑥财务费用比例(％)=债务费用×100／主营业务收入；⑦总资产周转率(倍)=主营业务收入／(期初资产总额+期末资产总额)／2；⑧流动资产周转率(倍)=主营业务收入／(期初流动资产总额+期末流动资产总额)／2。1．3盈利能力分析指标(c)企业的盈利能力主要反映企业经营业

5、务创造利润的一】46一能力。盈利能力的大小决定了股票价值的高低。资产利润率直接反映公司的整体获利能力。净资产利润率反映股东投资报酬的大小。主营业务是上市公司重点发展方向和利润的来源。主营业务收益率越大，上市公司在市场竞争中就更具有优势。反映盈利能力的指标有：①经营净利率(％)=净利润×100／主营业务收入；②经营毛利率(％)=主营业务利润×100／主营业务收入；③资产利润率(％)=利润总额×100／(期初资产总额+期末资产总额)／2；④资产净利率(％)=净利润×100／(期初资产总额+期末资产总额)／2；⑤净资产收益率(％)=净资产收

6、益率=净利润×100／股东权益；⑥税前利润增长率(％)=(本期利润总额一上期利润总额)×100／abs(上期利润总额)；⑦净资产收益增长率(％)=(本期净利润／本期股东权益一上期净利润／上期股东权益)×100／abs(上期净利润／上期股东权益)。1．4股票投资者获利能力分析指标(D)公司股东持有公司股票的目的主要是为了获得投资回报，通过对股票投资者获利能力的分析可以通晓公司股票的股东回报情况。反映指标有：①每股收益(元)=净利润／总股本；②每股资本公积金(元)=资本公积金厂总股本；③每股净资产(元)；股东权益／总股本；④每股未分配利润

7、(元)=未分配利润／总股本；⑤每股可分配利润(元)=可供股东分配利润／总股本；⑥每股股利(元)=应分配利润／总股本。1．5企业发展能力分析指标(E)企业为了生存和竞争需要不断的发展，通过对企业的成长性分析我们可以预测企业未来的经营状况的趋势。发展能力好的上市公司在总资产扩张能力，股本扩张能力，资产重组方面都比较强，盈利增长速度也相应较快。主营业务收人增长率反映了公司扩大市场规模的能力，表明公司重点发展方向的成长性；上市公司的积累，发展以及给投资者的回报主要取决于净利润的增加，所以净利润增长率也是一个重要指标。反映成长能力的指标有：①主

8、营收入增长率(％)=(本期主营业务收入一上期主营业务收入)×100／abs(上期主营业务收入)；万方数据万方数据