《资本市场》课件

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1、第五章、资本市场本章学习目标：认识资本市场中主要的金融工具弄清股票和债券的发行方式弄清股票和债券的二级市场交易的主要程序了解什么是股票价格指数及其种类了解股票债券收益率的计算方法理解有效市场的含义及分类认识什么是股票市场的过度反应本章学习内容一、股票市场二、债券市场三、投资基金四、资本市场工具的发行与交易五、市场的有效性与股票市场的过度反应资本市场是指以中长期投资为基本特征的金融市场，融资工具的期限在一年以上主要职能：将储蓄转化为投资，促进物质资本的形成主要融资工具：股票、债券、投资基金资本市场分为：中长期信贷

2、市场、股票市场、债券市场和投资基金市场按市场功能划分，资本市场分为一级市场与二级市场一、股票市场（一）股票的基本要素（二）股票的分类(三)股票的发行价格与交易价格(四)股票市场价格指数（一）股票的基本要素1、股票的定义股票是股份公司发给股东作为入股凭证并借以获取股息收入的一种有价证券即股份公司的资本在被分为每股金额相等的若干股份的同时，公司发行相应数额的股票2、股东权利一是指股东的议决权，包括股东的质询权、表决权、选举权和被选举权等二是股东的收益权，即股东参加分红的权利，新股认购权，分配公司剩余资产的请求权等三

3、是股东的经营决策权、促进公司改善经营状况的权利，包括起诉权、股东会议召集权、董事或监事的免职请求权，公司解释请求权，查阅公司账表文件的请求权等3、股票收益的形式(1)股利，即股息和红利股息是股份公司从利润中按股票份额的一定比例分配给股东的收益红利是指股东在获得股息后，从公司剩余利润中分得的收益(2)优先认股权：一种有价权利前提：发行价低于股票市场交易价普通股东的权利：可按持股比例优先认购，也可出卖优先认股权(3)交易差价收益，即低价买入高价卖出的资本利得4、衡量股票价值的几个概念（1）票面价值：指股票票面上标明

4、的金额，表示每股的资本额作用：确定每一股份对公司资产的持有份额，从而确定股东的权益设定的依据：有利于股票销售美国的经验：认为单位股票面值在20~60美元的范围内最易销售问题：股票的面值不能表示公司的实际资产价值，也不代表股票的实际价值（2）账面价值：又称为股票的资本净值，指每股股票所代表的公司实际资产的金额意义：是公司经营管理者、证券分析家和投资者分析公司财务状况的重要指标公式：（3）内在价值：也称为股票的理论价值，即股票未来收益的现值，取决于股票收入和市场收益率意义：是投资者投资决策的重要依据股票的内在价值决

5、定股票的市场价格，但又不等于市场价格股票的市场价格受多种因素的影响，并围绕股票的内在价值上下波动（4）市场价值：包括股票的发行价格和交易价格发行价格决定公司筹集资金数量的多少；交易价格影响公司的市场形象，由股票市场的供求关系所决定的价格对投资者的意义：股票的市场价格关系着投资的成本、收益和风险(5)清算价值，即股票残值，指公司清算后股票的实际价值，通常低于账面价值(二)股票的分类1、普通股的分类依据：股票的风险程度与投资功能分为：蓝筹股、成长股、收入股、投机股、垃圾股、概念股等2、优先股的分类优先股的特点：兼有

6、股权工具与债券工具的特征几种不同的分类方法：(1)累积优先股与非累积优先股累积优先股：公司经营业绩不好时，可将当年未发或未发足的股息累积起来，待盈利状况好时再补发的优先股非累积优先股：股息限于当年支付，因经营不好而未发足的部分，公司不再补发(2)参与优先股与非参与优先股参与优先股的股东除了可获得固定股息外，还可参加剩余利润的分配，获得红利。非参与优先股则不可(3)可转换优先股与不可转换优先股可转换优先股可根据预先固定的价格转换为普通股票特点：此类股票的股息低于不可转换优先股票的10%～20%，其转换价格则高于普

7、通股票市价的15%～25%用途：一般用于银行的收购与兼并(4)可赎回优先股与永久性优先股可赎回优先股指公司按规定在股票发行一段时间后以一定的价格赎回的优先股。目的是减轻股息负担(5)固定股息率优先股与可调整股息率的优先股固定股息率优先股的股息率是固定的，具有不可改变性可调整股息率的优先股的股息率随预先固定的市场利率的变化而浮动，股息率的变动一般参照其他投资产品的收益率变化而确定(三)股票的发行价格与交易价格1、股票的发行价格股票发行价格的几种情况：(1)平价发行，即股票的发行价格等于其票面金额特点：发行者失去溢

8、价发行的资本收益；投资者可获得发行价与交易价之间的价差收益(2)溢价发行，即股票的发行价格高于其票面金额特点：发行者可获得较高的资本收益，提高融资效率由于价格偏高可能导致发行失败(3)折价发行，即股票的发行价格低于其票面金额两种情况：一是为了使投资者得到优惠而折价发行，差额部分由公司用公积金抵补二是发行市场不景气，为了吸引投资者而折价发行股票发行定价的两种方法：市盈率定价法与市场竞价法