《货币互换》PPT课件

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1、英国央行英格兰银行3月22日发表声明称，将与中国人民银行尽快签署三年期人民币-英镑互换协议，目前双方正在积极就此进行谈判。英国央行称，中英货币互换协议将为两国间的贸易和直接投资提供融资支持，并能帮助英国本土维护金融稳定。HotTip人民币互换与基于最优货币区的人民币国际化杨亚会吕静茹姚杉许思远杨永济Contents1.货币国际化2.人民币国际化3.货币互换基本知识4.美国国的货币互换实践5.我国的货币互换实践6.人民币互换与国际化1.货币国际化含义：货币在世界范围内充当价格尺度、流通手段、储存手段。

2、条件：本国经济基本面币值稳定性金融市场体系市场化的汇率、利率外贸发展资本项目自由兑换“强制度、强经济”模式。凭借国家强大的经济、军事实力以及政治影响力，通过制定货币协议来实现。美元模式欧元模式日元模式区域经济一体化的推动，通过联合经济体内的国家放弃本国货币的发行权，统一区域内货币发行，并借助于区域经济体的影响力使其货币在世界范围内流通。日元模式除了依赖于日本强大的经济实力和日本金融体制的支持，日本金融制度采取了市场主导的金融模式贸易自由、汇率自由、资本账户自由等。c)货币国际化的现有模式货币国际化主

3、要可以分为两种模式，即以独立货币形式实现国际化和以区域货币合作形式实现国际化。代表性的有:2.人民币国际化国外学者的研究：1.起步动力研究：完善人民币离岸市场；互换协议增强流动性边境贸易为切入口；贸易计价、跨境结算作为突破口。。2.资本项目未开放条件下的现实运行：双轨制3.具体路径研究：全球化路径；区域化路径国内学者的研究：通论：居于日本和美国之间的中间道路代表性理论：三步走：周边化、区域化、国际化；结算货币、投资货币、储备货币理论基础：最优货币区理论含义：区域内几种货币可自由兑换，汇率固定，与区外

4、实行浮动汇率，通常以一种货币为区域内主导货币。最优货币区的划分维度：资本、劳动力等生产要素的流动性经济开放度生产多样化程度金融一体化程度政策相似性区域化国际化周边化在周边国家成为一种重要的用于结算和支付的货币，并过渡为储备货币。最终成为具有自由兑换性，普遍接受性，以及相对稳定性的国际货币成为大中华区、东亚、进而成为亚太区域范围内的结算和支付货币，并进入相关国家的储备体系东亚货币区.xlsx人民币国际化的路径人民币国际化定义：交易双方互相交换不同币种、相同期限、等值资金债务的货币及利率的一种预约业务。

5、注意：与利率互换分类：通常按照主体的不同分为国家中央银行间的货币互换和商业机构间的货币互换。历史进程最早的央行间货币互换可追溯至20世纪60年代十国集团创建的互惠性货币互换协议。1962年5月，美联储与法国央行签署了第一个双边货币互换协议。3.货币互换基本知识4.美国的货币互换美国货币互换实践.xlsx目的在于应对危机中的流动性不足，稳定金融市场，恢复市场信心，促进双边贸易和投资。侧重于资本市场的市场化运动5.我国的货币互换1.时间维度我国货币互换实践.xlsx按照背景不同，可分为三个时段，每一个时

6、段的货币互换有不同的特点不同点危机前（2008.9.15以前）危机中（2008.9.15-2011.9.30)危机后（2011.10.1后）背景1997年危机之后；清迈协定2008年次贷危机全球经济逐步复苏额度较小较大更大协议货币美元人民币人民币期限条件必要时3年，可展期3年，可展期对方限于亚洲亚太贸易伙伴国西方大国开始进入政策倾向试探性主动主动，大力度2.空间维度：周边亚太全球目前人民币国际化正处于由周边化向区域化过渡的关键时期。从地域范围来看，人民币在东南亚国家(越南、马来西亚、印度尼西亚、泰国

7、等)、东亚国家(韩国、朝鲜等)、中亚国家(哈萨克斯坦、蒙古、塔吉克斯坦等)以及俄罗斯等国家和地区已经成为了一种重要的用于结算和支付的货币。我国货币互换目的.xlsx通过人民币互换可以满足这种外贸支付结算的人民币需求以及外国在华企业的融资需要，同时也可以满足外国对人民币的储备需求（如白俄罗斯），进一步提高人民币的国际地位，有助于人民币国际化的实现。6.人民币互换与国际化但是应该看到，人民币的使用主要还是停留在与外贸伙伴国的支付结算上，国际市场上最主要的流通手段还是美元，人民币也还没有真正成为主要国家的

8、储备货币。无法但是和美元的国际化相比，美元在国际上通行无阻，这种国际化和我们货币互换的国际化有着本质的区别，因为货币互换无法获取铸币税（或者只能算互换国交换铸币税），人民币互换因而只能算是货币国际化的初级阶段。ThankYou!