《财务管理环境》课件

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1、第二章财务管理环境引言：重要的不是准确知道未来是什么样子，而是理解未来发展基本方向及其原因。学习目标：在经济环境中，学会用经济指标解读经济发展态势，寻找发展机会。在税收环境中，了解税收筹划空间和税收筹划方法。在金融市场中，了解金融市场内涵与作用，理解货币市场和资本市场运行机制，掌握利率影响要素，货币市场工具和资本市场工具。1第一章财务管理总论第一节财务管理环境概述第二节经济环境第三节法律环境第四节金融环境第五节货币市场第六节资本市场第七节理财环境系统分析2第一节财务管理环境概述财务管理环境是对企业财务活动产生影响作

2、用的企业外部条件。一、企业战略与财务二、财务环境分析框架财务顾客内部过程环境变化机会（风险）优势（劣势）产品（服务）收益战略3第二节经济环境一、经济发展表2-1：预期经济发展与财务策略预期复苏阶段预期繁荣阶段预期衰退阶段预期萧条阶段1.寻找投资机会2.回购公司股票3.增加产品开发成本4.增加营销费用5.战略并购1.选择更多长期融资2.增加流动资金3.扩大融资金额4.增加市场营销费用5.减少利润分红1.偿还相应债务2.出售资产3.减少流动资金4.发行股票5.增加分红比例1.保持市场份额2.缩减管理费用3.减

3、少存货库存4.选择短期融资5.进行资产重组4一、经济发展1.先行指标先行指标是对未来经济发展产生影响的经济统计指标。如采购经理人指数，工厂订单数、住房开工率、消费者信心指数和经济先行指数等。2.同步指标同步指标反映的是经济现在运行的态势。如企业用电量，用水量，出口额和消费额等。3.滞后指标滞后指标是指相对于经济周期波动，在时间上落后的指标。如GDP、CPI、PPI和失业率等。5二、通货膨胀第一，通货膨胀将使企业资金占用量（如应收帐款资金和存货资金）增加，推动企业采取举债经营，囤积居奇，或者投资相应产品期货，控制涨价

4、经营风险。第二，如果所有企业增加库存，对资金需求必然增加，资金需求膨胀的结果是拉动利率上涨，导致企业融资成本的上升。6二、通货膨胀第三，通货膨胀对企业经营成本的影响是不同的。一般而言，存货成本随通货膨胀同步上升，人工成本相对滞后或上升的幅度要低，折旧成本没有什么改变。第四，通货膨胀还将导致企业帐面成本费用虚减，利润虚增，收入超前分配和资产的流失。7三、经济政策当对经济政策期望与信任大于对市场能力信任时，政府这只“有形的手”在经济发展中将居于主导地位，市场这只“看不见的手”将居于从属地位。四、市场竞争财务管理行为的选

5、择在很大程度上取决于企业的市场环境8第三节税收环境税收环境影响企业经营决策，同时也留给企业税收筹划空间。第一，不同资产收益，不同税负，如企业一般资产收益纳税，国债收益免税；第二，资产位于不同税收管辖权，不同税负，如内地与经济特区，国内与国外，同样资产所形成的收益，税收负担不同；第三，不同资产法律组织形式，不同税负，如股份制企业与独资企业，同样的资产收益不同的税负。9税收筹划就是要将收益从一种形式转变成另一种形式；从一个口袋转移到另一个口袋；从一个纳税期间转移到另一个纳税期间，实现合理避税。例：预期企业可实现税前利润

6、100万元，如果不做税收筹划，在所得税率为25%时，企业预期要缴纳25万税款。若企业预先筹划，以6%的利率向银行贷款100/6%万元购买收益率为5.5%的国债，企业银行利息负担为100/6%*6%=100万元,企业国债收益为100/6%*5.5%=91.67万元。若银行利息可抵税，企业所得税降为0万元，企业税收筹划成本为100-91.67=8.33万元；税收筹划收益为25-8.33=16.67万元。10第四节金融环境一、金融市场内涵金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过某种形式融通资金达成交易的场所。可从不同角

7、度解读金融市场内涵。一是从形式来看，金融市场是金融资产交易的有形和无形场所；二是从交易中介来看，金融市场反映金融资产供求关系；三是从交易过程来看，金融市场是金融产品价格发现的场所；四是从财富运营来看，金融市场可将“埋没”的财富运作起来。11（一）投资与融资（二）分散风险（三）降低交易成本（四）价格发现二、金融市场作用12三、金融市场构成要素1.市场主体2.金融工具3.市场机制四、金融市场种类1.货币市场短期资金市场是指交易对象期限不超过一年的资金交易市场2.资本市场长期资金市场是指交易对象期限在一年以上的股票和债券

8、交易市场13五、金融市场与理财六、金融机构1.银行金融机构2.其他金融机构14第五节货币市场货币市场是融资期限在一年以内的短期资金交易市场。货币市场包括同业拆借市场、票据贴现和承兑市场、短期政府债券市场、证券回购市场等。现代意义上的货币是指债权债务的计算单位。钞票是中央银行的负债，支票是商业银行的负债，商业银行见票即付。15中央银行商业银行公司1.现金、