《衍生金融业务》PPT课件

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1、第六章衍生金融业务第一节概述背景：20世纪80年代，各种衍生金融业务异军突起，获得长足发展，成为近20多年来国际金融领域变化中最重要的特征之一。进入90年代以来，衍生金融需求变得更为复杂，供给技术不断创新，衍生金融业务向全球不断扩展，竞争也日益激烈，对国际金融市场产生了深刻的影响。一、衍生金融业务来源衍生品是一个泛泛的金融名词，其本身并不是一种资产，而是一种合约。这个合约的交易是根据一种资产比如外汇、股票、商品等进行的。例如黄金期货的交易，实际上不是直接买卖黄金，而是买卖黄金的合约，这个合约规定了交易的金额、交易时间、黄金的纯度等等。衍生金融业务是在传统金融业务基础上派生出

2、来的、经营衍生金融产品的业务。衍生金融产品本身不能独立存在，其价值在相当大程度上受制于相应的传统金融工具，必须依赖传统金融业务才能生存和发展。（传统金融业务是基础性金融业务，主要有三大类：一是外汇交易；二是借贷交易（如债券、商业票据）；三是股票与股票指数交易二、衍生金融业务的特点㈠价值受制于其基础产品价值的变动㈡具有较高的复杂性㈢具有较高的财务杠杆作用㈣产品设计具有高度的灵活性㈤交易活动具有特殊性金融衍生产品的共同特征是保证金交易，即只要支付一定比例的保证金就可进行全额交易，不需实际上的本金转移，合约的了结一般也采用现金差价结算的方式进行，只有在满期日以实物交割方式履约的合

3、约才需要买方交足贷款。因此，金融衍生产品交易具有杠杆效应。保证金越低，杠杆效应越大，风险也就越大。三、衍生金融业务的发展1、衍生金融业务的产生始于20世纪70年代。随着布雷顿森林体系的崩溃，浮动汇率制的合法化，各国的通货膨胀不断加剧，利率和汇率的频繁波动。人们的资产价值被置于一个变化莫测的世界，寻找金融资产保值顿成当务之急。在这种背景下，衍生金融业务便应运而生。1972年，美国芝加哥商品交易所率先推出了外汇期货。2、80年代的发展1982年起，衍生金融业务及其市场出现了迅猛发展。1982年美国IBM公司与世界银行进行首例大规模货币互换交易，推动了互换业务的发展。互换交易业务

4、量到1985年就已急升到2000亿美元，增长达67倍。与此同时，美国堪萨斯农产品交易所率先推出股票指数期货，将衍生金融业务大大向前推进一步。随之相继出现了许多交易所都开展并不断研发出各种新的衍生金融业务。3、20世纪90年代衍生金融业务的发展到了90年代，衍生金融业务更以产品不断创新、规模不断扩大的趋势快速发展，并在国际金融市场逐渐占据了举足轻重的地位。仅在外汇市场上，衍生金融业务产品已占全球外汇交易量的一半以上，并继续以惊人的速度增长。据国际清算银行发布的统计报告，到1998年底，全球有组织的交易所未结清金融衍生产品（金融期货和期权）的余额已达13.5万亿美元，名义交易量

5、达到92.8万亿美元。场外交易（OTC）市场交易的金融衍生产品未结清名义本金总额达到80.3万亿美元，市场总价值达到3.2万亿美元。其中，美国是世界上最大的衍生金融业务市场。第二节金融期货一、定义：金融期货(FinancialFutures)是指交易双方在期货交易所以公开喊价的方式成交，承诺在未来某一日期或某一段期间内，按约定价格买进或卖出某种特定金融工具的标准化合约种类按照具体内容，金融期货可分为：货币期货或外汇期货(ForeignExchangeFutures)、利率期货(InterestRateFutures)、股价指数期货(StockIndexFutures)和黄金

6、期货(GoldBullionFutures)。在此主要介绍货币期货和利率期货。国际金融期货交易的发展外币期货和各种金融期货在美国的成功，很快引起其他国家的仿效。1982年9月，英国的伦敦国际金融期货交易所(LondonInternationalFinanceFnturesExchange,LIFFE)正式开张营业，推出了美元对英镑、瑞士法郎、西德马克、日元等四种货币的外币期货，以及各种利率期货和股票指数期货。此后，加拿大、澳大利亚、新加坡等国也相继建立起了金融期货市场，开办外币期货交易和其他金融期货交易。二、金融期货交易的操作㈠货币期货的操作●货币期货合约货币期货也叫外汇期

7、货，是指以国际支付中通用的外国货币为期货标的物的期货合约。货币期货合约是标准化的远期合约，交易币种、单位、交易时间、交割时间和地点都有统一的规定，只有价格是变动的。“对于我所带给你们的困境，我由衷地表示道歉。”——摘自尼克·利森传真给巴林银行的辞职信如果想对尼克·利森及其后况有所了解，可参看《我是如何搞垮巴林银行并震动整个金融世界的》一书，尼克·利森著，itteBrown出版社，1996。因为利森，英格兰最古老的一家银行一夜之间即宣告破产。尼克·利森是巴林银行新加坡办事处的交易员，巴林银行是英国最负名望的银行之一。