金融服务贸易对香港经济增长贡献的实证分析

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1、广东社会科学2010年第2期金融服务贸易对香港经济增长贡献的实证分析陈恩黄桂良[提要]本文通过计算金融服务贸易依存度、运用协整分析与误差修正模型，分析了金融服务贸易对香港经济增长的贡献。结果表明，香港经济的金融服务贸易依存度逐渐提高，无论在长期还是在短期，香港金融服务贸易发展对经济增长均具有明显的促进作用。结合研究结论，文章提出加快香港金融服务贸易发展、促进经济增长的建议，包括扩大对内地的金融服务出口、提升金融服务的国际营销水平、优化金融服务贸易结构等。[关键词]香港金融服务贸易协整分析误差修正模型方差分解[中图分类号]13696．58[文献标识码]A[文章编号]10

2、00—114X(2010)02—0078—06金融是现代经济和产业的核心。根据西方经济学理论，投资、消费和贸易是经济增长的三大需求要素。金融服务贸易在服务贸易和货物贸易中分别占有主导地位和支撑性地位，从而对经济增长产生重要的促进作用。近年来，国际金融服务贸易快速发展，已经成为当代国际金融发展的一个重要特点。世界贸易组织成立后，金融服务贸易被纳入了世界多边贸易体系。随着金融服务在世界经济中的地位不断提高，学术界越来越关注金融服务贸易对经济增长的贡献。在研究金融服务贸易对经济增长的影响方面，荷兰的Francois是重要的代表人物。1995年，Francois利用交叠世代模

3、型推导了金融服务贸易的动态效应模型，证明了金融服务贸易、竞争与经济增长的相关性，得出金融服务贸易发展可以增加总产出和总收入的结论。Francois与Schuknecht(2000)、Levine(2001)、Francois与Eschenbach(2002)、Verikios与Zhang(2003)等学者的实证研究均验证了金融服务贸易推动经济增长的假说。作为全球重要的国际金融中心以及世界新三城“纽伦港”之一，香港金融业的国际竞争力近年来不断提高，已发展成为仅次于美国纽约、英国伦敦的全球第三大金融市场和金融服务中心，推动了金融服务贸易的迅猛发展，使其成为拉动经济增长的重

4、要动力。本文在分析香港金融：l=本文系教育部人文社科规划项目(08JAGArIUo1)和广东省人文社科重点基地重大项目(083DTDXM79009)的阶段性成果。78服务贸易发展特点的基础上，通过运用贸易依存度、构建向量自回归与误差修正模型，分析金融服务贸易对香港经济增长的贡献，并对香港金融服务贸易的进一步发展提出对策建议。一、香港金融服务贸易的发展状况金融服务贸易作为香港这一国际金融、贸易中心整体经济结构的基础性成分，既是香港通过以外汇交易、黄金买卖、资金融通和企业上市融资等方式开展国际金融和国际服务贸易活动的重要内容，也是以服务型经济为主体的香港推动经济发展、实现

5、产业转型升级的重要动力。可以说，金融服务贸易是香港服务贸易国际竞争力的重要体现，在香港经济发展和结构优化中发挥了举足轻重的重要作用。20世纪80年代末，香港将附加值较低的制造业迁移至内地，而专注于管理工序和生产性服务业。“前店后厂”式的分工模式，推动香港建立高度外向化的服务业体系，促进了金融服务贸易的蓬勃发展。概括说来，香港金融服务贸易发展呈现出以下特点：1．贸易总量：金融服务贸易规模快速增长从出口规模看，1997～2008年，香港金融服务出口额由327．9亿港元提高至986．3亿港元，年均增长10．5％，比同期生产总值的增速高8．6个百分点；占所有服务贸易出I：1额

6、的比重由11．4％逐步上升至13．7％。从进口规模看，1997～2008年，香港金融服务进El额由78．5亿港元上升至258．0亿港元，年均增长11．4％，比同期生产总值的增速高9．5个百分点；占所有服务贸易进口额的比重由4．0％逐步上升至7．2％。从贸易差额看，香港金融服务贸易顺差先由1997年的249．3亿港元下降至1998年的135．8亿港元。此后，贸易顺差持续扩大，2008年达到728．2亿港元，是1997年的2．9倍。2．地区结构：内地是最主要的金融服务贸易伙伴改革开放以来，内地与香港经贸往来日益频繁，成为香港重要的货物贸易伙伴。CEPA签署与实施以来，内地

7、与香港金融服务贸易联系越来越紧密，成为香港金融服务最大的输入地和输出地。在香港金融服务出口中，出口到内地的贸易额所占比重由1997年的19．4％逐步上升至2007年的24．9％，稳居各出口地的首位；出口到美国的贸易额占比次之，由1997年的23．8％下降至2007年的21．5％；出口到英国、日本、中国台湾的贸易额占比分别排第三至第五位，1997～2007年的平均比重均为7％左右。在香港金融服务进口中，从内地进口的贸易量所占比重由1997年的31．1％逐步下降至2007年的26．6％，但稳居各进口地的首位；从美国进口的贸易额占比次之，一直保持在15％的