我国证券经纪人制度的发展现状

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1、浙江大学硕士学位论文证券经纪人制度的国际比较3．我国证券经纪人制度的发展现状3．1证券经纪人制度概述(一)证券经纪人证券经纪人分为广义证券经纪人和狭义证券经纪人。广义的证券经纪人即法人型证券经纪人。我国旧《证券法》第一百三十七条。规定：“在证券交易中，代理客户买卖证券，从事中介业务的证券公司，为具有法人资格的证券经纪人。”从这个角度上讲，广义的证券经纪人就是代理人，是以委托代理形式为客户提供各项服务，并收取一定费用作为报酬的法人。狭义的证券经纪人是指自然人层面的经纪人，这类经纪人目前在我国尚无法律定位，其业务范围、权利、义务及从业资格均无明确规定，

2、对经纪人和客户的关系、经纪人的行为规范也没有界定。按一般理解，狭义的证券经纪人是指证券交易中专门接受客户委托，为客户提供证券信息咨询、证券代理买卖、专业证券分析、投资组合设计等中介服务，并从中收取一定比例佣金的代理人，主要以客户经理、投资襄理、投资顾问群、各种工作室或操作室等形式出现。(二)证券经纪人制度新制度经济学的领军人物诺斯认为，制度是人为设定的人类行为的约束规则，包括正式和非正式规则。正式规则是人类有意识创造出来的用以约束人们行为的一系列法律法规；非正式规则是指人们对其他人行为方式的预期，它并非基于正式规则而是源于社会的共同认识。在证券市场

3、发展初期，证券市场规模小、产品单一，经纪人只提供交易的代理服务；随着证券市场发展到一定程度，必然要求经纪人的广泛参与，相应地对经纪人的任职资格、专业素质、行为准则等方面提出更高的要求，从而逐步形成日益完备的经纪人制度。可见，证券经纪人的产生是证券业内部分工的结果，而证券经纪人制度的形成则是证券市场发展到一定阶段的产物，这种制度性安排标志着证券市场走向成熟和规范。本文的证券经纪人制度指人们设定的用以约束证券经纪人行为的规则，包括证券经纪人的资格管理、行为准则、佣金制度、培训体系、风险防范等内容。证券经纪人制度的形成是非正式规则。新《证券法》将这一条删

4、除了。11浙江大学硕士学位论文证券经纪入制度的国际比较逐步演变为正式规则的过程，也是主动性制度变迁逐步推动着强制性制度变迁的历程。3．2证券经纪人制度效能分析证券经纪人制度是证券业发展到一定阶段的产物，也是衡量证券市场成熟程度的重要标志。在欧美及香港等成熟证券市场，证券经纪人制度是必不可少的组成部分。完善的证券经纪人制度有助于券商拓展经纪业务，对社会经济和证券市场发展有其独特的功能：(1)扩大客户服务的层次，扩展经营网络。证券经纪业务是经纪类证券公司的基本业务，也是综合类证券公司的主营业务，因此客户交易的佣金收入在总收入中占有较大比例。在先前的“坐

5、商”环境下，经纪人制度并未被采用，券商营业部的主要客户局限于附近的居民，公司无法打破客户网络狭窄的局面。但是采用经纪人制度的经营方式，则可以大大发挥经纪人的灵活性和能动性，低成本、高效率地培育和吸收客户，提高市场份额。(2)优化证券市场资源配置这是证券经纪人制度最直接、最基本、最主要的功能之一。按照有效率资本市场理论的假设，要实现社会资源的优化配置，关键取决于证券价格能否准确、及时地反映相关的所有有效信息。在这里，相关信息的及时性、准确性、完整性、充分性成为引导资源合理流动的关键，要具备这些条件，证券市场必须非常成熟和发达。我国证券市场尚处于成长期

6、，远不具备以上条件，而证券经纪人制度正是加速证券市场走向成熟的重要因素。在证券市场规模日益庞大、证券种类日益增多、证券数量日益增加、金融衍生工具层出不穷的今天，高度发达的证券经纪人制度是证券市场正常运行的根本保障。证券经纪人的基本职能之一是中介代理，通过经纪人的穿针引线完成交易，这在很大程度上加快了证券交易速度，扩大了交易规模，实现了证券交易市场的快速流动。在一个不完全竞争的市场中，证券信息占有和分布的非对称性，致使收集、整理、筛选信息需耗费大量的人力、物力和财力，这是单个投资者根本无法做到得。证券经纪人具有的投资咨询和投资管理职能，在客观上降低了

7、投资者搜寻信息的成本，为投资者节省了大量的时间。更重要的是，浙江丈学硕士学位论文证券经纪人制度的国际比较证券经纪人占有的信息相对准确、及时和全面，使得证券价格能够更准确地反映证券的真实价值，从而有利于资源的优化配置。(3)改变券商竞争方式，提高证券经营机构服务水平和层次证券经纪人制度将改变证券经营机构的竞争格局。证券经纪人的专家职能，使投资者能获得比自行投资更高的收益率。同时，证券经纪人的代理职能，使投资者无须亲临证券经营机构。投资者在投资时，主要考虑投资回报率和证券经纪人的素质与水平，而不是证券经营机构的地理位置。证券经营机构的竞争从以提高硬件服

8、务水平为主改变为以提高投资者收益率为主。如果证券经营机构所拥有的经纪人素质好、水平高，为投资者获取的利润多，就能跨越空间吸