俏江南融资悲剧

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1、俏江南融资悲剧：一个女强人被这样扫地出门！2016-01-21 销售与管理首席营销官（ID：cmo1967）授权发布采编/嬴潇虽然俏江南创始人张兰性格张扬，又有号称“京城四少”之一的儿子汪小菲以及知名艺人大S这样的儿媳妇，如此“吸睛”组合，也未能挽救有餐饮界“奢侈品”之称的俏江南。2015年7月14日，新浪微博上一个名为“@餐饮业那些事”的ID爆料称，张兰彻底出局俏江南。24年辛苦创业，最终落得从企业“净身出户”的下场，这便是俏江南创始人张兰的全部故事。如果没有和资本联姻，张兰或许没有机会去尝试实践其宏大的抱负，或许至今仅仅维持着小富即安的状

2、态，但至少还能保全她对企业的控制。俏江南陨落的案例，映衬着张兰作为创业者与资本打交道时对游戏规则认知的不足，同时还夹杂着高估值预期下的进退维谷。六千万元的原始积累1988年，一如数年之后热播剧《北京人在纽约》中所描述的，出身于知识分子家庭的张兰，放弃了分配的“铁饭碗”，成为潮涌般奔赴大洋彼岸洋插队者的一员，去了加拿大。在多伦多，张兰靠着刷盘子、扛牛肉、打黑工，进行着自己的原始积累。她的目标是攒够2万美元，然后回国投资做生意。终于，在1991年圣诞节前夕，张兰怀揣着打工挣来的2万美元和创业梦，乘上了回国的飞机。此时，张兰与日后“92派”（邓小平

3、南方视察之后辞职下海的企业家）的代表性人物，诸如泰康人寿的陈东升、万通地产的冯仑、慧聪网的郭凡生等基本处于同一起跑线上。1992年初，北京东四大街一间102平方米的粮店，被张兰租下并改造成了“阿兰餐厅”。伴随南方而来的春风吹遍神州，阿兰餐厅的生意随之逐渐红火。之后，张兰又相继在广安门开了一家“阿兰烤鸭大酒店”，在亚运村开了一家“百鸟园花园鱼翅海鲜大酒楼”，生意蒸蒸日上。2000年4月，张兰毅然转让了所经营的三家大排档式酒楼，将创业近10年攒下的6000万元投资进军中高端餐饮业。在北京国贸的高档写字楼里，张兰的第一家以川剧变脸脸谱为Logo的“

4、俏江南”餐厅应运而生。兰姐不缺钱张兰原本并没有想过与资本有什么瓜葛。俏江南作为知名餐饮企业，稳定的单店业绩可提供稳定的现金流，没有更多资金需求。张兰曾在某行业论坛上与几名投资人辩论：“我有钱，干吗要基金投资啊？我不用钱，为什么要上市啊？”口气强硬。另一方面，中式餐饮企业难以标准化，从业人员整体文化水平不高，现金流充足但挣的都是辛苦钱，难入资本“法眼”。转折来自2008年金融危机，很多金融机构和实业纷纷倒下，而餐饮业成了抗风险能力较强的行业之一。紧接着，全聚德与小肥羊先后成功上市，给中国内地餐饮业注入一剂兴奋剂。金融危机中带来另一个影响，是房价

5、与租金都大幅下降。张兰重新与业主谈房租，使俏江南的租金降幅达到30%左右；农业、食品加工、调味品等实业因订单锐减，纷纷想办法刺激消费，因此俏江南的采购成本也下降了15%-20%。经营成本降低后，俏江南现金流一度高达1.5亿元。再加上俏江南中标奥运竞赛场馆餐饮供应服务商，又极大提升了它的品牌知名度。这是俏江南最为辉煌的时候，也是张兰个人传奇的巅峰。随着俏江南飞速发展，张兰的梦想也在升级。她斥资3亿元人民币，打造了豪华会所“兰”。2006年的保利秋季拍卖会上，张兰以2200万元拍下了当代著名画家刘小东的巨幅油画《三峡新移民》，创下中国当代艺术品拍

6、卖纪录。不要以为张兰这是单纯的暴发户行为，“奢华”背后，俏江南声名鹊起。2007年，俏江南销售额已高达10亿元左右。2009年，张兰首次荣登胡润餐饮富豪榜第三名，财富估值为25亿元。就是在这“巅峰时刻”，张兰改变了对资本的态度。资本噩梦不断一方面，俏江南开始实施多品牌战略，资金消耗量巨大；另一方面，随着企业规模扩大，张兰的管理遭遇了瓶颈。据一位当初有意投资俏江南的VC人士回忆，张兰“完全讲不清大举扩张之下的盈利来源，其财务报表也一塌糊涂。”张兰也意识到，想再上一个台阶，俏江南必须对软硬件进行提升。然而，张兰从与资本“触电”起，就开始了与资本之

7、间一系列不愉快的合作。2008年，张兰引入了国内知名投资方鼎晖投资。鼎晖以2亿的价格换取了俏江南10%股权，并与张兰签署了对赌协议，如果俏江南不能在2012年实现上市，张兰则需要花高价从鼎晖投资手中回购股份。2011年3月，俏江南向中国证监会递交A股上市申请，而后在证监会披露的终止审查企业名单中，俏江南赫然在列。折戟A股之后，2012年4月，俏江南谋划在香港上市。为筹集资金，当年5月，俏江南将集团旗下的兰会所出售。但此后香港上市便再无消息，前途越来越一片迷茫。俏江南上市受挫后，鼎晖投资要求张兰按对赌协议高价回购股份，双方发生激烈矛盾冲突。20

8、12年前员工因离职纠纷一纸诉状将张兰诉至法院，此时，更爆出身为政协委员、多次表白自己不会更改国籍的张兰已更换为加勒比岛国国籍，又引起一阵舆论波动。2013年，有媒体