《筹资概论》PPT课件

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1、第四讲筹资概论主要内容：理解筹资的动机了解基本的对外融资的方法掌握销售百分比预测法估计外部融资需要量4.1企业筹资的动机企业成立追逐利润生产经营企业设立：投资者投入资本生产经营过程利润=收入—费用理论基础：企业财务资源是稀缺的融资以满足企业需求企业所需要的资金量>企业现有的资金量资金支出的项目临时解困融资动机：营运资金日常流动资金进货支付工资支付利息、税收应付价格上涨扩张融资动机：企业扩大生产经营规模多元化经营对外追加投资偿债融资动机偿还债务调整性偿债：调整债务结构恶化性偿债：支付危机资金融资的要求合理确定资金需求量加强投资项目的研究合理选择融资方案

2、和时间安排合理安排资本结构4.2企业外部融资的主要方法融资的分类内部融资来源外部融资内部融资：企业的滚存利润盈余公积留存收益净利润未分配利润股利外部融资：发行股票融资举债融资商业信用融资一、股票股份有限公司的所有权凭证取得股息和红利的凭证发行股票是股份有限公司筹措自有资本的基本方式分类普通股优先股按股东承担的权利和义务大小普通股：是公司股票的主要形式投票权、分享利润权与剩余财产分配权承担企业经营风险可上市流通优先股：介于普通股和债券之间的一种混合证券在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股一般不上市流通，也无权干涉企业经营，不具有表决权按发行

3、对象和上市地区A股B股H股N股A股：由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。B股：特指中国上市公司发行的人民币特种股票。以人民币标明面值，以外币认购和交易，在中国境内证券交易所上市。B股市场于1992年建立，2001年2月19日前仅限外国投资者买卖，此后，B股市场对国内投资者开放。H股：即注册地在内地、上市地在香港的外资股外资股是指经批准,股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票N股：是指那些在中国大陆注册、在纽约（NewYork）上市的外资股。股票发行方式公开发行不公开发行

4、公开发行：通过中介机构，公开向社会公众发行股票具备发行承销资格的证券公司募集设立方式发行新股不公开发行只向少数特定对象直接发行，不需经中介机构承销发起设立方式发行新股定向增发股票发行价格平价发行溢价发行折价发行禁止采用股票票面价格：1元普通股筹资的优缺点没有固定的利息负担资金成本高不需偿还发行费用高融资风险小容易分散控制权融资限制小提升公司的信誉二、举债融资1、债券企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券期限超过一年的长期债券票面金额票面利率偿还期限还本付息方式分类：抵押债券信用债券抵押债券：发行企业以一定资产作为抵押品而发行的债券信

5、用债券：仅凭债券发行者的信用发行的、没有抵押或担保的债券通常债券需要独立第三方担保可转换债券：可以在一定条件转换为股票不可转换债券发行价格：债券发行时的价格平价发行溢价发行折价发行平价发行：发行价格=票面金额溢价发行：发行价格>票面金额折价发行：发行价格<票面金额？为什么会出现这样的情况债券发行程序：发行债券决议提出申请核准发行发行价格债券的相关信息：票面金额，票面利率期限，偿还方式在决议日至发行日之间，市场的利率可能发生了变化，因此债券的发行价格即价值发生了变化。以分期付息，一次还本的债券若市场利率=票面利率，若市场利率>票面利率，若市场利率<票面

6、利率，例1，某公司发行面额为10000元，票面利率为10%，期限为10年的分期付息，到期一次还本的债券，试求在市场利率分别为10%，8%，和12%时的发行价格解：市场利率为10%时，市场利率为8%时，市场利率为12%时，债券的信用等级投资等级：指及以上的等级低于投资等级的债券——垃圾债券迈克尔·米尔肯垃圾债券之父债券融资的优缺点资金成本较低财务风险高财务杠杆限制条件多保障控制权融资量有限2、借款企业根据借款合同从银行或非银行金融机构借入所需资金的一种融资方式短期借款信用借款长期借款抵押借款短期借款：期限在1年以内（包含1年）的借款长期借款：期限在1年

7、以上的借款信用借款：借款人以其信誉而获得的借款，无需任何担保和抵押。抵押借款：以一定的财产作为抵押或以一定的担保人做担保为条件所取得的借款。借款融资程序企业提出申请银行审批签订借款合同企业取得借款与借款有关的信用条件1、信用额度2、周转信贷协定3、补偿性余额4、借款抵押5、偿还条件6、以实际交易为借款条件信贷额度：借款中允许借款人借款的最高额度周转信贷协定：银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定，是一种经常为大公司使用的正式信用额度。补偿性余额：银行要求借款企业将借款限额或实际借用额的一定百分比留存银行，作为最低存款余额。银行通常都有

8、这种要求。例2，某公司向银行借款100万元，银行要求保留10%的补偿性余额，名义利率为9%，求该笔借款的实际