《短期财务决》PPT课件

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1、第九章短期财务决策9.1营运资金管理9.2现金投放决策9.3应收账款管理9.4存货管理9.5流动负债融资9.1营运资金管理一、营运资金及其分类定义：营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产方面的资金，数量上表现为流动资产减去流动负债以后的余额，又称净营运资金。营运资金管理既包括对流动资产的管理，也包括对流动负债的管理。（一）流动资产及其分类定义：流动资产是指可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产，包括现金、各项存款、应收账款、预付款、存货等。分类：★按所处领域不同：生产领域的流动资产和流通领域的流动资产。

2、★按其用途不同：临时性流动资产和永久性流动资产流动资产特点：※使用周期短※变现能力强※形态多样化（二）流动负债及其分类定义：流动负债是指需要在一年或超过一年的一个营业周期内偿还的债务，主要包括短期借款、应付账款、应付票据、应付工资、应交税金、其他应付款等。分类：★按应付金额是否确定：应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债★按形成情况及用途不同：自然性流动负债和人为性流动负债二、营运资金管理政策（一）营运资金持有政策持有较多流动资产的营运资金政策称为保守政策，收益低、风险小。持有较少流动资产的营运资金政策称为积极政策，收

3、益高、风险大。介于两者之间的是适中政策，收益与风险适中。（二）营运资金筹资政策积极型筹资政策（收益高，风险大）保守型筹资政策（风险低，收益低）适中型筹资政策（收益、风险均适中）案例：梅里特兄弟为什么失败了？19世纪末，在美国密西西比发现了丰富的铁矿。由于洛克菲勒下手迟了一步，该矿区落入了德国人梅里特兄弟的手中。洛克菲勒通过对钢铁行业发展的研究预测，依然对铁矿区垂涎三尺，不甘心这块肥肉落在他人手中。1873年，美国发生了一次经济危机，市面上银根告紧，梅里特兄弟陷入了窘境。洛克菲勒便通过一位牧师向梅里特兄弟转去了一笔42万美元的“考

4、尔贷款”，考尔贷款是贷款人可以随时索回的贷款。梅里特兄弟在拿到这笔贷款时，并不知道这笔资金的债权人洛克菲勒的心愿。他们把这笔资金全部投入到了矿山设备上去。过了不到半年，洛克菲勒让牧师去催债，要求马上索回那42万美元的借款。根据美国法律规定：借款人或者立即还款，或者宣布破产，两者必居其一。无奈，梅里特兄弟只得宣布破产，将矿产作价52万美元卖给了洛克菲勒。几年后，洛克菲勒乘钢铁行业内部竞争激烈之际，将矿产以1941万美元的价格售出。9.2现金投放决策一、企业置存现金的原因交易动机：企业为了应付日常经营中的交易需要而应该保持货币资金。

5、预防动机：为了预防意外事件发生而需要保持货币资金。投机动机：为抓住投资机会，从事投资活动获取投资收益而需要保持货币资金。二、最佳现金持有量的确定（存货模式）原理：该模型主要是从现金管理总成本即现金的持有成本以及现金与有价证券之间的转换成本着手加以研究，以求得二者相加总成本最低时的现金余额，从而得出目标现金持有量。假定：假定收入是每隔一段时间发生的，支出是在一个时期内均匀发生的，在此时期内，企业通过销售有价证券获得资金。平均余额现金余额CC/2时间现金的成本：1、持有成本：即持有现金所放弃的报酬，是持有现金的机会成本，这种成本通常

6、为有价证券的利息率，与现金余额成正比例关系。2、转换成本：现金与有价证券转换的固定成本，只与交易次数有关。现金管理总成本=持有成本+转换成本，即TC=R*(C/2)+K*(T/C)其中，TC为现金管理的总成本，T某一时期现金总需求量，C现金最佳占用量，K每次转换成本,R为有价证券的利息对上式求一阶导数，并令其结果等于零，则可得最佳现金持有量同样，可以求得最低现金管理总成本现金与有价证券最佳交易次数N=例题：某企业全年需要现金40万元，现金与有价证券的转换成本为每次800元，有价证券的年利率为10％，则：_____________

7、________最佳现金持有量（C）＝√2×400000×800／10％＝80000（元）_____________________最低总成本（TC）＝√2×400000×800×10％＝8000（元）一年内现金与有价证券转换的次数N=400000/80000=5次现金与有价证券的最佳转换周期360/N=360/5=72天9.3应收账款管理一、应收账款存在的原因定义：应收账款是指企业因销售商品或者提供劳务等应向购货单位或接受劳务单位收取的款项。原因：增加销售、减少存货二、应收账款的管理策略应权衡应收账款带来收入的增加与对应的成本

8、增加之间的大小：机会成本、管理成本、坏账成本。（一）信用政策▲1.信用标准：企业对于客户信用要求的最低标准。通常用预期坏账损失率作为判别标准。▲2.信用条件：企业要求客户支付赊销款项的条件，主要包括信用期限和折扣率。如“2/10，N/30”，表示：规定客户在10