《短期融资》课件

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1、第十四章短期融资本章内容14.1公司的负债结构14.2商业信用融资14.3应计项目的自发性融资14.4货币市场信用14.5短期贷款14.6小结14.1公司的负债结构金融市场的不完善性和不完备性如果金融市场是不完善的或是不完备的,则股东将会受益于公司充分利用金融市场不完善性对各类债务工具进行的适当组合.对负债融资影响最大的不完善性(1)发行成本(2)破产成本(3)信息成本(4)债权人的限制永久性融资和临时性融资债务期限涉及的风险对大多数公司而言，相对预期现金流量产生的时间而言，债务期限安排得越长,

2、风险就越小.主要的风险在于短期债务到期时不能再融资,另外也存在再融资利息成本的不确定性.它既可能减轻，也可能加剧公司营业利润的波动。与成本相权衡代理与信息传递问题短期融资方式商业信用融资应计项目的自发性融资货币市场信用短期贷款商业信用融资销售条件不提供商业信用(COD和CBD)信用期---无现金折扣信用期---含现金折扣季节性信用商业信用作为一种融资手段在最后到期日付款(机会成本的计算）推迟支付应付账款(拖账)商业信用的优点最主要的优点在于容易获得更灵活的融资方式,不需要签署票据、提供担保，不必

3、严格按付款日期付款必须与其成本相权衡应计项目的自发性融资自发性融资从某种意义上讲,应计项目是无成本融资方式.但并非可自由支配的融资方式应计工资与支付期的变更货币市场信用商业票据市场收益率通常低于使用银行贷款必须支付的利率银行承兑汇票通常与外贸业务相联系,承兑汇票流通性强,是一种理想的短期资金来源欧洲美元贷款其利率与伦敦银行同业拆放利率挂钩（LIBOR）短期贷款(无担保贷款和担保贷款)信贷限额某些贷款条件道德而非法律义务循环贷款协定交易贷款利息率(优惠利率优惠利率之外的利率)利率的计算方法一次支

4、付法贴现法加息分摊法在其他条件相同的情况下,一次支付法下的实际利率最低,加息分摊法的实际利率最高