《现货工具》PPT课件

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1、第三章现货工具金融工程所涉及五大市场类型:在每个市场,既有现货交易（原生工具）,也有衍生品交易（衍生工具）.股指期权、股票/指期权普通股、优先股权益市场国债期货、国债期权国债、公司债券、债券市场欧元期货、澳元期货欧元期权、欧元美元互换外钞、外国国债、外币CD、外币汇票外汇市场CD期货短期贷款、同业拆放、CD、汇票货币市场大豆远期合约石油、大豆、木材商品商场典型衍生工具典型原生工具市场类型第一节商品市场一.黄金市场和黄金目前，全球的黄金市场主要分布在欧、亚、北美三个区域。欧洲以伦敦、苏黎士黄金市场为代表；亚洲主

2、要以香港为代表；北美主要以纽约、芝加哥和加拿大的温尼伯为代表.(红字为五大市场)（一）世界黄金市场提供的交易服务模式(1)欧式黄金交易这类黄金市场里的黄金交易没有一个固定的场所，以伦敦黄金市场和苏黎士黄金市场为代表。注意课本上说苏黎士为全球第一大金市，但是我在和讯网上查到的第一大金市是伦敦。苏黎士：三大银行代理客户交易.伦敦黄金定价方式：五大金商（金行）（实际为五大银行）依市场行情决定。五大金行：洛希尔国际投资银行(NMRothschild＆SonsLimited)、加拿大丰业银行(BankofNovaSco

3、tia-ScotiaMocatta)、德意志银行(DeutscheBank)；美国汇丰银行(HSBCUSx)和瑞士信贷第一波士顿银行(CreditSuisseFirstBoston).2004瑞士信贷退出。伦敦的黄金定价是在“黄金屋”(GoldRoom)——一间位于英国伦敦市中心的洛希尔公司总部的办公室里进行的。五大金行每天制定两次金价，分别为上午10时30分和下午3时。如果开盘价过高，市场上没有出现买方，首席代表将会降低黄金价格；而如果开盘价过低，则会将黄金价格抬高，直到出现卖家。定价交易就是在这样的供求关

4、系上定出新价格的。同时,五大代表共同倒旗帜就表示最终确定.(2)美式黄金文易这类黄金市场实际上建立在典型的期货市场基础上，其交易类似于在该市场上进行交易的其它种商品。(3)亚式黄金文易这类黄金交易一般有专门的黄金交易场所，同时进行黄金的现货和期货交易。交易实行会员制，只有达到一定要求的公司和银行才可以成为会员，并对会员的数量配额有极为严格的控制。虽然进入交易场内的会员数量较少，但是信誉极高。以香港金银业贸易场为例：其场内会员交易采用公开叫价，口头拍板的形式来交易。由于场内的金商严守信用，鲜有违规之事发生。3、

5、黄金市场的参与者(1)国际金商（做市商）：最典型的就是伦敦黄金市场上的五大金行(2)银行：又可以分两类，一种是仅仅为客户代行买卖和结算，可自身并不参加黄金买卖，以苏黎士的三大银行为代表，他们充当生产者和投资者之间的经纪人，在市场上起到中介作用。也有一些做自营业务的，如在新加坡黄金交易所（UOB）里，就有多家自营商会员。(3)对冲基金：一些规模庞大的对冲基金利用与各国政治、工商相金融界千丝万缕的联系往往较先捕捉到经济基本面的变化，利用管理的庞大资金进行买空和卖空从而加速黄金市场价格的变化而从中渔利。3、黄金市场

6、的参与者(续)(4)各种法人机构和私人投资者：包括专门出售黄金的公司．如各大金矿、黄金生产商、专门购买黄金消费的(如各种工业企业)黄金制品商、首饰行以及私人购金收藏者等，也包括专门从事黄金买卖业务的投资公司、个人投资者等(5)经纪公司(Broker‘sFirm)：是专门从事代理非交易所会员进行黄金交易，并收取佣金的经纪组织。有的交易所将经纪公司称为经纪行(CommissionHouse)。二,其它商品类金融工具1.石油2.木材3.其它大宗商品(大豆,小麦,棉花)3.房地产4.古玩第二节外汇市场一.外汇与汇率(

7、一)外汇的概念：动态意义上的外汇是指将一国货币兑换成另外一国货币的行为。静态意义上的外汇是指一种以外币表示的、用于国际结算的支付手段。外汇必须是能够充当世界货币的外国货币，是一种外国资产或债权。(二)汇率概念所谓汇率是指两种不同货币之间的兑换关系，又叫作汇价。汇率的标价方式1、直接标价法：用若干数量的本币表示一定单位的外币。2、间接标价法：用若干数量的外币表示一定单位的本币。（英、美、澳）二.即期外汇交易(一)即期外汇交易的概念1.广义的即期外汇交易成交后两个营业日内交割的外汇交易.如:成交日是2011年11

8、月1日(周二),即期交易可以在2011年11月1日至11月3日交割.2.狭义的即期外汇交易成交日后的第二个营业日是即期日如:成交日是2011年11月四日(周五),即期日就是2011年11月七日(周一)(二)即期外汇交易的报价和交易范例1.报价方式:买卖价同时报,左低买右高卖注意:买价叫bid(rate),卖价叫offer(rate)一般以万分之一为一个基本点(point,piportick),但日元