《期权及个股期权》PPT课件

《《期权及个股期权》PPT课件》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、目录1.发展历程2.期权介绍3.价值分析4.个股期权5.个股期权实务起源2期权思想古已有之3起源腓尼基人用期权辅助贸易萌芽4郁金香球茎期权二级市场郁金香球茎投机交易发展5成熟6成熟的理论成熟的市场目录1.发展历程2.期权介绍3.价值分析4.个股期权5.个股期权实务期权转移现货市场风险推迟买卖决策锁定买卖价格进行杠杆性看多或看空的方向性交易通过期权组合策略交易，形成不同的风险和收益组合，进行套利、做市等通过卖出期权，增强持股收益，降低买入成本期权期权的分类（一）外汇期权股票期权互换期权利率期权期货期权商品期权标的资产按标的资产划分期权的分类（一）按标的

2、资产划分期权的分类（二）按行权时间划分1美式期权2欧式期权3百慕大期权期权的分类（三）期权认购期权认沽期权买方（付出权利金）卖方（收取权利金）买方（付出权利金）卖方（收取权利金）有权以行权价卖出标的被行权时有义务以行权价卖出标的被行权时有义务以行权价卖出标的有权以行权价买入标的CALLOPTIONPUTOPTION按行权方向划分期权的盈亏分析看跌期权买方卖方卖方买方盈/亏盈/亏到期日股价盈/亏到期日股价盈/亏到期日股价到期日股价看涨期权期权的分类（四）实值期权平值期权虚值期权认购期权行权价<市场价行权价=市场价行权价>市场价认沽期权行权价>市场价行权

3、价=市场价行权价<市场价市场价格行权价格按内在价值划分目录1.发展历程2.期权介绍3.价值分析4.个股期权5.个股期权实务期权合约最重要的要素行权方式合约类型行权日合约单位标的标准合约要素期权的价格价格价值构成内在价值期权价值时间价值期权类型内在价值买入期权MAX（0，标的股票价格-行权价）卖出期权MAX（0，行权价-标的资产价格）影响因子价档有效期到期日价值深度市价、行权价波动率不确定无风险收益率基准利率期权定价模型期权价值布莱克-斯科尔斯公式C=S*N(d1)−Xe−rTN(d2)S：股票价格X：行权价r:无风险利率T：剩余到期日波动率：N(d1

4、)波动率：N(d2)费舍尔-布莱克（芝加哥大学）、麦伦-斯科尔斯（麻省理工学院）期权组合管理Δvegaρ波动率θγ用不同的指标辅助期权决策期权投资策略依据客户预期的策略客户实际持仓状况看多看空股价的策略看多看空股票波动率的策略市场预期客户需求标的股价波动率辅助期权投资的重要工具目录1.发展历程2.期权介绍3.价值分析4.个股期权5.个股期权实务选择标准：参照国际经验，借鉴国内相关产品运作，遵循上交所产品设计思想，个股期权标的选择应满足如下条件：规模大抗操纵能力强流动性好波动性适中股票标的选择标准上证50指数样本股,且是融资融券标的上市时间不少于6个月

5、最近6个月日均流通市值不低于500亿元最近6个月日均成交金额不低于3亿元最近6个月日均波动率不超过基准指数的3倍最近6个月日均持股帐户数不低于1万户ETF标的选择标准融资融券标的成立时间不少于6个月最近6个月日均市值不低于100亿元最近6个月日均成交额不低于3亿元最近6个月日均持有帐户数不低于1万户标的证券名单每六个月调整和公布一次合约标的上交所个股期权项目合约类型同时推出认购期权和认沽期权合约单位20元以下（含）1000020-100元（含）5000100元以上1000到期月份当月、下月、下季、隔季最后交易日到期月份的第四个星期三（遇法定节假日顺延

6、）行权日同最后交易日，9:15—15:30（增加15:00—15:30时段）履约方式欧式行权价根据靠档原则确定（行权价格间距），对于同一到期月份的合约，行权价格序列包括1个平值、1-2个实值、1-2个虚值最小报价单位0.001元交易最小单位1张交割方式实物交割合约设计上交所个股期权合约代码:601398C1309M003801标的代码到期月份到期年份行权价格标示字段行权价因标的证券除权除息修改的次数合约简称:工商银行购9月380A认购/认沽标的简称行权价格认购/认沽到期月份月合约共19位共20个字符合约代码上交所个股期权风控措施风控制度保证金、互保金

7、限仓限购限开仓合格投资人大户报告强行平仓风险警示上交所个股期权前端控制和盘中试算目录1.发展历程2.期权介绍3.价值分析4.个股期权5.个股期权实务个股期权以产品对比来看如何认识个股期权业务个股期权业务到底意味这什么从券商的角度来看这是一个最好的时代，也是一个最坏的时代；这是失望的冬天，也是希望的春天。融财以道和谐有为ThankYou!