中国海外投资的风险防范与安全管理

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1、中国海外投资的风险防范与安全管理中国海外投资的风险防范与安全管理!~2007年爆发全球金融危机以来，我国以低端制造业出口加工为主的发展模式受到重创。面对日渐抬头的贸易保护主义壁垒以及WTO制度获益的情况，有必要通过对外直接投资发展的战略调整，实现巨额外汇储备的保证增值，促使中国经济平稳增长。文／孙南申我国近年来的对外投资规模与发达国家相比还有较大差距。如截至2007年底，中国对外直接投资仅占全球对外资产总量的5％，只相当于El本的1／4、德国的1／10和美国的1／20。2008年以来，中国加大了“走出去”对外投资的发展战略步伐。截至2009年底，

2、已有1．2万家中国境内投资者在境外设立了1．3万家企业，遍布全球170多个国家和地区，对外投资的存量约24604L美元，居全球第l5位，发展中国家第3位。可以预见，中国今后的对外投资必将延续持续攀升的势头，以适应企业境外的融资经营、建立战略资源基地、参与区域经济一体化的需要。鉴于近年来中国在海外投资发展中面I临的种种问题，有必要充分认识中国海外投资风险，从制度层面构建风险与安全管理体系，在风险可控的前提下稳步推进“走出去”战略的实施。当国内大规模投资分散于世界各地时，必须考虑到这些投资可能面对的各类风险，以及防范、转移和补救风险的方法，从而将损失

3、降低到可接受的程度，以加强对海外国有资产的安全管理，建立与完善对境外投资的协调和风险管理机制。就此，提出的政策措施与对策建议可包括以下框架内容与基本原则。确定海外投资风险类型与原因构建海外投资的风险防范与保障机制首先，可由政府主管部门组织专门机构对海外投资风险的类型与原因进行分析，总结与归纳其中面临的各种问题、失误教训以及国际成功经验，并从法律制度整合角度构建海外投资的风险防范和管控机制，促进海外投资发展战略的稳步实现，切实维护国家的经济安全。一般而言，海外投资风险分为外来风险和自身风险两大类。具体而言，外来风险包括：信用风险；市场风险(包括违约

4、、侵权、诉讼、不正当竞争等)；国家风险(政策与法律变动、征收、政府违约等)。自身风险包括：管理风险(公司治理、劳动管理、合同管理、企业变动的法律风险)；经营风险(涉及产权、产品、采购、融资、财务、环保等法律风险)。ChinaBusinessUpdate／August2011权益。当前，中国已与其他国家签订了多达1275;X2边投资保护协定(BIT)，但不少BIT：~未虑及风险防控机制问题。为此，有必要从制定模范BIT文本起步，以风险防控为视角，逐步推进国际投资的国际合作机制。国内法层面的政策与法律应包括：投资合规监管、风险评估与管理、投资失误问责

5、、投资保险等机制。国际法层面应充分利用中国加入的双边机制与多边机制。前者为投资保护协定(BIT)与亚太区域机制(APEC)；后者为多边投资担保(MIGA)、投资争端解决公约(ICSID)、WTO投资措施协议(TRIMS)等国际合作机制。投资风险防控机制的基本步骤与相应措施虽然通过风险识别可进行投资风险管理，但难以完全消除前瞻性风险中的不确定性。因此，风险防控的政策措施可分为三个步骤：评估风险，即投资主体能够准确、及时和完整地识别与评估其面临的风险；传送风险信息，投资主体应当将评估后的风险信息准确、及时和完整地传送到有权决定风险承担的责任者手中；决

6、定是否承担风险以及承担多少风险。针对近年中国海外投资发展中所面临的风险与问题，还应采取以下相应政策措施。强化企业风险管理体系要求海外投资企业从公司治理角度建立和强化企业风险管理体系，并在公司章程中明确风险管理机制的地位，充实公司董事、监事和高管人员对公司的忠实和勤勉义务。建立相应的问责制与奖惩制现有的审批条件对于企业内部风险管理体系有“市场化”倾向；现行的监管法规还有待完善。应加强对国有企业海外投资的风险监管。国有企业很少受制于被并购或破产的威胁，因而往往倾向于忽视较大的商业风险和体系风险。为此，应建立相应的问责制与奖惩制来限制国有企业过度冒险的

7、投资行为。进行海外投资风险的政策调整应从行为法学的角度对海外投资风险进行分析。在这一分析框架下，投资者具有有限理性和信息，除别可进行投资风险管理，但难以完全消除前瞻性风险中的不确定性。因此，风险防控的政策措施可分为三个步骤：评估风险一传送风险信息一决定是否承担风险以及承担多少风险了效率因素外，公平因素也应在决策层面发挥重要的作用。投资者的决策应不仅考虑利益最大化，还应着眼于通过收益分析、风险转移、试错后调整，而不断地适应投资环境的变化。因此，在通过常规策略管控风险的同时，投资者必须具有战略思维以应对投资中的不确定性因素。推进证券监管的标准化中国的

8、海外证券投资源于跨国并购，现已发展为证券交易，并面临着东道国更为严格的市场监管与经营风险。因此，应当分析海外证券投资形式与问题，专项研究