证券投资学习题答案-邓田生

《证券投资学习题答案-邓田生》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、证券投资学思考与练习题3、思考题（1）为什么说宏观经济因素是影响证券价格市场变动最重要的因素？答：宏观经济环境是指对证券市场可能产生影响的社会、政治、经济、文化等环境方面的因素分析。1.环境因素。一个国家或地区的社会经济是否能够稳定地保持一定发展速度是影响证券市场股票价格能否稳定上涨的重要因素。2.政治环境。政治因素是指影响证券市场走势的政治事件，主要是指一国政局是否稳定和国际大环境是否安定。3.法律环境。一般说来，法律不健全的投资市场更具有投机性，剧烈震荡，人为操作成分大，不正常交易较多。在法律法规体系比较完善、制度

2、和监管机制比较健全的证券市场，证券从业人员营私舞弊的机会较少，挣钱价格受人为操作也较少，证券市场表现的相对稳定。4.军事环境。主要是指军事冲突，军事冲突小则造成一个国家内部或一个地区的社会经济生活的动荡，大则打破正常的国际秩序。5.文化环境。文化因素是指一个国家的文化传统决定着人们的投资心理，进而影响证券市场价格的变动。（2）衡量宏观经济运行的指标有哪些，对证券市场产生哪些影响？答：1.先行指标。这些指标的高峰和低谷一直出现在经济周期的高峰和低谷之前，因此对将来的经济状况有预示作用，如货币供应量、股票价格指数等。可以通

3、过先行指标对经济周期进行计算和预测。2.同步指标。这些指标反映的是国民经济正在发生的情况，并不预示将来的变动，主要有国民生产总值、失业率等。3.滞后指标。这类指标的变化落后于经济指标的变化，一般滞后半年，主要有银行短期贷款利率、工商业未还贷款、生产成本、物价指数等。（3）财政政策和货币政策变动对证券市场价格分别有什么影响？答：1.财政政策对证券市场的影响。1）税率调整。增加整个社会总需求，增加居民的可支配收入和消费需求，企业税负担减轻，经营风险下降，投资需求增加，业绩上升，并进一步影响到公司扩大生产规模的能力和积极性，

4、从而影响公司未来成长的潜力，公司股票必然受到影响，证券市场价格上涨；反之，紧缩性的财政政策使投资者投资证券市场的热情降低。2）政府购买。可直接带动对其他相关产业的需求，提高剩余劳动力吸纳能力，企业利润增加，加速恢复经济，反映到证券市场上则是价格上扬。2.货币政策对证券市场的影响。1）利率政策。利率下降时，股票价格上升，而利率上升时，股票价格下降。2）存款准备金率。如果中央银行提高存款准备金率，这在很大程度上限制了商业银行体系创造派生存款的能力，这就等于冻结了一部分商业银行的超额准备。由于法定存款准备金率对应数额庞大的存

5、款总量，并通过货币乘数的作用，使货币供应量更大程度地减少，证券行情趋于下跌。3）公开市场业务。当政府实行较为宽松的货币政策时，中央银行就会通过公开市场业务大量购进有价证券，从而使市场上货币供给量增加。这会推动市场利率下调，使机构投资者融资成本降低，从而使机构投资者的投资热情高涨，推动证券价格上涨；反之，证券价格下降。（4）经济周期对证券市场如何影响？行业分析对证券投资的意义是什么？答：1.经济周期是指在经济发展过程中的经济扩张和经济收缩交替出现，当经济增长率呈上升趋势，称为经济扩张期；反之，当经济增长率呈下降趋势时，称

6、为经济收缩期。一个完整的经济周期可以划分为繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段。一般是，经济繁荣，证券价格上涨；经济衰退，证券价格下跌。在萧条阶段，公司经营情况不佳，证券市场低位徘徊。当经济走出萧条，不如复苏阶段时，公司经营状况开始好转，业绩上升。此时，由于先知先觉的投资者的不断吸纳，证券价格实际上已回升到一定水平，初步形成底部反转之势。2.行业分析是连接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁，是基本分析的重要环节。行业分析的重要任务之一就是挖掘最具投资潜力的行业，并在此基础上选出具有投资价值的上市公司。行业分析对投资者选择具有增

7、长潜力的公司尤其重要。首先通过行业分析，能帮助投资者寻找到目前成长最快的行业；其次判断行业处于市场周期的哪个阶段，重点是寻找处于扩张期初期的行业，则行业是长线投资者的最佳投资选择。第7章公司分析3、思考题（1）如何分析公司的偿债能力？答：偿债能力是指公司偿还到期债务（包括本息）的能力。包括短期偿债能力和长期偿债能力。短期偿债能力是指公司流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。长期偿债能力是指公司偿还长期债务的能力。（2）应收账款周转率的含义是什么？哪些因素会影

8、响应收账款周转率的计算？答：应收账款周转率是指一定时期内营业收入与平均应收账款余额的比率，是反映应收账款周转速度的指标。公式为：应收账款周转率（周转次数）=营业收入/平均应收账款余额。由公式可以看出影响应收账款周转率的因素。（3）论述公司因素分析。答：对上市公司分析可以分为财务分析和基本素质分析。财务分析定量地对公司过去和现在有关